——2004上半年我国纸业上市公司形势分析   中包网 

        
    2004年称的上是我国造纸行业的＂上市年＂，从已经上市的岳阳纸业、博汇纸业，到即将上市的太阳纸业、景兴纸业、凯恩股份。在短短三个月时间里，五家造纸企业成功通过中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核，首次公开发行股票，通过上市筹募资金。在造纸板块市场表现普遍不佳的形势下，造纸企业如此密集上市，从一个侧面反映出造纸企业的成长，这些新股各有自己的突出之处，但能否得到市场认可，还需要企业利用上市的机会快速壮大。
                          
    1、中国造纸行业分析
                          
    1.1 我国纸业发展潜力巨大
                  　　        
    造纸工业是发达国家国民经济十大支柱性产业之一，目前我国造纸行业发展步入快速增长期，最近几年，我国纸和纸板产量、消费量一直保持每年10%—20％的高速增长速度，并受到国际纸业强国的青睐。据统计，2003年我国纸业生产量和消费量分别约占世界总量的10%和14%，列世界第二，仅次于美国。2004年一季度，造纸及纸制品业共实现利润总额28.79亿元，同比增长30.63％。
                  　　        
    1995年以来，我国造纸业在国内生产保持快速增长的同时，仍然存在着巨大的消费缺口，据专家预测，到2005年，我国纸张消费总量达5000万吨，到2010年，我国纸及纸板的消费量将达到7000万吨左右。而我国纸和纸板的产能和需求尚有1000多万吨的缺口，相对其他行业，造纸行业具有明显增长潜力。
                         
     1.2 造纸业越来越受到政府重视
                  　　        
    造纸行业在目前工业行业中属于少数需求拉动型、市场潜力巨大的行业，进口纸和纸浆的用汇总额仅次于石油和钢材。最近几年中国纸业的快速发展已经受到政府的高度重视，国家已将造纸行业列入国债支持技术改造的重点行业之一，制定一批国债技改项目；2004年国家发改委正式公布《全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划》，促进造纸工业结构得到有效地调整。随着政策的逐步实施，在今后的几年里，我国造纸企业、尤其是行业龙头企业必将高速成长。
                          
    1.3巨大市场吸引国际资本关注
                  　　        
    我国造纸业广阔的市场空间吸引着世界纸业巨头的目光，也吸引了国外大量资金的投入，印尼金光集团、新加坡亚洲纸业、芬欧汇川、斯道拉·恩索、韩国韩松、日本王子以及金鹰集团等国际造纸巨头，已经或者正在源源不断地携巨资进入我国，数十家跨国公司，以数百亿的巨额投资，数百万吨的造纸项目在国内跑马圈地，一批大的建设项目相继获得国家批准开工建设，而众多的资本涌向中国市场也在一定程度上说明我国造纸行业的市场前景。
                          
    2、2004年上半年我国上市纸业公司分析
                          
    2.1 2003年上市公司整体形势分析
                  　　        
    目前，造纸业有19家上市公司(剔除陕西金叶、大亚科技、 保税科技、界龙实业)，2003年度出现亏损的有*ST吉纸（000718）、ST佳纸、黑龙股份、*ST江纸等4家上市公司，另有7家每股收益在0.01元至0.10元之间，3家处于0.11元至0.30元之间，4家每股收益在0.30元以上，前三名分别是华泰股价（600308）、晨鸣纸业（000488）和恒丰纸业（600356），每股收益都在0.50元之上。
                  　　        
    从纸业上市公司的表现来看，整个行业的股票价格普遍偏低，除了华泰股份、晨鸣纸业保持较好的表现之外，其他行业个股大都表现不佳，即使似乎每股收益超过0.70元的华泰股份和晨鸣纸业，目前股价也仅在11元左右徘徊。没有抓住上市的有利时机迅速更新设备扩大规模、产品缺乏足够的竞争力是其业绩下滑的主要原因。这种状况的存在也意味着造纸行业仍具备一定的投资价值。
                          
    2.2 2004年一季度上市公司整体形势分析
                  　　        
    2004年一季度，造纸业上市公司仍没有太大变化，除*ST吉纸（000718）、ST佳纸、黑龙股份、*ST江纸等4家继续亏损外，ST长控也加入亏损行列，并以每股收益-0.17元列在五家亏损公司首位，*ST江纸因连续三年亏损已被停牌。新疆天宏、福建南纸收益为零，有８家公司每股收益在0.01元至0.10元之间，表现差强人意。位列三甲的华泰股价、恒丰纸业、晨鸣纸业3家每股收益处于0.11元至0.20元之间，业绩相对突出。
       
    分析认为，新闻纸上市公司整体表现不佳，华泰股份仍保持一枝独秀；文化用纸上市公司相对较好，但除晨鸣纸业业绩突出外，其他几家均表现平平，新疆天宏濒临亏损边缘；特种纸上市公司由于产品技术优势，业绩相对较好，恒丰纸业继续领先；包装用纸上市公司仍继续低迷，四家已经两家ＳＴ，今年一季度仍继续亏损，形势并不乐观。
                      
    2.3.1 一季度新闻纸上市公司分析及二季度预测
                  　　    
    新闻纸上市公司共有七家，由于新闻纸行业竞争激烈，市场持续疲软，需要面对电力和原煤供应紧张，木浆等原材料价格涨幅较大，价格仍然较低，毛利率降低等困难，新闻纸上市公司整体表现不佳，黑龙股份、*ST吉纸、*ST江纸均亏损，福建南纸利润为零，形势严峻，虽然宜宾纸业和石岘纸业有所表现，但收益明显偏低，只有华泰股份依然持续良好发展态势，一季度每股收益0.18元，实现净利润52683779.40元，比去年同期增长11.13％。
                  　　    
    由于新闻纸上市公司经过多年的发展，运行状况基本保持稳定，预计二季度不会有太大变化。华泰股份将继续保持良好发展势头，宜宾纸业、石岘纸业、福建南纸如果保证生产经营稳定，将有所提高。但黑龙股份、*ST吉纸、*ST江纸，因各种因素，在二季度很难正常生产，预计仍将亏损。
                      
    新闻纸上市公司2004年一季度收益情况统计

                        企业名称2003年每股收益2004年一季度每股收益2004年一季度每股净资产2004年一季度净资产收益率2004年一季度净利润

                        华泰股份0.75元0.18元6.53元2.69%5268万元

                        宜宾纸业0.07元0.03元1.69元1.73%308万元

                        石岘纸业0.1元0.02元4.41元0.47%355万元

                        福建南纸0.01元0元3.66元0.01%13万元

                        黑龙股份-0.63元-0.05元1.68元-2.79%-1539万元

                        *ST吉纸-1.27元-0.08元1.03元-7.99%-3293万元
                        *ST江纸-2.84元-0.13元-2.86元0.00%-2123万元