内地最大箱板原纸生产商玖龙纸业(2689)今天起公开招股，按每股2.85至3.4元，发售10亿股新股，集资最多34亿元，成为今年迄今集资规模最大的新股，并获本港李兆基、郑裕彤及郭鹤年三大富商垂青，料将掀起一股认购热潮。以招股价3.4元计算，每手1000股不连手续费，玖龙的最低入场费为3400元。

 
招股价2.85至3.4元

　集团董长张茵昨于视像会议表示，是次集资所得55%将作为资本开支，35%用以偿还债务，集团的负债比率可望由今年首季的187%，降至上市后的80%，而计算今年度利润在内，可进一步降至53%。另外，集团06及07年的资本开支分别为16.1亿元及22.3亿元，冀将产能由今年的330万吨，提升至07及08年的460及540万吨，进一步提升集团于内地的市场占有率。

　据招股书数据显示，截至去年6月底财年，玖龙营业额为48.25亿元，较前年同期急升81.8%，盈利增长8%至3.04亿元。而单是今年首季的盈利则已达至2.42亿元，全年预测盈利最少约有10.5亿元人民币，未来派息比率将定于20%。

今明年资本开支38亿

　张茵解释，集团今年盈利突飞猛进，主要是受惠公司前期投资做得好，包括投资位于东莞及太仓的自建燃煤发电厂及自建码头，同时，集团现时已达至一定的生产规模效益，旗下共拥有10部造纸机，年产能达330万吨，在内地的市场占有率达16%。

　公司财务总监罗宏泽表示，截至去年9月，集团手头现金为11.6亿元人民币，负债60亿元人民币，其中90.9%为人民币，9.1%为外汇负债，集团未来会降低人民币负债比例，以纾缓人民币升值带来的压力。对于该行业的发展前景，副行政总裁张成飞表示，09年前，内地于造纸业每年仍将以9.2%的速度增长，过往箱皮原纸产品价格呈稳中有升，相信往后数年仍会维持该趋势。

今年盈利起码10.5亿

　另外，作为国际配售的一部分，玖龙纸业已和恒基地产（012）主席李兆基、新世界发展（017）主席郑裕彤及嘉里建设（683）大股东郭鹤年等，订立企业配售协议，投资者将按发售价认购相等于6000万美元(约4.68亿港元)的发售股份，以发售中位数3.125元计算，在超额配股权未获行使前，将占全球发售后发行在外股份数目的3.72%。而公司的超额配股权占初步发售股份的15%。

负债率上市后降至80%

　由于获得城中富豪入股，市场预料玖龙纸业将掀起一轮认购热潮，连带同类上市公司理文造纸(2314)亦水涨船高，其股价自今年初炒起，至今累积升幅达13%。玖龙纸业今起招股，下月3日主板挂牌，上市保荐人为法国巴黎百富勤及美林证券。