近年，漂白阔叶木浆的走势吸引了很多业界同仁的目光，随着需求的强劲增长，99年曾经出现了针阔叶价格倒挂的现象。但是，在2000年5月达到USD700的波峰后，一路下跌至目前的USD350-380。今后一段时期的走势将会如何？笔者认为，国际阔叶木浆市场将在中期内（2001-2005）面临着供大于求的危机，价格将在低位稳定徘徊，而中国将成为主要新增商品阔叶木浆供应商逐鹿的主战场。

I．近期国际阔叶浆市场的供应情况

　　20世纪90年代中期，由于国际经济整体呈现欣欣向荣景象，尤其是新兴市场如亚洲，特别是中国需求大增。作为回应，新的木浆生产项目不断上马。2000-2003年间新增产能即在300万吨以上，以下为主要项目一览：

　　所有这些项目均具有规模优势，采用最新工艺，投资者在建设生产设施的同时，积极培育自己的工业化原料基地，加之项目主要位于印尼，巴西等低劳动力成本国家，因而整体生产成本较低，与传统的纸浆生产商相比，具有很强的比较优势。

II．近年世界及中国阔叶木浆需求的变化

　　随着高科技及网络企业泡沫的破灭，地区经济问题的加剧，全球经济陷入尴尬境地。我们只有期待着发达国家保持目前经济水平或低速增长。发达国家打喷嚏，发展中国家就要感冒，因而两者对于新增产能的消化有限。回顾中国，过去10年保持了7%以上的GDP增速，纸张纸浆消费量不断高速增长，因而大多数供应商也将希望寄托在中国，但是中国能够吸收这么多产量么？让我们先来回顾一下我国过去几年的阔叶木浆进口情况。
单位：吨

　　基于我国国情，造纸工业传统上利用麦草，芦苇等非木短纤原料。但95年后，随着国内环保意识的加强，大型高档文化及包装用纸生产线的上马，阔叶木浆的进口量保持了20%以上的增长速度。今后几年，阔叶浆用量的增长将继续保持此速度，预计2005年进口量即将达到250万吨。

　　但是即使中国需求将出现大幅增长，仍不能消耗掉增加的产能，国际市场供大于求的局面已是现实。

III．纸张与针叶木浆市场的下压作用

　　由于中国与印尼大型纸机的上马，韩国，日本等国家的出口受到抑制，他们又转向其他市场寻求出路，进而引发全球性的纸张市场危机。目前国内上演的金光和韩国供应商的铜版纸大战即为冰山之一角，铜版纸价位已降至USD600出头。

　　针叶木浆市场也正在遭遇着前所未有的困难时期，库存居高不下，但是价位早已跌破前几轮谷底。可以遇见，价格仍有下滑的可能。在此情况下，阔叶木浆的价格亦是受到限制，稳定在成本线上，不可能有较大动作。

IV．但是我们也应看到，国际阔叶木浆市场短期内也存在着上升的动力

　　1．印尼阔叶木浆生产商的不稳定因素，主要体现在政局动乱和原材料短缺影响工厂的实际开工率。

　　印尼政治局势此处不再赘述，原材料方面由于国内国际环保组织的压力，可砍伐热带雨林的面积受到限制，而部分厂商自有工业林地又尚未到达收获期，木片整体供应量不足，尤其是金光和KK，过去几个月的开工率刚刚过半。如果想确切了解其供应量，只看产能还不能完全说明问题，开工状况更加值得关注。

　　2．供应商市场性的减产和检修。 巴西和印尼主要供应商近日均对外宣布，即将在7，8两月对机器设备进行年度检修，并且增加市场性的减产，以减小库存和供应量，促使价格回升。

　　3．来自中国的需求增长。 一部分为低价位时工厂用木浆替代草浆带来的增量。目前的商品木浆的性能价格比较之工厂自制的草浆更有竞争力，因而促使工厂减草增木。但是如果价格上升至USD450后，部分工厂会抛弃木浆转回草浆的生产使用。

　　另一方面为中国主要新建，扩建纸机项目开机前的原料储存。除了正常的生产原料采购外，部分工厂正在为明年新开工的项目进行原料储备，尤其是在目前木浆价格跌入谷底的时候，这将会给市场额外的动力。同样的情况发生在1999年，金东，亚太（现芬欧汇川）等纸厂开机促使市场强劲上扬。但是由于明年开工的项目规模较99年小，对市场的拉升作用也较弱。

　　在这些因素的影响下，不排除下半年阔叶木浆涨价的可能，至于涨幅大小，主要看以上因素的作用大小，但是由于整个基本的供求关系有利于需方，价格仍应维持低位。

　　阔叶木浆供应增加并长期保持低位，有利于弥补我国木材纤维原料的短缺。为我国造纸工业的发展壮大与结构调整创造了有利时机。在增加了原料供应商选择的同时，我们提醒各造纸企业利用目前有利于买方的局面，借鉴国际大型造纸企业的操作惯例，选择出实力供应商作为战略性原料合作伙伴，争取到长期稳定的供应和优惠的条件。