美国经济的放慢已经导致了主要纸张和森林产品需求的减少，这一趋势 将在2001年上半年继续。大多数业界观察家都不认为价格会在今年明显直线 下落，但都表示风险明显增加。美国经济的放慢也会给周边的加拿大和墨西 哥经济带来降温的作用，因为他们的出口有约80%面向美国。去年第四季度 纸张生产和出货量下降的信号已使一些公司发布了利润警告。

业界领袖——美国国际纸业公司（IP）称，经济的放慢和美元的强势， 加上市场相关减产的继续以及能源价格的上涨，将使公司第四季度利润较第 三季度减少约40%。IP第三出季度的减产计划是10万吨。1月底前IP还将在美 国关闭四家生产设施，这将使市场供应量永久性减少120万吨。

公司高级副总裁兼CFO John Faraci在华尔街一次会议上说：“我们打 算保持生产与市场需求的一致，并采取大胆措施，应付市场需求的疲软。” 他还说，第四季度公司的能源成本，特别是天然气的成本，较上季度增加了 4000万美元。IP有许多设施都是既可以使用石油，又可以使用天然气的，大 凡能转的现在都已经转用石油了。

为进一步抵御市场下降趋势的影响，IP表示将把资本投入在2000年15亿 美元的基础上减少20%。“我们坚信，现在做出的生产能力合理化重组以及 减少资本投入的艰难决定，将来会被证明是正确的。”

上周，关于12月制造业经营活动降到近10年以来最低点的消息促使美联 储降低了利率，使华尔街投资者的信心有所恢复。美联储将作为基准的联邦 基金利率从6.5%降到了6.0%，但分析家认为此举的作用不会是立竿见影的。

就在一个月之前，大部分观察家都预计美国今年上半年的经济增长会有 3%或更多，并在后半年逐步达到4%。现在，这些预期都大幅下降了。

J.P.摩根的经济学家预计今年美国经济的增长可能只有1.8%，加拿大为 2.5%。而此前对两国的预计都是3.0%。现在的预测认为第一季度经济几乎不 会有增长，第二季度涨幅为1.5%。

分析家们认为，整个国家的经济走向全面萧条是不大可能的，但一旦经 济放慢，价格就会受到压力，企业将减少拓展和投资计划。这在短期对造纸 工业有幅面影响。

德意志银行Alex. Brown的分析家Mark Wilde已经降低了他所研究的几 乎所有纸张和森林产品公司的利润预期。他说：“变化最大的是我们的看 法：大部分纸浆和纸张产品的价格降低在2001年上半年下降。商品浆、涂布 纸和一些箱板纸品种现在已经面临压力。举例来说，我们认为接下来两个季 度商品浆的价格降低降低80-100美元/吨。在今后6个月，随经济的放慢，压 力将增大并扩散。”

展望未来，Wilde认为2001年对纸张行业来说可能是“艰难岁月”。究 竟有多难将取决于经济放慢的程度、全球经济以及企业自律的效果。他认为 唯一可能逆市而动的还是新闻纸。由于生产能力的明显减少，即使需求疲 软，其市场仍然会处于平衡状态。 　

《浆纸预测家》（Pulp and Paper Forecaster）称，今年美国印刷/书 写纸至的销量可能仅会增加0.7%，纸张增长1.0%。由于出货量下降，2001年 前两个季度价格会一直处于低迷。它认为新闻纸和生活用纸是例外，今年上 半年它们的价格会上涨。而随季节性需求增加，今年后半年许多品种价格都 会上涨。

影响价格变化的一个重要因素是生产商前瞻性减产和控制供应的程度。 总体看来生产能力的情况对2001-2002来说尚属有利。《浆纸预测家》预计 2001年和2002年美国生产能力的增长将被分别控制在0.1%和0.8%。

上述这两个增长数字远远低于历史水平，但这是一个积极的信号。它表 明，纸张生产商已经不再希望过度增加生产能力了，因为这样长期而言会对 价格造成损害。