作为国内箱板纸生产的大型国有企业，山鹰纸业（600567）2003年取得了优异的业绩：主营业务收入同比增长52.28％，税后利润同比增长93.47％。主要原因是：

　　首先，多渠道融资成果迅速转化为新建项目，为公司的发展注入了生命力。众所周知，造纸行业是资金、技术密集型行业，规划和技术一定程度上决定了产品在市场中的竞争能力。该公司A股和可转债的发行融得了43360万元，公司产能、技术因此不断登上新的台阶。目前已经完成了8万吨／年牛皮箱纸板和5万吨高档包装箱纸板技术改造，多层瓦楞纸箱及纸箱板、4万吨／年定量强韧牛皮箱纸板火炬计划项目、污水处理及水封闭循环使用系统改造工程等都将在2004年内产生效益。

　　其次，市场需求好转、产品结构优化促进产品产销增长。箱纸板及瓦楞原纸作为同国民经济增长最为密切的包装用纸制品，连续多年来的需求增长在13％以上，并有加速态势。目前山鹰纸业的产品中，赢利能力较强的产品在不断增加。

　　2004年，国内造纸行业均受到进口原料价格上涨的威胁，但人民币的升值预期缓解了企业成本上升的压力。同时，山鹰纸业废品燃烧发电项目的投产，一定程度上可以降低其用电和用热的成本。因此，山鹰纸业总成本上升的幅度不会很大，产能的扩大将带来16.7％的收入增长，大部分将会体现在净利润的增长中。