作为一只次新股，规模较小的岳阳纸业是比较被投资者看好的纸业上市公司之一。

    今年前三季度，岳阳纸业实现主营业务收入６．９８亿元、净利润３９０６万元，每股收益０．２１７元。由于发行新股原因，其每股净资产和资本公积金已经达５．２１元和３．３２７元，每股未分配净利润也达０．６４元。１０大流通股东中，东吴证券、招商中信经典配置、富国动态平衡等机构投资者均有较大的持股数量。

    在我国，造纸业是一个高速成长的行业。最近几年，我国纸和纸板产量、消费量一直保持每年８％左右的速度增长。世界银行在一份报告中更指出，我国纸和纸板的人均消费量目前仅为世界平均水平的一半，预计在未来几年，我国造纸业增长速度仍将高于ＧＤＰ的增长速度。

    ２００２年，我国纸品消费４３３２万吨，居世界第二位，比２００１年增长１７６２％，而我国当年纸业纸品产量为３７８０万吨。业内人士预测，到２００５年，我国纸张消费总量达５０００万吨，而届时产量只能达到３９２０万吨，尚有１０００多万吨的需求缺口，预计２０１０年消费将达到６５００－７０００万吨，需求不足特别是高档品种远不能满足需求，巨大的市场潜力和需求为我国造纸业提供了发展动力和机遇。根据我国造纸工业发展“十五”规划，到２００５年，我国中、高档产品和低档产品所占份额从目前的４５％和５５％分别改善为６０％和４０％，高档纸产品市场将存在着巨大的潜力。相对其他行业产品过剩的局面来说，造纸行业具有明显增长潜力。今明两年，我国纸业企业、尤其是行业龙头企业必将高速成长。因此，纸价上涨有可能引“燃”纸板块。

    岳阳纸业股份有限公司主营业务为纸浆、机制纸的产销，其产品主要为中高档文化类印刷用纸。颜料整饰胶版纸和公司即将生产的低定量涂布纸是升级换代的高档印刷用纸，广泛应用于高档书刊杂志的印刷。公司拥有纸、浆年生产能力２５．３万吨，主导产品为中高档新闻纸、颜料整饰胶版纸，广泛应用于中高档报纸书刊杂志印刷，２００３年共生产机制纸１５．１３万吨，已经成为国内中高档文化用纸的重要供应商之一。开发的颜料整饰胶版纸、精制高白彩印新闻纸、低定量涂布纸等新产品填补了国内空白。２００３年公司新闻纸的市场份额约为３．２％，颜料整饰胶版纸市场占有率（占整个除新闻纸外的文化用纸消费量）约为５．３５％。

    公司自产纸浆比例高，与这些靠进口木浆的大型造纸企业相比，具有原材料优势，同时，公司具有自备电厂，生产成本低。国内新闻纸继续实施反倾销税，进口产品对国内的冲击较小。近来，公司不断扩大原料林基地。１０月２４日，公司审议通过了《关于调整４万公顷纸材原料林基地建设项目第一期工程募集资金使用计划的议案》。２００４年募集资金投入由原定２３４８万元调整为６０００万元，建设４万公顷纸材原料林基地。

    一个月之后的１１月２５日，公司又审议通过了《关于投资建设＜１０万公顷造纸原料林基地建设＞项目的提案》。公司决定投资５１４５０万元建设１０万公顷造纸原料林基地。该项目可研正在积极向国家发改委报批之中。项目建设规模为造林１０万公顷，主要树种为欧美杨和国外松，其中营造欧美杨（含中幼林培育）面积６６７５０公顷，营造国外松（含中幼林培育）３３２５０公顷。基本建设地点主要分布在湖南岳阳市、常德市、益阳市以及湖北省的监利、洪湖、赤壁、汉川等县（市），项目建设期限为７年。

    公司认为，通过造纸原料林基地建设，实现林纸一体化，可缓解公司原材料供应紧张的局面，保证公司有质量可靠、货源稳定的原料供应，促进企业健康、持续发展；有效降低企业的采购价格和运输费用，提升企业的经营效益；有了稳定的原材料供应，为公司以后的规模扩张奠定了坚实的基础；林业项目的生长期较长，投资越早，企业受益越早。

    不过，公司规模小一定程度上制约了岳阳纸业的发展，与华泰股份等国内大型造纸企业相比，岳阳纸业在产量和技术装备上处于劣势。

    岳阳纸业已经认为到这一劣势，上市以来作了积极努力。１０月２４日，公司与湖南泰格林纸集团有限责任公司签署《十二万吨项目收购价格确认书》，以１７３８１０．１６万元的价格收购１２万吨系列胶印书刊纸项目资产。

    公司募集资金收购的１２万吨胶印书刊纸项目已于７月１日合并报表，下半年增加产量９万吨，明年产量仍有近４０％的增长。证券分析人士认为，在产能扩张的推动下，公司今明两年的业绩将有大幅度的增长。

    目前，市场共约有２２家纸业公司上市。最近两年，除了华泰股份、晨鸣纸业和民丰特纸三家造纸类上市公司在市场一度有所表现外，其他造纸及纸制品业上市公司大都表现不佳，市场形象一般。２００３年度出现亏损的有ＳＴ江纸、ＳＴ吉纸、ＳＴ佳纸和黑龙股份４家上市公司，另有８家每股收益在０．０１元至０．１０元之间。