-10.996元，一个简单的毫不起眼的数字，却是中国证券市场“史无前例”的上市公司每股最高亏损额。
对于创造这个新纪录的上市公司ST长控来说，是劫难，也是机会。
虚假重组后遗症爆发，去年巨亏6.68亿元，每股净资产-8.7元，严重资不抵债；连续两年亏损，将成为首批戴上“*ST”帽子的公司而面临退市风险———这无疑是劫难。
但因为采用了一次性巨额计提的“休克”疗法，ST长控(行情预警，查看该股运行轨迹)将在1年或者1年半的时间里轻装上阵———这也可能是公司“复活”的机会。
悬念是，ST长控到底是继续深陷劫难最终走向退市呢，还是在经过了百般救治，而成为中国证券市场又一家“死去又活来”的上市公司？
广大投资者不知道答案，ST长控董秘傅相林也无法预测。
不过无论如何，解剖和分析这样一个公司的过去、现在和未来，对中国证券市场也许有启迪作用。
巨亏真相
对于ST长控这家总股本6000多万股，总资产仅1.05亿元的小盘股公司，为什么在1年时间里的亏损额就高达其总资产的6倍，从而创下中国证券市场10多年来上市公司每股亏损额最高的纪录？
巨亏祸起4.7万亩土地。
根据ST长控2002年年度报表，其2002年巨亏的主要原因是对4笔资产全额计提减值准备4.33亿元，从而使公司2002年亏损额高达6.68亿元。
这4笔资产分别是：四川广汉新香格里拉旅游开发有限公司、四川青神中岩风景旅游开发有限公司、四川甘孜州大香格里拉旅游发展有限公司、西藏华圣建筑装饰有限公司。根据公告显示，这4家公司的主要资产均是无形资产———合计达4.7万亩的土地使用权。
据悉，上述资产均由ST长控原重组方———四川泰港实业集团有限公司及其关联公司西藏天科实业集团有限公司注入，入账价值合计达5.66亿元，占ST长控2001年12月31日总资产的78%。
为什么ST长控高达78%的资产都被公司进行全额计提呢？
原因是，上述资产全部属于虚假资产。事实上，本报早在2002年7月的调查中，就已经得出了这一结论，而当ST长控公布其2002年年报，本报对其每股巨亏近11元的原因进行再度调查后，事情的真相更加清晰明了———毫无疑问，这是四川泰港及其关联方遗留给S长控的苦果。
2001年5月及11月，ST长控（当时简称长江控股）以现金收购和资产置换等方式，取得了四川甘孜州大香格里拉旅游发展有限公司64.67%股权，付出的代价是1.92亿元。
根据ST长控2002年年报披露，公司已对该笔资产按2001年12月31日长期投资价值全额计提减值准备1.71亿元。
时间退回到2000年11月，ST长控以现金2015.50万元收购四川广汉新香格里拉旅游开发有限公司90%股权。
根据ST长控2002年年报披露，公司已按新香格里拉2000年12月31日长期价值1962万元全额计提减值准备。
2000年11月，四川泰港还将其在四川省青神县注册的四川青神中岩风景旅游开发有限公司95%股权赠与ST长控，据公告称该笔资产价值1.89亿元。
根据ST长控2002年年报披露，公司已按其2001年12月31日长期投资价值1.74亿元全额计提减值准备。
2000年8月，ST长控以7000万元债权资产与西藏天科持有的西藏华圣建筑装饰有限责任公司97.86%股权进行置换。置换目的是改善ST长控资产质量，调整公司产业结构。
ST长控2002年年报称，公司已按西藏华圣2001年12月31日长期投资价值6756万元全额计提减值准备。
政府拯救
纸总是包不住火的。四川泰港及其关联公司导演的虚假重组，以及涉嫌利用ST长控作为融资工具，骗取贷款的事项终于在2002年东窗事发，主谋刘邦成（四川泰港实业集团有限公司董事局主席）等已被公安部门立案侦查。
对于刘邦成等人来说，他们是自己惹火上身，怨不得他人，但这把火却也同时烧到了ST长控及其第一大股东四川省国有资产管理有限公司身上。
如何收拾这个被搅得稀烂的摊子，四川省、宜宾市两级政府极为头疼。因为ST长控当前面临的问题之多之巨，已经超出了政府部门的心理承受能力。
公开的资料显示，ST长控面临着一大堆的难题，主要如下：
生产经营资产被冻结，企业基本账户被查封，公司资金链条断裂，2002年4月15日至2002年11月22日停产222天；销售客户流失，恢复生产后，产品销售困难。
主要财务指标显示其财务状况严重恶化，经营活动现金净流量为-2154.57万元；由于公司连续两个会计年度均发生巨额亏损，导致公司净资产为负数；截止2002年12月31日流动资产6033万元，而流动负债达5.04亿元；另外公司的对外担保也高达4.7亿元，其中为四川泰港及其控股公司、关联企业提供担保2.9亿元———严重恶化的财务状况使得ST长控偿债能力严重不足，巨额逾期债务无法偿还，濒临破产的边缘。
“当务之急是必须保持公司的稳定。”ST长控副总经理、董秘傅相林说。
据悉，四川泰港涉嫌诈骗事发之后，四川省和宜宾市两级政府都对ST长控的命运极为重视，不仅因为ST长控是一家老牌国营企业，更为重要的原因是，公司的生存问题关系到4000职工的饭碗。
因此宜宾市政府专门成立“化解风险协调小组”，并派专员进驻公司，采取措施帮助企业解决生产经营中遇到的问题。
首要措施是对ST长控高层进行换血。公司董事会成员中，原四川泰港集团、西藏天科成员成了首要被清除的对象，而原董事长陈瑜于2002年10月10日以健康原因的托词辞职，原董事杨盛奎被选举为公司第四届董事会董事长，而有政府背景的孔寿昌和但福斌进入公司高管层———孔原任宜宾市经贸委企业科科长，被聘任为公司副总经理；但原任宜宾市财政局工交企业财务科主任科员，被聘任为公司财务总监。
第二项措施是为ST长控减负。由宜宾市政府出面安排了1180人下岗，领取政府拨付的基本生活费；对宜宾中元实业总公司和四川长信纸业公司实施破产，并将对1000余名职工进行破产安置；由政府承接宜宾中元实业总公司所属学校。
第三项措施是专门成立了资产管理办公室，收集四川泰港虚假重组，骗取公司为其提供担保的证据。并向公安部门提供关于四川泰港及其控制人刘邦成涉嫌诈骗犯罪的证据。目前，四川泰港及刘邦成涉嫌诈骗一案正在侦查之中。
第四项措施是扶持ST长控局部恢复生产。为此由宜宾市财政局提供1000万元的无息封闭贷款，对部分生产线实行封闭运行，安排近1000人上岗。
不过傅相林承认，仅靠政府无息委托贷款1000万元，要全面稳定生产有很大的困难，流动资金不足的矛盾仍是影响公司持续经营的主要问题。
重组命运
要使公司真正走出困境，必须要对ST长控进行新的重组———这是四川省、宜宾市两级政府高层的一致共识。
傅相林透露，目前公司正在四川省、宜宾市两级政府全力支持下全力以赴进行二次重组，力保公司“保壳不退市”。
据悉，目前公司已经解决了二次重组的最大障碍———原重组方四川泰港、西藏天科的股权托管关系。2003年3月，四川省高级人民法院已判决解除四川泰港、西藏天科对公司国家股股权的托管关系。
傅相林称，在宜宾市政府拟对公司进行二次重组的风声放出去之后，目前已有大约20多家公司前来洽谈重组事宜，在这些公司中，既有资产数百亿元的大型企业集团，也有资产仅1亿多元的小公司。不过目前尚未有任何公司和ST长控或者政府方面达成重组意向，原因是无论是政府还是ST长控方面，都对二次重组十分谨慎。
“我们不希望出现第二个泰港。”傅相林称。
傅表示，未来ST长控成功与否，将取决于两大因素，一是四川泰港涉嫌诈骗案件的侦查进展———如果案件侦察终结，四川泰港诈骗被定性，将有望解除ST长控为四川泰港所作出的巨额担保；二是ST长控国家股股权的划转，按照四川省政府的意思，将把原由四川省国有资产管理有限公司持有的国家股，划转到宜宾市国有资产管理部门，据悉目前划转的申请正在等待财政部的审批———如果股权从省划转到地方后，地方政府将可以名正言顺、竭尽全力地推进ST长控的重组。
事实上，留给ST长控的重组时间已经不多了，至2003年年底的最后期限仅剩下7个月的时间，即便加上2004年上半年的“缓刑”期，也不过只有13个月的时间，在如此短的时间里，要让一个病痛缠身的公司脱胎换骨，显然难度不小。
1.92亿元
计提减值准备1.71亿元
根据ST长控的公告显示，四川甘孜州大香格里拉旅游发展有限公司的主要资产是32093亩土地使用权（经东方资产评估事务所有限公司评估，上述土地使用权的价值为29438万元）。但根据本报调查，四川泰港取得这些土地使用权，其实际付出的代价是32万元，另加向当地政府开出的“投资18亿元”的空头支票。
由于四川泰港一直未兑现向甘孜州政府作出的投资承诺以及拖欠工程款等问题，当地政府已经解除和四川泰港的合作协议；另外，四川甘孜州大香格里拉旅游发展有限公司租用当地办公室因拖欠费用等，已被出租方全部收走办公设备；ST长控派出管理人员也早在2001年就全部被迫撤回。
很明显，ST长控以1.92亿元换来的该笔资产属于虚假资产。
2015万元
计提减值准备1962万元
四川泰港以1122万元土地出让金取得四川省广汉市170亩土地使用权，以此作为出资注册成立四川广汉新香格里拉旅游开发有限公司。然后以2015万元转让该公司90%股权给ST长控。因四川泰港尚欠广汉市政府部分土地出让金，国土部门在办理该土地使用权时，明确该宗土地不能出租、转让和办理抵押。由于四川泰港隐瞒事实，造成该宗土地至今无法投资开发，歇业至今，营业执照和权证一直未年检，地方政府对该宗土地有收回的意向，资产已处于失控状态。
1.89亿元
计提减值准备1.74亿元
四川泰港以880万元土地出让金取得了青神中岩2023.04万亩土地使用权（实际仅支付400万元），以评估价值1.99亿元作为出资，注册成立四川省青神中岩风景旅游开发有限公司。
据ST长控高层透露，由于四川泰港在该等股权赠与ST长控之前尚欠青神县政府土地出让金480万元，也并未履行承诺的投资，并抽逃注册资金220万元；赠与之后，四川泰港又在ST长控不知情的情况下，于2001年5月以青神中岩部分土地使用权证在银行抵押借款1300万元； 2002年11月22日青神县人民政府收回青神中岩经营管理权，并拒绝给予青神中岩工商营业执照2001年年检；ST长控派出董事、管理人员全部被迫撤回等事实表明，ST长控已丧失对青神中岩资产控制权和经营管理权。
7000万元
计提减值准备6756万元
西藏华圣名为建筑装饰公司，而其主要资产却是西藏工布江达县达东玛农场的土地使用权，由于未履行投资承诺，西藏工布江达县政府已经收回了该农场的土地使用权。 |
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