(昆仑证券 黄硕)

　　这两天，沪B暴跌，A股也跟着跌，千点再度告急。而航空股却又逆势拉高，明眼人一看即知：又在炒人民币升值概念。其实，航空股业绩那么差，根本无力承担升值概念龙头的重任，相比之下，造纸股的优势还足一些。
 
　　一、人民币再传升值说法

　　2005/07/15新浪网刊登了《美预计人民币8月升值 传布什已告知关键参议员》一文，文中称：“据7月15日的英国《金融时报》中文网站报道，布什政府已告诉美国一些关键参议员，中国将在8月份将人民币升值。 在私下接触中，美国财政部已告知中国政府，中国需要让人民币升值，对美元至少升值10%，以防止美国国会通过贸易保护主义立法。中国正考虑引入一个类似于新加坡的有管理的浮动汇率体系”。

　　二、沪B先跳

　　不论这则消息真实性有多少，但有一点是肯定的——它在二级市场上产生了连锁反应。上周五，以沪市B股为代表的B股市场出现恐慌性杀跌，上证B指一日之内暴跌6.5%，收于55.57点，创5年新低，较2001年的高点跌去77%，两市52只B股中，竟然有17只B股跌停，比例高达1/3；跌幅超过9%的居然有25只，比例高达1/2。此次B股暴跌的直接原因居然被一些分析师归结为：外电报道人民币即将升值，投资者担心美元相对人民币贬值，而抛出B股换人民币。本周一，继续上演黑色一幕，上证B指再跌7.43%，当天跌幅超过9%的沪市B股高达32只。比上周五更吓人的是，深证B股也加入了周一的大跳水行动中来。相比之下，A股的阴线显得短一些，上证指数(资讯 行情 论坛)下跌14点，跌幅1.37%。

　　三、航空股的软肋

　　一说起人民币升值概念，市场的第一反应就是航空股。的确，航空股一般都拥有巨额美元负债，人民币一旦升值，受惠菲浅。但即使如此，航空股也始终飞不起来，原因在于业绩太差，在油价暴涨、航空股运营成本暴涨的不利形势下，摆在眼前的问题是：航空股将有一份极难看的中报。再加上航空股龙头南方航空(资讯 行情 论坛)近日利空缠身，即使周一它强势上飞了5%，但谁又真敢放心介入呢？

　　四、造纸股的优势

　　相比之下，造纸股倒成了一个安全的选择。因为它们拥有一个行业特征：我国纸浆需求量的80%以上均需从国外进口，故造纸股应该算是人民币升值受益概念。造纸股的业绩两极分化严重，绩优股不多，仅有两家老牌绩优股，一是晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)，另一就是华泰股份(资讯 行情 论坛)(600308)。

　　华泰股份最具市场竞争力的主导产品是高级新闻纸，年生产能力36万吨，市场占有率约为15%，位居国内第一。用数据说话：公司2003年7月投产的20万吨新闻纸项目全面达产，2004年产新闻纸21.81万吨，产品质量稳定，档次高，出现了供不应求的局面，产品货款回收及时和预收货款增加，致使公司当年经营活动产生的现金流量净额比去年同期增长413.89%，每股经营活动产生的现金流从2003年的0.40元上涨到2004年的2元。这实在是一个令人惊叹的增长，甚至比盈利指标(2004年每股收益0.90元、增长20%)更为喜人。

　　华泰股份是一家基金重仓股(前十大股东持股4430万股、占流通盘的25%)，市盈率只有10倍左右。周一，该股尾市急升，微涨4分钱，收盘9.81元。

　　基本面评分 95分