曾经两次法人股拍卖均流标的*ST江纸（600053）会迎来救星吗？将于3月15日开始的第三次拍卖面临考验，*ST江纸公布的退市风险提示为即将开始的拍卖会蒙上阴影。

　　*ST江纸公告称，公司获悉集团公司所持有的国有法人股5170万股（占总股本的32.1%），将定于3月15日下午在上海国际商品拍卖有限公司进行第三次拍卖。目前*ST江纸第一大股东江西纸业集团总共持有8502万股国有法人股（占总股本52.785%），如果拍卖成功完成股权过户，新的买家将成为*ST江纸第一大股东。

　　而早在2003年12月17日、12月30日，连续两次对第一大股东所持5170万国有法人股拍卖均无人问津。据悉，第二次拍卖时起拍价曾低到每股0.29元，但仍无法引起投资者兴趣，但市场留给*ST江纸的时间却不多。公告提示，公司2001年、2002年已经连续两年亏损，预计公司2003年仍将亏损，公司面临暂停上市的风险，如果2004年上半年继续亏损，公司将被中止上市。

　　尽管第三次拍卖结果等待揭晓，但*ST江纸的现状却考验重组者的勇气和智慧。根据*ST江纸2003年半年报资料，截止2003年6月30日，第一大股东江西纸业集团占用上市公司资金高达10亿多元，而江西纸业集团早已资不抵债。截止2003年6月30日，江西纸业集团资产负债率为111.76%，净资产为-12694.39万元，集团公司流通资产变现能力也极差，所持有法人股早被全部冻结。*ST江纸2003年第三季度季报调整后的每股净资产却为-2.14元，直接影响拍卖价格。

　　在2000年，*ST江纸还积极准备配股。2002年曝出大股东江纸集团占用公司资金达9.91亿元的丑闻后，公司遂沦入巨亏一族———每股亏损1.86元。到了2002年，公司每股亏损2.06元，大股东的欠款已经达到10.03亿元。

　　公司治理混乱是导致亏损的根本原因。早在2001年4月，中国证监会南昌特派办对*ST江纸进行巡查时就发现，*ST江纸与大股东江纸集团之间原来“血脉相连”，不仅董事长是同一人，而且董事会9名成员中有7名兼任集团的董事。其后，江西纸业集团原党委书记、董事长兼总经理姜和平因涉嫌贪污受贿被江西省检察机关立案侦查的消息加速*ST江纸衰落，至今无力回天。（证券时报记者 李东平）