延边石岘白麓纸业股份有限公司董事长
　　王相阁先生副董事长
　　南顺姬女士总经理
　　吴品标先生副总经理
　　位东先生副总经理兼董事会秘书李克铎先生财务负责人兼总会计师李东镭先生中国信达资产管理公司副总裁
　　陈孝周先生投资银行部总经理
　　王海军先生投资银行部高级副经理满禹先生投资银行部高级副经理酒正超先生投资银行部高级副经理朱丽女士
　　问：公司对未来的产品结构、产业结构是怎样规划与设计的?
　　李克铎：公司的主要产品为新闻纸，利润的主要来源也是新闻纸。公司力争把新闻纸做大做强，同时根据市场的需要增加超级压光纸、电话簿纸，以填补国内市场的空白。产业结构将趋向于林纸一体化，5年内计划新增一台更加先进的年产20万吨的新纸机。
　　问：公司今后的盈利前景？
　　李东镭：2002年12月，公司年生产能力为17万吨的高档胶印新闻纸机和日产350吨废纸脱墨浆生产线投产，使公司的新闻纸的年生产能力在淘汰了4万吨的落后生产能力后提高到23万吨以上，脱墨浆生产能力达到日产550吨以上，新闻纸和脱墨浆的生产能力均位居同行业上市公司前列，高档新闻纸产品占到公司总产量的90%以上，成为本公司今后新的利润增长点。
　　问：公司整体经营目标是什么？
　　王相阁：目前公司新闻纸年产能力为23万吨，到2004年底，销售收入10亿元以上，利润总额达到7000万元以上。
　　问：公司的技术能力如何？没有技术的公司没有发展前景.
　　吴品标：公司的技术中心被认定为省级技术中心，从事研究开发的人员62人，79%具有大专以上学历，产学研结合是公司的一大特色。先后与北京航空航天大学、天津轻工学院、延边大学等签订了产学研协议，形成了专业研究合作关系。
　　问：现在好像新闻纸行业的许多公司都是亏损的，石岘纸业和其他公司相比有什么优势吗？
　　王相阁：我们有世界一流的纸机，我们能够生产填补国内空白的SC级纸，加上我们好的经营管理，另外我们还有两台综合生产能力能够达到日产550吨的脱墨浆生产线，能够保证本公司较低的生产成本。这就是我们的优势。
　　问：请问总经理，作为公司管理者，怎样调动员工的积极性?
　　吴品标：建立现代企业管理制度，完善企业内部管理的各项规章制度，以人为本，在提高经济效益的前提下，逐步改善和提高职工的薪酬水平。
　　问：董事长先生，坦诚的讲，目前公司在生产、经营和管理中还存在哪些问题？如何克服?
　　王相阁：我公司的生产规模有待进一步扩大，市场还需进步开拓，进一步强化管理，给投资者最大的回报是我公司的最终目标。
　　问：公司当前品牌效应如何呢，可否告知一二。1，是否产品有自己的品牌？2，对于自由品牌是否已经进行了保护？3，是否属于省政府认证的省内知名品牌，或者是国家相关政府认定的国内知名品牌？4，是否具有对公司品牌比较认可的稳定客户？
　　吴品标：一，有自己的品牌为“白麓”品牌；二，已经进行了保护；三，属于省政府认证的省内知名品牌；四，有对公司品牌比较认可的稳定客户。
　　问：公司在未来会向其它领域发展吗？如何看待主营业务一元化和主营业务多元化的选择?
　　吴品标：要看未来企业的发展趋势，主营业务一元化虽然有利于做强做大主业但在条件和环境允许的情况下，发展多元化业务有利于对主业的互补，以及多渠道发展。
　　问：公司治理结构是否科学合理？权力如何制衡？独立董事如何发挥作用?
　　王相阁：我们公司法人治理结构是科学合理的，公司先后按规范程序对股东大会、董事会和监事会的职权和议事规则等进行了具体规定，形成了“三会”议事规则；公司成立以来，上述三会依法运作，未出现违法违规现象，功能不断得到完善。公司增加了4名独立董事，并修改了董事会议事规则，以更好的保护中小股东的利益。本公司独立董事有经济学者、造纸专家、会计专家及法律专业人员。在任职期间，认真执行职权，根据自己专业特长，对公司的关联交易协议发表了自己的独立意见，保障了董事会决策科学性，也维护了中小股东的权益。
　　问：董事长先生既已明确意识到存在市场饱和的风险，一面又打算上更大的20万吨纸机，请问这之间的矛盾如何解决？
　　王相阁：我们用产品品牌的优势来规避市场饱和的风险，发展壮大规模，加强管理降低成本提高效益来解决这一问题。
　　问：请问公司的企业文化是什么？在经营管理方面有哪些创新之处?
　　王相阁：我公司自成立之日起，就一直奉行人诚品信的企业理念。产品的质量和信誉反映的是企业职工的道德水准，代表企业形象、企业人品。“做人要诚实，经营要讲信誉”是石岘纸业在市场竞争中能够取胜的唯一法宝。我们已经有多年的企业文化建设的历史，每年都有目标和计划。企业文化为企业的发展起到了强大的智力支持，人力支持和舆论支持，有力的促进企业健康、高速的发展。
　　问：如何提升企业及品牌的知名度？
　　王相阁：“白麓”品牌。白麓牌低定量胶印新闻纸为国家银牌产品。随着17万吨彩色胶印新闻纸的建成投产，“白麓”牌新闻纸的市场占有率以及行业排名将不断提高。
　　问：市场永远是企业生存和发展的支柱，请问公司市场营销体系有何独特之处?
　　位东：我公司市场营销体系的独特之处是：一、销售队伍的相对稳定；二、销售政策的连续性；三、对待用户的真诚态度始终如一，不受供需变化而变化。
　　问：公司靠什么来赢得投资者的信心？
　　王相阁：规范运作、合法经营，诚信和好的经营业绩。
　　问：请问公司如何突出主业，盈利能力能否保持或提高?
　　王相阁：进一步扩大企业的规模，突出主业，提高产品的技术含量，从而保持和提高盈利水平。
　　问：公司在市场中的竞争优势?位东：（1）在设备上，公司引进了世界一流的高档胶印新闻纸机；（2）在员工队伍上，公司有一群经得住考验，信得过的员工队伍；（3）在营销队伍上，公司有遍布东北、华北、华中、华东等地区较为完善的营销网络；（4）原材料采购上，公司地处长白山麓，北邻大、小兴安岭，原木资源丰富；（5）企业信誉上，公司在市场上享有较高的声誉，公司从1990年至2002年连续被国家报协评为“用户满意单位”；（6）产品质量上，公司老牌产品“白麓”牌新闻纸为国家银牌产品。
　　问：上市公司的独立董事大多都是个摆设，你们那里情况如何?
　　南顺姬：本公司独立董事有经济学者、造纸专家、会计专家及法律专业人员。在任职期间，认真执行职权，根据自己专业特长，对公司的关联交易协议发表了自己的独立意见，保障了董事会决策科学性，也维护了中小股东的权益。
　　问：贵公司是否享受西部大开发的优惠政策？
　　李东镭：是的，享受西部开发政策。
　　问：股份公司是否能做到独立运营？股份公司与有限公司真的分得开吗?
　　南顺姬：独立运营，股份公司与有限公司已做到五分开（人员、资产、财务、业务、机构）。
　　问：募集了2亿多资金，如何能证明管得好这些资金?
　　南顺姬：有一套规范的制度，有一批具有丰富经验的管理人员和技术人员，本次募集资金投向项目已竣工投产，且生产稳定，不存在募集资金投向风险，公司将严格按照招股说明书中披露的募集资金运用计划，合理使用，请相信公司是能用好这笔资金的。
　　问：在管理经营中，董事长最关注的问题是什么？
　　王相阁：如何将公司做大做强，更好的回报股东是我最关注的问题。
　　问：公司的债务情况？是否有风险？
　　李东镭：截至2003年6月30日，公司负债总计为144,168万元，主要为项目投资贷款等。随着本公司10号纸机的建成投产，新闻纸产能达到23万吨，主要产品质量达到国际先进水平，大大提升了公司的市场竞争力，公司的现金流量状况也将大为改观，增强公司还债能力。
　　问：公司每年用于环保的投入大约是多少？随着项目的增加，该项费用是否会同步增加，最高预计能达到多少?
　　吴品标：七五以来公司已投入一亿六千万元用于环保治理，随着项目的增加，公司会按国家对环保的要求逐步增加环保投入，已达到国家要求的环保排放标准。
　　问：贵公司产品利润率多高？
　　李东镭：2003年1-6月主营业务利润率为16.11%，详见招股说明书第十一节。
　　问：前几年的主营业务收入逐年下降，为什么今年突然激增？
　　李东镭：产品结构的调整，17万吨彩色胶印新闻纸纸机于2002年12月份投产，高档纸产品产量增加。
　　问：地方政府在税收等方面对上市公司是否将采取什么优惠政策?
　　李东镭：公司享受西部开发政策，所得税率为15%。
　　问：公司资产负债率怎么这么高？
　　酒正超：石岘纸业资产负债率偏高的主要原因是由于公司高档胶印新闻纸技术改造项目投资所形成的负债所致，该项目总投资达11.9亿元，在募集资金没有到位的情况，企业依靠挤占生产建设资金、向银行借款等方式筹集建设资金，目前该项目已经建成投产。本次募集资金到位后，公司将全部用于该项目，会使公司的负债率水平有较大幅度的下降。随着新纸机的投产，公司的现金流状况将大大好转，公司将尽快偿还一些债务，使公司的财务结构进一步优化。
　　问：国内新闻纸市场的供需情况如何?王相阁：在补充一部分进口新闻纸的前提下，国产新闻纸的市场需求基本平衡。但高质量的新闻纸还不能满足市场需求。
　　问：目前国内新闻纸市场基本饱和竞争激烈，为什么公司此次募集资金还投入竞争如此激烈的行业？
　　吴品标：目前国内新闻纸主要生产企业主要有十几家，其中有6家上市公司，目前市场进入一个规模与实力大比拼的竞争阶段，有历史包袱和技改压力的企业在竞争中处于不利的位。生产布局为，北方有5家，南方有8家，其中山东的华泰及晨鸣无论是机制还是规模都有明显的竞争优势。本公司2002年9月建成的高档胶印新闻纸技术改造项目引进一条世界一流的新闻生产线采用了机内6辊超压等诸多先进技术，产品的各项指标均将达到国际先进水平。2003年我公司计划生产新闻纸20万吨，其中10号纸机产品将达到总量的78%，剩下的22%主要是9号机生产的新闻纸，也属于档次较高的新闻纸。另外公司日产200吨废纸脱墨浆生产线和日产350吨废纸脱墨浆生产线的投产将大大降低新闻纸生产成本。因此，可以相信公司在未来的市场竞争能力将大大提高。
　　问：贵公司与同行相比存在哪些竞争优势?位东：（1）在设备上，公司引进了世界一流的高档胶印新闻纸机；（2）在员工队伍上，公司有一群经得住考验，信得过的员工队伍；（3）在营销队伍上，公司有遍布东北、华北、华中、华东等地区较为完善的营销网络；（4）原材料采购上，公司地处长白山麓，北邻大、小兴安岭，原木资源丰富；（5）企业信誉上，公司在市场上享有较高的声誉，公司从1990年至2002年连续被国家报协评为“用户满意单位”；（6）产品质量上，公司老牌产品“白麓”牌新闻纸为国家银牌产品。
　　问：国内市场供大于求，消费的地域性突出，贵公司如何保持竞争力和稳定增长?
　　位东：新闻纸总量上似乎是供大于求，但高档新闻纸仍满足不了市场的需求，2003年预计我国新闻纸消耗量为245万吨，但高档纸不超过150万吨。我公司的设备目前是全国一流的设备，它可以生产多品种、多规格、多克重的纸，完全能够保证竞争力的稳定增长。
　　问：请问2002年公司在同行业的排名情况？
　　位东：在同行业中，我们综合实力能够排在第五名至第七名的水平。
　　问：公司所处行业是否处于整合阶段？
　　王相阁：生产企业越来越少、规模越来越大、优胜劣汰、产业集中度越来越高是行业发展的趋势。
　　问：随着网络媒体的迅速发展，整个人类社会对新闻纸、胶版纸的需求是否会逐渐萎缩直到消失？
　　王相阁：实践证明随着网络媒体的迅速发展，新闻纸、胶版纸不是在萎缩，而是在增长，今后这种趋势还会继续发展。
　　问：信达公司作为石岘纸业的股东，如何评价企业目前的现状及投资价值?
　　陈孝周：石岘纸业是我国老牌的新闻生产企业，在我国新闻纸行业具有非常重要的地位。近几年来，国内主要新闻纸行业纷纷进行大规模的技术改造，晨鸣纸业、华泰纸业等国内造纸巨头以及国际资本也纷纷加入到国内新闻纸生产的竞争中来。再加上我国已经加入WTO，新闻纸进口关税面临着下调，因此总体分析，石岘纸业面临着激烈的市场竞争。2002年9月，石岘纸业具有国际先进水平的年产17万吨的高档胶印新闻纸技术改造项目建成，使公司的生产能力和产品质量都跃居国内前列。市场竞争能力大幅度提升，另外，与17万吨新闻纸机配套的日产350吨废纸脱墨浆生产线和2001年投产的日产200吨脱墨浆生产线，都使得石岘纸业的生产成本得到控制。因此，相信石岘纸业上市后能够保持良好的经营业绩，为投资者带来较好的投资回报。
　　问：请问信达公司：信达公司对股份公司的持股计划如何?
　　陈孝周：信达、华融、东方资产管理公司均为经国务院批准设立的国有独资金融企业，其主要任务是集中管理和处置从商业银行收购的不良贷款。“债权转股权及阶段性持股”是其业务范围内容之一。各资产管理公司将根据国家的政策及要求，按照法定程序管理和处置其所持有的石岘纸业的股份。根据信达、华融、东方公司出具的承诺：如发行人股票上市，则自发行人股票上市之日起2年内不向第三方转让其持有的发行人的股份。
　　问：控股股东债转股情况如何？
　　南顺姬：1999年8月27日石岘造纸厂由于其在延边朝鲜族自治州及我国造纸行业的重要地位被国家经贸委列入债转股企业推荐名单，中国信达资产管理公司为牵头实施债转股的资产管理公司。2000年4月石岘造纸厂、延边州国有资产经营总公司、中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司和中国东方资产管理公司在北京签订《石岘造纸厂债权转股权协议书》。2000年12月27日，国家经贸委批准了《石岘造纸厂债转股实施方案》。2001年9月14日，石岘造纸厂改制为吉林石岘纸业有限责任公司，并在延边朝鲜族自治州工商行政管理局办理注册登记手续。石纸有限的注册资本为28，764万元。
　　问：信达作为大股东,如何参与和监督公司的管理?
　　满禹：信达、华融、东方资产管理公司作为石岘纸业的股东，将严格按照《公司法》等法律法规的要求，行使股东权利，履行出资人的职责。目前我们3家资产管理公司在股份公司各出任一名董事，资产管理公司不直接参与石岘纸业的正常生产经营管理。石岘纸业的公司章程对于股东及董事的权利义务进行了详细的规定。我们将按照公司章程及其他公司内部管理制度的规定，对石岘纸业进行必要的监督和管理。
　　各位来宾、各位网友，大家下午好：很高兴有机会与大家交流，在无限世界里畅谈石岘纸业的有形产业和未来发展。
　　延边石岘白麓纸业股份有限公司坐落在山青水秀、风景秀丽的长白山麓、图们江畔，是集造纸，制浆为一体的国有大型企业。其前身石岘造纸厂始建于1936年，至今有近70年历史，是中国新闻纸制造业的开拓者和先行者，公司曾创造多个新闻纸行业第一：第一家生产低定量新闻纸并首创酸法制浆快速蒸煮技术、第一次实施亚硫酸废液综合利用的厂家。目前公司现有员工2264人，其中技术人员78人。公司主要产品有新闻纸、胶版纸和商品木浆等产品。公司刚刚投产的年产17万吨彩色胶印新闻纸机是从芬兰美卓公司引进的国际一流新纸机，该纸机配备了国际上最为先进的机内超压系统，可生产高档胶印新闻纸和SC级纸、电话薄纸等。是目前国内乃至亚洲最先进的新闻纸机。公司老牌产品“白麓牌”低定量胶印新闻纸为国家银牌产品，从1990年至2000年连续被国家报协评为“用户满意单位”，并获得三连冠“景泰蓝”奖杯。
　　本公司拥有自备电站、自备生产木浆系统、脱墨浆系统等，设施完备，自成体系，是我国重要制浆造纸基地之一。
　　本公司地处长白山麓，北邻大、小兴安岭，林木资源丰富。公司所在的延边朝鲜族自治州是国内唯一的朝鲜族自治州，享受西部大开发的优惠政策。随着公司机制，体制的不断完善，本公司力争做大做强，建成国内有竞争力的新闻纸知名企业。
　　今天能有这样一个机会和广大投资者交流，我代表公司董事会和全体员工对社会各界朋友们长期以来对石岘纸业的关心和支持表示衷心的感谢！
　　股东利益的最大化是石岘纸业的奋斗目标。企业持续稳定的发展是我们追求的境界。让我们一起以新股发行为起点，共同努力，创造石岘纸业更加美好的未来。
　　最后希望广大投资者踊跃参与本次路演，预祝本次路演圆满成功。谢谢！

(中国证券经纪网)