有关晨鸣纸业（000488,200488）不符合再融资要求的报道昨日对该股价格构成巨大杀伤力。晨鸣纸业昨日收盘时A股跌停，B股跌幅超过7％。机构投资者认为，对该公司业绩进行质疑的内容不足以导致股价出现如此大的跌幅，股价暴挫可能另有其他原因。

    昨日有媒体针对晨鸣纸业获批20亿元可转债再融资项目提出质疑，认为该公司在业绩是否具备再融资资格、募集投资项目已建成、环保重大行政处罚能否再融资及再融资申请程序是否合规4个方面存在疑问。作者认为，晨鸣纸业调整了财报后，其近三年加权平均净资产收益率平均为10.54％，勉强超过申请发行可转债10％的及格线。记者昨日就有关质疑内容试图联系晨鸣纸业作出解释，无奈该公司披露的联系电话无人接听。

    尽管昨日在不利消息冲击下晨鸣纸业的股价出现大幅下跌，但交易所并未对股票予以停牌并要求其作出澄清。深交所有关人士解释，本次对该公司质疑的主要内容，不久前已经在市场出现，该公司也作出了解释，因此昨日没有对其停牌。记者翻看该公司此前披露的临时公告时发现，在今年6月11日晨鸣纸业发布的一则董事会公告称，公司接受了山东证监局的检查，并对存在的问题进行了整改。公司将在2004年度按规定对2002年所得税纳税调整的会计差错进行账务处理，并计入2004年度净损益。同时公司承认网站信息与公告信息不一致的错误，以及公司2003年6月28日环保问题信息披露不够充分。

    由于晨鸣纸业近年来发展势头迅猛，不少机构投资者将其列入价值投资的对象，前几位流通股东中，不仅丰和、泰和基金、民生证券重仓持有，包括寿光投资等外资也积极参与。晨鸣纸业在业绩不断提高的同时，从2002年1月股价开始启动，在市场出现整体调整时依然走势强劲，股价也连创新高。尽管不久前该公司因环保等问题导致媒体质疑，但股价并没有出现大的调整。

    在昨日该股出现暴跌后，市场人士认为对该股的质疑主要集中在发债资格的认定上，公司业绩并不会有大的变化。招商基金有关行业研究员认为，在调研中已经发现公司的财务存在不规范的地方，但不特别严重。公司经营的基本面良好，估值也很低。与国外纸业股十几倍市盈率和国内部分业绩不佳的纸业股几十倍市盈率相比，目前该股10倍市盈率属于比较偏低的。在6月28日该公司披露环保问题后，股价从前一交易日的10.06元跌到9.65元，跌幅仅4％，说明股价有支撑。除了股价暴跌的市场深层因素外，有分析师认为昨天该股的暴跌，一个不容忽视的因素是B股的打压。晨鸣纸业有2.36亿股流通A股，3.7166亿股流通B股。昨天A股交易量660万股，而B股交易量则达到636万股。B股股东的抛压不容忽视。