对于证券市场而言，业绩和成长能力才是真正推动股价上涨的涡轮发动机，近一段时期以来，香港市场的国企股大幅上涨，根本上就是基于国企股能最大程度地受惠于国内经济的强劲增长。三季度业绩公布在即，应该着重选择三季有望增长的行业板块和低价股。我们认为纸业股值得重点关注，比如美利纸业（000815）。

　　首先，国际市场上纸业行业的强劲复苏有望刺激国内市场。据外埠消息，美国和欧洲的纸价均出现不同程度的上涨，且有迹象表明这种涨势有得到进一步加强的可能。具体来看，在美国市场上，纸浆价格上升势头迅猛。其中北方漂白阔叶牛皮浆的价格也从三月份的400美元/吨上涨到目前的560美元/吨，半年上涨的幅度为40%。尤其重要的是，随着国际纸业行业的发展，全球各大证券市场的纸业股纷纷走出了大牛市的行情。而对国内市场来看，最近几年，我国纸和纸板产量、消费量一直保持每年8%左右的速度增长，目前产销量均已位居世界第二。但即使是这样，从人均角度看，2002年我们人均纸张消费量为33公斤，只有世界平均水平的一半，而美国、日本、加拿大、芬兰等国的水平大致是我国的8-10倍。因此，国内造纸行业的发展潜力是相当巨大的。

　　其次，公司是西部地区的纸业旗舰，有望在西部开发和国内经济的发展中充分施展拳脚。作为西北地区最大的骨干造纸企业之一，美利纸业被宁夏自治区人民政府列为重点扶持的大型企业，中高档文化用纸市场占有率位居当地之首。公司每股净资产4.87元，每股资本公积2.48元，具有高含金量以及较强的股本扩张能力。同时公司多数产品在市场上紧俏畅销，特别是无碳复写原纸、双胶纸、静电复印纸的开发生产填补了西北造纸行业的空白。美利纸业此前配股募资建设的年产5.1万吨废纸脱墨漂白浆技改工程和年产3万吨微量涂布印刷纸建成投产后，不但已产生良好经济效益，同时还具备了受市场追捧的节能环保题材。

　　值得重视的是，对美利纸业后续发展影响较大的林纸一体化工程是建立在宁夏地区资源优势的基础上，宁夏地处黄河中上游地区，除有丰富的黄河水资源外，地下水资源也十分丰富，适林地面积超过１０００万亩。美利纸业计划在宁夏兴建百万亩造纸原料林，在新疆建设５０万亩芦苇基地，以此建设年产１００万吨高档文化包装用纸工程，并延伸相关产业的发展，使美利纸业总资产突破百亿元，跨入世界造纸大型企业行列。同时，美利纸业还将多业并进，充分利用宁夏自治区给予工业园区的一系列优惠政策，创造良好的外部环境，不断扩大招商引资，带动相关产业和行业来园区落户，并发展沙漠生态旅游业。

　　最后，公司娇人的业绩将赋予股价无限的动力和激情。公司2003年半年报让人眼前一亮，2003年1-6月份实现每股收益0.182元，比去年同期大幅增长92.58%，业绩出现明显回升势头。其中上半年实现主营业务收入31111万，同比增长36.82%，主业呈现较快的扩张态势。从主营业务构成来看，中高档文化用纸成为最主要的业务，占据82.72%的主营份额。由于中高档纸赢利能力较为稳定，加之这块业务增长较快，成为公司上半年业绩大幅增长的重要原因。同时半年报还披露由于公司2640车间开始生产并产生经济效益，第三季度仍将同比增长50%以上。

　　走势上看，该股近期维持震荡筑底格局，走势异常稳健，显示有资金反复吸纳迹象。目前均线系统充分粘和，短线走势逐渐转强，鉴于基本面情况较好，后市可中长线关注。（三元顾问）