恒丰纸业（600356）2002年实现主营收入42622.5万元，净利润4740.6万元，扣除非经常性损益后净利润5110.7万元，分别比上年同期增长15.57%、3.75%和10.24%，每股经营活动产生现金流量净额0.65元，与上年同期的每股0.03元相比，增长2067%。
恒丰纸业是以卷烟配套系列用纸为主导产品的特种工业用纸制造企业，是国家烟草总公司确定的卷烟辅料生产基地，1999年率先在国内造纸企业中通过国家科技部和中科院联合组织的高新技术企业认证，在同行业中具有一定的技术优势和规模优势。卷烟纸、滤嘴棒纸和铝箔衬纸三大产品，国内市场占有率大体在15%-20%，具有较高知名度。2002年在公司实现的42622.5万元主营收入中，卷烟纸、滤嘴棒纸和铝箔衬纸销售收入合计达到41106.8万元，约占全部主营收入的96.4%。围绕卷烟纸、滤嘴棒纸和铝箔衬纸三大产品发展的主营方向已非常清晰。
特种工业用纸针对性强，技术要求较高，附加值较高。年报显示，2002年恒丰纸业卷烟纸、滤嘴棒纸和铝箔衬纸三大产品的毛利率分别为45.92%、40.91%和18.92%，远高于其它纸产品，良好的行业背景确保了其较好的成长性和盈利性。
我们注意到，该公司生产的高透成型纸已通过国家经贸委组织的产品鉴定，批量投放市场，将成为新的经济增长点。除了在建的年产1.2万吨特种薄页纸生产线项目外，万吨铝箔衬纸项目可行性研究报告已获得批复。日前公司还提出了新的配股计划，拟投资22000万元，整体拆除6#纸机，新建年产5000吨特种纸斜网纸机，适应国家烟草总公司“降焦工程”的需要，提高卷烟用纸的档次。
据中国造纸协会预测，今后几年内，国内造纸业将继续保持5%以上的速度稳步增长，2005年国内市场纸及纸板的消费量将达到5000万吨，为恒丰纸业提供了良好的行业前景。
但作为特种工业用纸，卷烟纸仍属关税税率最高一族，根据我国加入WTO后卷烟纸关税逐年降低的计划，2003年卷烟纸关税要降到20%，2005年降至7.5%，从而使卷烟纸制造企业直面全面国际化的竞争，对恒丰纸业来说，也是一场考验。(中证资讯 马越) |
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