来源：任讯波 原创-财经
一、晨鸣纸业偷逃巨额企业所得税、利润严重虚假
2003年中期，晨鸣纸业股东大会批准申请发行可转债，年内晨鸣纸业及其各地子公司大量项目竣工投产，但为了保住申请发行可转债的资格，晨鸣纸业不惜在净资产收益率上大做文章。
根据晨鸣纸业2003年年报、2002年年报、2001年年报及晨鸣纸业网站上披露的相关信息，晨鸣纸业近三年的净资产收益率分别为：
全面摊薄 加权平均
2003 2002 2001 2003 2002 2001
净资产利润率（%） 14.35 10.27 4.4701 15.96 10.82 4.8386
由上表可见，晨鸣纸业最近三个会计年度加权平均净资产利润率的平均值勉强超过10%，而这10％正是上市公司申请发行可转债的及格线。真实的情况是，晨鸣纸业最近三个会计年度加权平均净资产利润率的平均值远远低于10％，尤其是2003年的利润严重虚假，请看晨鸣纸业的“表演”：
1、为了避免计提固定资产折旧和固定资产减值准备，晨鸣纸业将已经竣工验收的项目：（1）30万吨高档铜版纸项目、（2）40万吨白卡白板纸项目、（3）上海晨鸣造纸机械有限公司1.8亿国债技改项目、（4）山东晨鸣热电股份有限公司自备热电工程一期项目、（5）15.3万吨铜版纸项目和（6）150T/D 化机浆制浆及附属系统项目中的绝大多数不转入“固定资产”科目，继续挂在“在建工程”科目，从而虚增利润4,263万元。
2、晨鸣纸业为子公司提供资金，按照高于银行同期贷款利率收息，2002年和2003年子公司上交的利息高于银行贷款利息部分的金额高达3,957万元，子公司全部在税前扣除，母公司直接计入资本公积。按照国家税务总局《关于企业所得税税前扣除办法》的规定，高于银行贷款利息的部分不能在税前扣除。因此，晨鸣纸业通过该办法偷逃企业所得税1,306万元，从而虚增利润1,306万元。
3、晨鸣纸业及其子公司的产品通过异地独立纳税的销售分公司对外销售，2003年晨鸣纸业及其子公司卖给各个销售分公司的产品，年底未实现的对外销售收入2.5亿元，晨鸣纸业采取不开增值税红字发票直接冲销这部分收入的做法，偷逃企业所得税2,312万元，从而虚增净利润2,312万元。
二、晨鸣纸业可转换债券发行申请材料严重虚假
晨鸣纸业用已全额享受国家财政贴息及减免税等优惠政策、用银行贴息贷款已经建成投产的项目冒充募集资金投资项目，编造完全虚假的申请材料发债券，妄图继续在股市骗钱，情节十分恶劣：
A、根据晨鸣纸业公告的2003 年度第一次临时股东大会议案及决议，晨鸣纸业发行可转换债券募集资金投资项目为：
（一）国家重点技术改造“双高一优”导向计划项目：（国家经济贸易委员会国经贸投资[2003]86号文）
1、年产30 万吨高档涂布白纸板项目：形成年产高档涂布白纸板30万吨的生产能力，项目总投资83760万元，建设期3年。
2、污染治理与综合利用工程项目；项目总投资17300 万元，建设期1年。
3、企业信息化与现代物流项目：项目总投资13350 万元，建设期2年。
（二）20 万吨低定量涂布纸及配套项目
1、投资22390 万元用于20 万吨低定量涂布纸项目：该项目属国家国债技改项目（国经贸投资[2003]100 号文），项目总投资135990 万元。形成年产低定量涂布纸20 万吨，年产漂白化学热磨机械浆18.7 万吨的能力。
2、20 万吨低定量涂布纸配套项目：项目总投资32565 万元，晨鸣纸业占90%，拟投资29309 万元。（赣经贸投资[2003]177－184号文）
（三）150T/D 浆制浆及附属系统项目：已经山东省经贸委批复，项目备案号：鲁经贸投备0200647、0200656、0300126。项目总投资8708 万元，建设期1 年。
B、根据晨鸣纸业第三届董事会第十次会议审议的相关议案，年产30 万吨涂布白纸板项目、污染治理与综合利用工程、企业信息化与现代物流项目、国家级工程技术中心改造项目等四个项目已被国家经贸委列入国家重点技术改造“双高一优”项目导向计划，并已经国家经贸委以国经贸投资［2003］86 号文件批复立项。
1、公司年产30 万吨涂布白纸板项目，形成年产高档涂布白纸板30 万吨的生产能力，项目总投资83760 万元，其中银行贷款58600 万元，企业自筹25160 万元，建设期限2 年。
2、公司污染治理与综合利用工程：项目总投资17300 万元，其中银行贷款12110 万元，企业自筹5190 万元，建设期限2 年。
3、企业信息化与现代物流项目：项目总投资17800万元，其中银行贷款13350 万元，企业自筹4450 万元，建设期限2 年。
4、国家级技术中心改造项目：项目总投资11700 万元，其中银行贷款9800 万元，企业自筹1900 万元，建设期限2 年。
以上四个项目可享受进口设备减免税和国产设备抵免新增所得税的优惠政策。
5、150T/D 化机浆项目：经山东省经济贸易委员会批复。项目备案号：鲁经贸投备0200647、0200656、0300126。项目总投资8708 万元，建设期限1年。
6、江西晨鸣纸业有限责任公司国债技改项目：项目已列入国债第一批计划，经国家经贸委以国经贸投资[2003]100 号文件批转。
形成年产低定量涂布纸20 万吨，年产漂白化学热磨机械浆18.7 万吨的能力。项目总投资135990 万元，资金来源为：项目资本金32390 万元，申请中国建设银行贷款103600 万元，建设期2 年。
该国债专项资金重点技术改造项目，可享受国债贴息、进口设备免税等优惠政策。
7、上海晨鸣造纸机械有限公司国债技改项目：项目已列入国债第三批计划，经国家经贸委以投资［2003］178 号文件批转。
项目总投资20670 万元，其中固定资产投资为18000 万元。铺底流动资金2670 万元。资金来源：申请上海浦东发展银行贷款14400 万元，企业自筹3600万元。项目建设期2 年。
该国债专项资金重点技术改造项目，可享受国债贴息、进口设备免税等优惠政策。
C、根据晨鸣纸业2003年年报，晨鸣纸业2003年内非募集资金投资项目为：
1、30 万吨涂布白纸板项目：已被国家经济贸易委员会以国经贸投资[2003]86 号文批准立项，并被列为第三批国家重点技术改造“双高一优”项目，总投资8.7亿元，资金来源为银行借款。
2、江西晨鸣纸业公司20万吨低定量涂布纸项目：已被国家经贸委以国经贸投资[2003]100 号文件批准立项，项目总投资13.6亿元，报告期内完成24,146.8万元，资金来源为银行借款。
3、150T/D 化机浆制浆及附属系统项目：经山东省经济贸易委员会鲁经贸投备0200647、0200656、0300126批准立项。项目总投资9500万元，报告期内完成投资9409万元，资金来源为银行借款，该项目已于2003年12月试运行。
上述信息披露中就同一个项目的投资总额、建设期、资金来源等相关表述存在严重差异，甚至已于去年年底竣工投产的150T/D 化机浆制浆及附属系统项目仍然在作为募集资金投资项目，由此可见晨鸣纸业可转债申报材料多么虚假！
三、晨鸣纸业信息披露存在严重欺诈行为
以下信息摘自晨鸣纸业网站（http://www.chenmingpaper.com）披露的“最新项目”、“制造基地”和“新闻中心”：
（一）35万吨低定量涂布纸
江西晨鸣纸业有限责任公司是以山东晨鸣纸业集团股份有限公司与江西纸业股份有限公司合资并控股的一家大型集制浆、造纸、热电、污水治理的综合企业。该项目被列为国家重点技术改造工程，江西省2003年10大技术改造项目之一。江西晨鸣纸业有限责任公司于2002年11月在江西省南昌市登记注册，属国有大型企业。建设厂址在江西省南昌市南昌国家级经济技术开发区，毗邻京九铁路和昌九高速公路，位于赣江边，占地2000亩。规划建设三期，规划总产量为100万吨。一期建设由集团投资并得到国家贴息贷款支持，投资25亿元人民币，利用江西省的资源和区位优势，建设内容包括热磨机械浆车间、废纸脱墨浆车间、造纸车间、自备电厂、污水处理厂及仓储、运输、供电、供水等工程。计划2003年4月正式开工，2004年10月建成投产，一期建成后形成年生产高档低定量涂布纸35万吨，年产废纸脱墨浆（DIP）17万吨，年产漂白热磨机械浆（BTMP）18.7万吨的能力，销售收入24.5亿元/年、利税5.25亿元/年、利润3.5亿元/年。 工程已于2003年3月开工，2004年1月进行设备安装，2004年10月全部建成投产。
（二）30万吨涂布白板纸项目 （2003-01-11）
总投资17.5亿元，其中建设投资15.8亿元，由日产180吨长纤维线、400吨短纤维线等5条生产线构成的浆料制备系统。纸机设计车速为800米/分，工作车速700米/分，卷纸机宽度为5650毫米，该 生产线采用世界上最先进和四长网与顶网技术，整条生产线主要设备引进，同时采用世界先进的DCS系统、QCS系统和电气传动系统，对整条生产线的车速、质量和操作实行全方位监控。主导产品为白底白板纸、涂布白卡纸、灰底白板纸。2003年8月18日，晨鸣集团隆重举行30万吨涂布白板纸项目设备签约仪式。
晨鸣集团180吨杨木化机浆项目顺利投产（2003-11-13）
11月12日上午，晨鸣集团备受关注的180吨杨木化机浆项目顺利投产。集团公司副总经理、寿光晨鸣董事长董建文，集团公司副总经理王保梁、王在国以及寿光晨鸣总经理耿光林等公司领导参加了投产庆祝仪式。
该项目于2003年10月15日开始试车，为了使项目尽快开车创造效益，全体项目建设者放弃了休息，吃住在车间，由于项目工艺复杂，试车时遇到了很多困难，广大项目建设者与外方专家紧密配合，奋力攻关，确保了项目开车一次成功。
根据造纸业竞争日益激烈的现状，我公司全面优化造纸原料结构，充分利用当地资源，新上日产180吨杨木化学机械奖学金项目。该项目以当地速生杨为原料，生产用于抄造高档铜版纸和低定量涂布纸的化学机械浆。主要设备由国际最先进的化学机械浆设备制造商奥地利ANDRITZ公司提供。
该项目占地面积120亩，总投资9500万人民币，建筑面积6600平方米。项目年生产杨木化机浆6万吨，每年消耗约20万立方米速生杨木，可为当地创造良好的经济效益和社会效益。
上述晨鸣纸业网站披露的信息恰恰说明，为了骗取股民的钱财，晨鸣纸业不惜在可转换债券申请材料中睁眼说瞎话，存在严重的虚假和欺诈行为：
1、30 万吨涂布白纸板项目：晨鸣纸业在公开披露的信息中，对该项目总投资、投资进度的表述与实际情况大相径庭。
2、20万吨低定量涂布纸项目: 晨鸣纸业在公开披露的信息中，对该项目总投资（2.9309亿元、13.6亿元、25亿元？）、生产能力（20万吨、35万吨？）和投资进度的表述与实际情况大相径庭。
同时，晨鸣纸业控股子公司武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司严重违反环境保护的法律、法规，长期、大肆往长江排放严重危害人民生命安全的造纸污水，被中央电视台《焦点访谈》揭露并被国家环保局施以行政处罚——责令停产。根据《国家环境保护局关于加强环境行政执法工作的若干意见》，“责令停止生产”属于重大行政处罚。
晨鸣纸业董事会于二00三年七月七日发布的重大事项公告却胡说“武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司因部分排污超标，晨鸣纸业董事会于2003年6月26日将该企业一厂进行全面停车改造…”。真实的情况是武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司被国家环保局处罚时，晨鸣纸业并未做任何公告，信息披露严重违法、违规。
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