地方政府以优惠土地支持方式，助推ST江纸重组，ST江纸恢复上市指日可待

    11月22日，股票暂停上市数月的江西纸业股份有限公司（600053.SH，以下简称江西纸业)发布公告称，江西江中制药(集团)有限责任公司承诺：收购公司股权实现控股后，将通过资产置换方式，将其旗下控股子公司恒生食业有限责任公司的保健食品业务注入江西纸业。

    记者获悉，此前，在11月19日举行的上海交易所的专家论证会上，ST江纸的重组方案顺利通过；ST江纸的恢复上市只是时间问题。

    公司被腐败“掏空”

    江西纸业是中国制浆造纸行业大型骨干企业，也是九家新闻集团新闻纸定点生产企业之一。1997年上市至2001年，江西纸业每股收益均在0.32元以上。

    2001年12月，中国证监会南昌特派办对江西纸业进行专项核查时发现，公司的巨额资金被大股东江西纸业集团占用，随即发函，要求限期清收大股东占用公司资金。

    监管部门核查显示，江西纸业被江纸集团及关联企业占用资金共计77046.96万元，截至2001年12月31日，江纸集团占用江西纸业资金实际额已达99078万元；是年，终曝出每股收益－1.86元的巨额亏损。

    一时间，江纸集团董事长姜和平等多位高管集体腐败“掏空”上市公司为多方关注。至2003年5月，江西纸业连续两年亏损，被戴上了ST的帽子。

    2002年7月，江西纸业领导班子调整，原董事长姜和平被审查，并于2004年1月被判处死刑，缓期执行。

    姜和平一案，引出江纸集团和其他单位国家工作人员贪污、受贿、挪用公款、巨额财产来源不明、玩忽职守等职务犯罪案件共27件，有27人被查处；其中厅级干部一人，县处级干部15人，属江纸集团的国家工作人员17人。检察机关在查处该窝案、串案时，还立案侦查行贿案21件，涉案21人。

    此时，尽管江纸集团承诺还款，但已基本失去了偿还能力。早在1997年上市重组时，大股东几乎所有经营性优良资产都已进入上市公司，医院、学校等非经营性资产以及债务则留在江西纸业集团。

    2003年1月，ST江纸公告称，截至2002年12月31日，江纸集团及关联企业仍占用公司资金86699.46万元。因公司巨额资金被占用，流动资金周转速度受到一定影响，依有关规定，将按账龄分析法计提坏账准备。而据记者了解，2001年、2002年，ST江纸已计提坏账准备金高达39316万元。

    “江西纸业当时情况十分糟糕，2001年负债2.99亿元，2002年为3.32亿元。截至2003年共负债8.8亿元，其中欠工商银行本金7.14亿元，欠招行、中行、交行、信用社共计1.56亿元。资产情况截至2003年资产负债率100%。”原南昌市体改办副主任黄之猛告诉记者。

    2004年5月19日，因ST江纸2001年、2002年、2003年连续亏损，上海证交所根据有关规定，决定ST江纸暂停上市。

    由此，公司重组变得异常急迫。一旦其2004年上半年度记录仍为亏损，ST江纸将面临退市危局。

    政府全力保“壳”

    “ST江纸的命运关系到相关银行的债权和上市公司的生存与发展，关系到职工的就业和2万多中小投资者的利益，直接影响金融和社会的稳定。”南昌市委副书记王咏近日接受记者采访时说，“政府一直在寻找有实力的投资方进入ST江纸。”

    据黄之猛介绍，ST江纸累计对外担保5.93亿元，其中为江中制药厂担保2.63亿元，为江西三九宜工尘化担保3.3亿元，同时，也有企业为ST江纸贷款担保。错综交织的担保关系，使南昌市政府格外谨慎。

    “作为市政府，也就是作为江纸集团的管理者和所有者，我们对江纸集团应该承担责任。”王咏这样表示。

    南昌市政府对ST江纸的重组工作早在2001年就已开始，重组方曾包括广州华光、浙江锦江、山东晨鸣纸业等多家企业，并于2002年9月以“最优的政策”与山东晨鸣纸业达成协议，同意晨鸣纸业与江西纸业共同出资，实施原江西纸业国债贴息技改项目1000万元、9000万元。

    另一方面，南昌市政府与工商银行协商，提出“由市政府以土地资产抵偿40％的银行债务、工行核销20%、重组方承担40%”的方案。

    但是，种种努力最终并未取得实质性进展。“近10亿元的资金窟窿太大了。”黄之猛感慨。

    此后，印尼APP金光集团对ST江纸表示出收购兴趣，但提出的两项条件令南昌市政府难以接受：一是要求江西拨出2000万亩土地，专门种植生产纸浆的植物，二是要求市政府剥离所有债务。

    这种尴尬一直持续到2003年底。12月6日，南昌市成立化解ST江纸终止上市风险领导小组，开始广泛接触重组对象，推进江纸重组。但包括香港东亚太平洋有限公司等多家公司，都无力解决ST江纸面临的高额负债，以及大股东江纸集团持有的国有股被冻结的局面。

    早在1999年，江纸为收购江西省抚州造纸厂，曾向建行贷款2.2亿元。2001年8月，信达资产管理公司福建办事处向福建省高级人民法院提起诉讼，冻结了江西纸业5170万股国有股。

    今年3月15日，福建高院委托上海国际拍卖公司对外拍卖江纸集团持有的5170万股ST江纸国有股。记者了解到，江纸的股本共1.61亿股，其中国有法人股8502万股，社会公众7605股；也就是说，此次拍卖的5170股占国有法人股的60.8%，占总股本的32.1%。

    在拍卖中，南昌市政府以市属企业江西印刷集团的名义，投资成立了控股子公司南昌好又多实业有限公司，以每股0.304元的价格，总计1517万元，买下了这些股份，后者由此成为ST江纸法律意义上的第一大股东。

    南昌市政府力保ST江纸之“壳”以避免引发省内其他企业风险的用心显而易见。

    以土地换重组

    今年6月11日，南昌市政府批准江中集团重组ST江纸。一纸公文，打破了ST江纸长达三年的重组僵局。

    根据政府文件，南昌市同意先将市土地储备中心已收储的原江纸集团土地487亩和江西纸业现工业用地88亩，共计575亩，以工业用地性质协议出让给江中制药集团，用于日后的商业用地开发。ST江纸厂区将迁至郊区。

    江中集团被列入江西省20家重点骨干企业，以经营制药、保健食品及房地产为核心。2004年上半年总资产22.5亿元，净资产6.83亿元，销售收入6亿元，利润总额5100万元。

    记者在南昌采访获知，这575亩土地处于南昌市开发区红谷滩中心，不远就是新建成的南昌市委市政府大楼，地理位置优越。业内人士评估其日后的商用价值在12亿元以上。

    当地人称，江中集团正是看中了这块土地潜在的商业盈利空间；而地方政府以“政策支持”方式，助推ST江纸的重组。

    2004年7月14日，ST江纸发布业绩预盈公告。公告称，由于公司与有关债权银行达成的减缓债务方案正逐步实施，同时加大了对原大股东占用资金的清欠力度，江西纸业集团有限公司已归还了部分占用资金。经公司财务部门初步测算，2004年半年度有可能实现盈利。这意味着ST江纸恢复上市初露曙光。

    8月3日，已经停产了两个多月的江西纸业厂房里重新传出机器的轰鸣声。

    2004年8月27日，江西省政府正式下达文件，批准江中集团重组ST江纸；8月31日，江中集团与江印集团签订了股权转让协议，并进行相应的信息披露。ST江纸公告称，ST江纸第一大股东南昌好又多实业有限公司与江中集团签署了协议，好又多将其持有的ST江纸4510万股国有法人股(占总股本的28%)，转让给江西江中制药集团有限责任公司。

    上述股权转让完成后，江中集团将持有公司的28%股权，成为新的控股股东。

    对于多年来一直困扰重组的大股东资金占用问题，由南昌市政府出面，ST江纸与银行就债务问题达成协议。到8月底，ST江纸的银行负债由重组前8.6亿元降为1.55亿元，大股东的资金占用由原来的9.9亿元降到2.8亿元。

    同时，江中集团对ST江纸注入资金，用于恢复生产、设备技改、扩大市场销售。江中集团承诺，将通过资产置换方式，注入旗下控股子公司恒生食业有限责任公司保健食品业务，这项工作预计明年一季度展开，力争上半年完成。

    目前，上海证交所正在受理ST江纸关于恢复股票上市的申请。“通过了专家审议后，公司正在按交易所的要求提供补充材料，ST江纸很快就可恢复上市。”江中集团一位负责人告诉记者。