通过造纸行业上市公司的中报，不难发现其业绩增长十分出色。与同行业基本面对比，可以觉察到整个造纸行业的增长也是喜气洋洋。然而，下半年却少有投资造纸行业。今年一直以“价值发现”为风向标，但现在对于一个明显处于行业景气期的行业却视而不见，为什么？

　　对于19家造纸类上市公司来看，其主营业务收入平均比上年同期增长17％，利润平均值从上年同期2700万元增加到3800万元，平均比上年同期增长37％，利润率从上年同期8.52％提高到10.02％。

　　上半年，造纸行业全行业累计实现产品销售收入10837.57亿元，同比增长了22.60％；累计实现利润总额500.56亿元，同比增长了28.88％。相反，全行业亏损企业亏损总额为129.62亿元，比上年同期的133.48亿元减亏3.86亿元。2002年，全国纸及纸板生产量3780万吨，同比增长18. 13％；消费量4332万吨，同比增长17.62％。

　　造纸行业渐成二大阵营

　　显然，造纸行业已进入行业景气期，各项指标均表现出色。而造纸类上市公司的各项平均业绩也均较去年同期有较大幅度的增长，就是等不来伯乐识英雄。

　　 造纸类上市公司之间存在两极分化，其中有着行业发展背景使然。我国一直是纸张进口大国，国内纸张供需一直存在缺口，但近年来，纸张供应持续增长。随之而来的是业内竞争加剧，行业结构调整和整合速度加快，最终导致优胜劣汰。

　　据统计，去年，纸及纸板生产企业从4000家左右下降到3500家左右。而这种行业整合体现在上市公司中则是两极分化日趋严重。正是由于两极分化严重，使得即使行业成长性较好，整个板块也不可能产生群体效应，一如上半年的汽车与钢铁，而更多的只能是一种个股行情。这样的板块，注定了在二级市场上只能是一个弱势板块，这也就是为什么机构不推荐造纸行业的主要原因。但弱势并不代表没有机会，恰恰相反，行业整合反倒有利于行业龙头的诞生与成长，晨鸣纸业与华泰股份就是这方面的典范。在任何一个进入整合期的行业，一个企业要想生存下去，就必须做大做强。做大指的是扩大规模，做强则须技术领先。

　　规模技术成制胜关键

　　晨鸣纸业与华泰股份在近几年适时的扩大规模、购进先进设备、控制成本、努力提高管理水平，从而使企业步入一个良性发展的轨道。规模的扩大保证了盈利的稳定，而盈利的稳定又保证了公司有足够的资金继续扩大产能和购入设备，从而提高盈利能力，从这个角度看，晨鸣纸业与华泰股份不仅仅是绩优，而且成长性也较好。这两只股票市盈率、市净率以及股价均较低，再加上其良好的基本面，值得投资者中长期关注。