供需动态平衡  价格稳中有升

——APP中国营销总监邓德永先生谈铜版纸价格走势

　　我们先来回顾一下2004年国内铜版纸的价格走势。简单来讲，2004年的铜版纸价格可谓“大起大落”。年初是“起”，而且起的幅度比较高，每吨上涨800～1000元左右。下半年走入跌势，跌到11月底，我认为基本上到谷底了。12月，铜版纸价格趋于稳定，部分产品的价格已经开始回升。因此，我认为在12月份，铜版纸价格进入“拐点”。

　　2004年，铜版纸价格为什么会“大起大落”呢？我认为主要还是供求关系变化所致。上半年，尤其是第一季度，国民经济增速很快，对纸张的需求也快速膨胀；与此同时，原材料、动能、运费持续上涨，国际浆价大幅上扬，导致纸张价格大幅上涨。第二季度，虽然国家开始进行宏观调控，但由于运行惯性，调控效果并没有立竿见影地显现出来。但伴随着国家宏观调控力度的加大，调控效应在随后的几个月里逐渐呈现。因此到了八九月份，铜版纸的需求量下跌得比较多，供求关系发生变化。时至第四季度，市场情况趋暖，铜版纸的需求量也有所回升。同时，各纸厂在第三季度销售不旺时积累的库存，也基本在近几个月消耗完毕，使库存回复到正常状态，达到安全库存。这是对2004年铜版纸市场走势的简单回顾。

　　2005年，铜版纸的价格走势如何？我个人认为全年价格还将有起有落，但总的趋势会比较平稳地往上走，全年平均下来的涨幅，每吨应该在500～700元。

判断纸张价格的市场走势，基于以下3个因素。

第一个因素：市场供求关系

　　首先，我们来看供应面。2005年，国内纸厂将上马几个新项目。一个是金东的三号机将在五六月份投产，预计增加产能50万～60万吨，当年可实现25万～30万吨；另一个大项目在山东太阳，八九月份投产，预计增加产能20万～25万吨，当年实现7万吨左右；还有一个项目在苏州紫兴。这几家增加产能的企业，将使2005年内地铜版纸市场的实际供应量约增加10%～15%左右。

　　再来看需求。从往年的发展来看，铜版纸的需求增长会比我国GDP多几个百分点，根据我们这几年的统计，每年铜版纸需求的平均增长率都在15%以上。我认为，中国铜版纸的需求量在2010年以前还会保持比较高的增长率。在这样的增速面前，2005年供求关系整体上来说应该是基本平衡的。

　　讲到供求关系，还有一个不可忽视的因素—进出口市场。中国铜版纸的发展特点，是进口数量逐年递减，相对应的是，出口数量却在逐年上升。2000年以前，国内铜版纸市场80%都是进口纸，那时每年120万～130万吨的需求量，需要进口100万吨来满足。但近几年，国际纸商在国内建厂的越来越多，导致铜版纸市场的主打产品不再是进口纸，而是国产纸。2004年接近300万吨的需求量，进口纸大约只有50万～60万吨。同时，经过持续的市场整合，目前国产纸的供应量80%～90%集中在几个主要的生产商，例如金东、晨鸣、苏州紫兴、大宇、泉林等，这些公司参照国际纸商的运作惯例，会同时推进国内、国际两个市场的销售，并在两个市场间寻求平衡。他们自发的市场调节，在客观上也会促使市场达到动态的供需平衡。

第二个因素：成本

　　造纸的成本主要是木浆或者废纸、水电气等动能、物流仓储费用等，大部分都是企业难以控制的成本。其中，纸浆的费用占总成本的比重最高，动能、物流等费用的比重也较大。就纸浆来说，我个人认为，2005年的浆价走势与2004年相似，不会大涨，也不会大跌，总体看来，价格可能会向上走一点，但不会涨得太多，这一点对纸厂的成本控制比较有利。但在水电气动能及物流方面，形势很不利，煤价一直在大幅度地往上涨，一年间，每吨单价已经成倍提升，预计明年还会大幅上涨；煤价涨电价就涨，相关动力费用的成本压力在2005年都会增大。再来看石油，中国是第二大石油进口国，国际石油价格也保持着较高水平，带来运输费用、化学药品包装材料等费用的上升。2004年国内各纸厂的铜版纸运输费用至少涨了50%左右，因为纸厂本身毛利偏低，运费的增长给纸厂也带来了比较大的负担。各项成本增长因素中，还有财务费用，人民币可能加息，预示财务费用还会上升。综合上述几方面因素，我认为基于成本的压力，2005年的铜版纸价格也会略有上涨，但并不会急剧。

第三个因素：宏观环境

　　国家宏观调控政策已经初具成效。国家关注环境保护等因素，促进各行业协调、健康地发展。未来，由于环保问题越来越受重视，小纸厂会失去生存的空间，这一点有利于减少低水平重复建设引起的恶性市场竞争。

　　2004年，美元在国际市场逐渐成为弱势货币，预计在2005年继续走弱。美元的走弱有利于进口纸浆等原料的价格下降。此外，国内一些大的铜版纸生产企业例如APP、晨鸣已经把相当一部分产能对准国际市场，这样做也有利于缓解国内铜版纸市场的供需矛盾，有利于维持价格的稳定。国际上很多大型纸业公司早已采用了这种做法来维护市场的稳定。

　　我个人认为，铜版纸的市场发展格局在一定程度上也代表了中国造纸业的发展方向。除了铜版纸以外，其他的一些纸种，例如书写印刷纸也会从分散化走向集中化。中国已经从造纸大国转变为造纸强国，2004年便是一个拐点。总之，2005年价格呈稳中有升的态势。只有纸价相对平稳，涨升有序，纸厂、印刷厂、浆厂才能共同获取盈利的空间，实现双赢，市场也才能健康、稳定地向前发展。《印刷经理人》