造纸业“风向标”——美国市场NBSK（北方漂白软木牛皮浆）价格在维持680美元/吨高位达两个月之后，5月份出现了下跌，目前的价格为654美元/吨，跌幅为3.8%。

　　业内人士普遍认为，此次浆价快速下跌属恢复性质，对我国依靠进口纸浆的新闻纸等造纸企业华泰股份、晨鸣纸业和博汇纸业等来说，是个小利好，造纸业成本压力略有释放。但是，在近期国内外造纸企业不断上马新项目的背后，又凸显出产能扩张后带来的产品同质化竞争以及价格下降的隐忧。

　　国际浆价快速回落

　　国际纸浆产能不足，曾是2个月前困扰国内造纸业的一个头疼问题。而眼下，原材料的价格正出现松动。

　　来自国外的消息称，去年底至今年3月，全球比较集中地出现了一些浆厂因个别原因减产、停产，甚至永久性关闭的现象，如芬欧汇川公司于去年12月因罢工事件突然关闭了位于Miramichi地区的浆厂；对中国出口规模最大的单体供应商之一的阿如寇公司因接受智利环保部门的调查，于1月减产；印尼KianiKer－tas工厂因未能按时向供应商支付货款，1月供货被切断；瑞典近期遭受飓风袭击影响了本国的浆厂生产。目前这些短期影响因素正在消除，其中阿如寇公司70万吨生产线已于4月恢复生产，其他厂家的生产也在逐步恢复正常。

　　利润波动7%

　　“国际木浆价格的波动可以完全传导至国内纸业，国际浆价每波动1%，国内纸业利润总额将相应波动1.8%。” 国信证券分析师李世新测算，据此静态计算，此次国际浆价下跌3.8%，相应的国内纸业利润大约提升7%。专家普遍认为，7%算不上绝对利好，相反，国内造纸业的“扩产风”开始升温将给行业带来新的压力。

　　同时，因为原材料价格回落，一些有转嫁成本能力的企业也因此失去了产品价格涨价的“借口”，对若干曾具谈判能力公司而言，未必是好事一桩。

　　晨鸣纸业相关责任人坦言：“对我们来说，原材料价格跌3.8%确实释放了一些成本压力，不过我们的产品价格也会下降，加上国内的同行竞争愈加激烈，今年的毛利率可能也略有下降。”但他进一步表示，公司明年可能会上马新项目，届时，产能或扩大50%以上、利润将会有所提升。

　　同时，其他造纸企业的扩产运动也已经打响。今年我国新增的生产线将超过100万吨，其中包括晨鸣纸业25万吨和博汇纸业20万吨浆线。目前晨鸣纸业30万吨涂布白卡纸项目已经试车成功,年产20万吨低定量涂布纸项目已于今年2月开始试运行。“２００５年将进入快速发展的一年，公司全年将完成纸品产量２１０万吨，板材产量３８万立方米，实现销售收入１１０亿元。”晨鸣纸业董事长陈洪国在投资者见面会上也是雄心勃勃。

　　毛利率滑坡难止

　　研究人士估测，NBSK 全年均价将维持在640-660美元/吨，相对于去年均价639美元/吨有0-3.3%的涨幅。也就是说，今年国际浆价上涨幅度将有限，对国内纸业及公司影响不显著。

　　但不可忽视的问题是，占原材料50%的废纸价格前几个月也以10%以上的速度上涨，再加上今年我国新增的生产线将超过100万吨，国际上，巴西和智利各100万吨左右的生产线也将在年底和明年初投产，新增供给可以满足新增需求。因此，种种因素致使去年毛利率14.4%下降到今年首季的13.6%，业内普遍认为毛利率滑坡现象难挡。

　　从众公司目前的产品结构和销售趋势来看，晨鸣产能进一步增加，而其多样化的产品结构也使其受各种原材料涨价的制约较为分散；博汇纸业从去年11月到今年2月的销售趋势逐月增加1500万吨，也超出了业内专家的预期。

　　“盈利能力大部分会上升，但同时新闻纸的产能会在下半年大批释放出来，导致该行业毛利率整体下降，如华泰股份等产品较为单一的公司可能会遇到新的挑战。” 李世新说。 （张媛媛）