“又是南昌好又多？”南昌市工商行政管理局一楼信息查询窗口的工作人员熟练地点击了一下查询系统上的打印选项，“已经有好几个人来查询过这家公司了。”

    这位工作人员显然并不知道，南昌好又多实业有限公司（简称南昌好又多）之所以众人瞩目，是因为它成了濒临终止上市边缘的ＳＴ江纸(600053)的“救星”。据知情人士透露，南昌好又多背后是南昌旅游集团的主要资产——滕王阁。

神秘好又多

    2004年3月15日，江西纸业集团有限公司所持有的ＳＴ江纸5170万股国有法人股在上海拍卖成功，南昌好又多以每股0．304元、总计1571．68万元人民币受让其股权，成为ＳＴ江纸的大股东。

    记者在南昌工商局查询的结果显示，南昌好又多的注册资本为35万元人民币，法定代表人为熊贤祥，注册地为南昌市站前西路121号。而这家公司的成立、核准日期却是上述股权拍卖的3天前，即2004年3月12日。

    据了解，南昌市站前西路121号是江西印刷集团有限公司（简称江印集团）的办公地址，该集团公司的总经理是南昌好又多的法定代表人熊贤祥。

    上述5170万股国有法人股拍卖此前已经进行过两次，前次每股起拍价仅0．29元时都流拍，江印集团却为何会以每股0．304元接盘？ＳＴ江纸已多次公告2003年将连续第三年亏损，并提示暂停上市风险。现在看来，暂停上市是不可避免了。更严重的是，如果该公司2004年上半年度继续亏损，公司股票将被终止上市。现在ＳＴ江纸已离终止上市只有一步之遥。

    据知情人士透露，为保住这个“壳”资源，南昌市有关部门一直都在谋求重组ＳＴ江纸，但都因为ＳＴ江纸高达10亿元的巨额坏账而无人问津。前两次拍卖，他们还心存有外人来接盘之想，后来见留给ＳＴ江纸的时间无多，迫于无奈才由南昌市的市属企业江印集团出面买下股权成为�潱樱越�纸的大股东。

    自成为ＳＴ江纸的大股东后，南昌好又多这个名字让人产生了许多遐想。在多家财经网站的论坛上，许多人将南昌好又多与台湾的好又多量贩联系在一起，言之凿凿称台湾好又多将参与ＳＴ江纸的重组。本报记者了解到，江印集团的确已经和台湾好又多公司签约，合资经营一家营业面积超过3万平方米的大型超市，超市选址就在江印集团院内。但由于政策所限，台湾好又多现在不可能参与重组ＳＴ江纸。

    从南昌好又多的注册时间和只有35万元的注册资本来看，这家公司只是江印集团为买下ＳＴ江纸5170万股国有法人股临时注册的“壳”公司。

滕王阁借壳

    上述知情人士认为，江印集团虽然号称是江西省最大的印刷企业，但凭它的实力根本无力单独重组ＳＴ江纸。此次重组将在南昌市体改委等相关部门的主导下，联合其他的企业共同进行，南昌旅游集团有限公司可能是其中之一。

    据了解，南昌旅游集团成立于2002年7月10日，由南昌市国资局（现为南昌市财政局国资处）与江印集团共同出资组建，旗下现有滕王阁、南昌宾馆、旅游资源开发公司、红黄蓝旅行社和五彩旅游咨询服务公司等5家单位。资料显示，南昌旅游集团目前总资产为2．3亿元，业务领域涉及资产经营、旅游资源和房地产开发、旅游咨询服务、国内贸易等。该集团2002年、2003年的旅游业务营收分别为3000万元和3400万元。

    据透露，在南昌旅游集团成立当天的揭牌仪式上，南昌市的高层领导对南昌旅游集团寄予厚望，要求其成为南昌“旅游强市”的支柱，“在4－5年内，大力实施资本运作，力争成为多元化、市场化、规模化经营的上市公司”。

    记者从中国证监会江西监管局了解到，南昌旅游集团作为南昌市的重点企业已经在南昌市体改委上市办公室“挂号”，南昌市一直在寻求合适的机会将该集团运作上市。

    据悉，南昌旅游集团的主要资产即是滕王阁。早在2001年3月，江西长运股份有限公司（江西长运600561，当时还未上市）就对滕王阁垂涎三尺，该公司向南昌市政府提交报告，要“以6000万元收购滕王阁经营控股权”。但以滕王阁管理处及众多职工为代表的反对方提出，按政府审计结论，滕王阁仅地面建筑设施的价值就达8400万元，占用的70亩土地少说也要1．4亿元，再加上滕王阁的无形资产，6000万元怎么可能买下滕王阁的经营控股权？

    就这样，江西长运收购滕王阁的设想无果而终，但从那以后，组建滕王阁集团，继而运作上市的说法甚嚣尘上。

    现在好像机会来了。江印集团是南昌旅游集团有限公司的第二大股东，现在又是ＳＴ江纸的大股东，南昌市极有可能把南昌旅游集团的资产注入ＳＴ江纸，以此迈开ＳＴ江纸重组的第一步。

资金黑洞待填

    重组即将开始，但ＳＴ江纸的前面仍是迷雾重重。

    ＳＴ江纸的公告显示，截至2002年9月30日，江纸集团占用近10亿元的资金。尽管江纸集团及关联企业承诺在2003年12月31日前全部归还剩余款项，但目前仍欠ＳＴ江纸8．6亿元，导致ＳＴ江纸计提了坏账准备后2003年第三季度季报每股净资产为－2．14元。而江纸集团早已资不抵债，截至2003年6月30日，江西纸业集团资产负债率为111．8％，净资产为－1．27亿元，基本丧失了偿还能力。

    现在，江印集团持有国有法人股5170万股�熣甲芄杀镜�32．1％，成为ＳＴ江纸的大股东，原第一大股东江西纸业集团仍持有3332万股，占总股本的20．69％，退居第二。摆在江印集团面前的首要问题是，如何填平这个近9亿元的大窟窿，使ＳＴ江纸在2004年上半年扭亏？

    南方证券研究所造纸行业分析师徐岚认为，之前许多企业欲重组ＳＴ江纸，都因为江纸集团占用巨额资金无法归还而望而却步。要填平这个资金黑洞，现在比较可行的方法是将江纸集团的土地以质押或置换的方式获取资金，用来偿还其所占用的ＳＴ江纸的资金。此前江纸集团的土地曾估价为8－9亿元，但这必须得到江西省和南昌市政府部门的支持。

    其实，这种以土地换资金的方式曾动议过。ＳＴ江纸于去年8月27日发布的2003年半年度报告中称，将“督促江纸集团以土地质押或土地置换的方式获取资金，用于安置富余职工和偿还所占用的本公司资金”，但“无法判断地方政府是否批准实施”。

    现在看来，以土地换资金应该已经获得了政府的支持。 (经济观察报 宁华)