山鹰纸业(600567)属于造纸行业，行业成长性一般，其目前的生产规模和国内外实力雄厚的大企业相比仍然偏小，在国内同行业虽具备一定的技术优势，但终与国外先进水平仍有较大差距，在加入WTO后公司将面临来自国内与国外优质产品的双重竞争压力，此时公司发行A股意在利用募集资金投入新产品开发和技术改造项目，提高其综合竞争力。但是，从公司募集资金投入项目来看，普遍投资回收期不短，项目的赢利能力也不突出，尽管这些项目的投入和达产将提高公司在造纸业的行业地位，但就公司中长期发展前景而言并不吸引人。
从公司经营状况来看，公司2001年三季度公布数据显示，每股收益仅0.16元，每股净资产1.41元，经营活动现金流量净额仅302.37万元，相反其2001年中期的负债比率达72.02%，呈现逐期攀升的势头，从中也反映出公司的经营状况比较一般，业绩增长潜力十分有限。
对于这样一个基本面平平的股票而言，其上市后首日开盘价为11.65元，最高上摸至12.20元，随后便连续几个交易日报收阴线，期间伴随着两个向下跳空缺口。对于其3.06元的发行价而言，其上市初高开低走是可以理解的，毕竟其间已有近7元的价差，申购利润相当丰厚。目前该股近60倍的市盈率(以2000年度每股收益框算)已偏高，但是下跌至10元附近后便跌不动了，而且从12月24日开始始终横盘至今，大盘已经从1600点狂泻至1300多点了，其构筑的平台可谓相当扎实。
从其走势上看有几个方面值得注意，其一，该股上市后前一周的交易期间基本已将申购获利的浮筹荡涤干净，在10元以上相对高位尚能临风不倒，明显有强力资金关照。其二，主力在10元以上的高位接手，明显不是冲着公司的业绩成长性来的，而是公司的壳资源价值，尽管对于一家上市不久的公司，闪电重组的可能性不大，但上市一年之后重组的也有先例，并且其股本结构、财务状况等等基本面资料都显示，该股符合成为壳资源概念股的条件。其三，该股逆市走强有其内在原因，但后市出现一定程度的补跌行情也未可知，但对于近期入驻的机构而言，其建仓成本并不低。
整体而言，在目前的市况下，该股短线介入仍有较大风险。 |
