包括新闻纸和印刷书写纸在内的美国印刷纸市场正步入自1990年以来的第五个需求和价格下落的年头，从经济运作来看这是第二个同期。在此前十一年间，库存量的冲击印刷纸市场的情况已有过好几次了。1991年销售萧条疲软，库存增加，1994年库存量过低，1996年库存量过高，1999年库存量再次过低和2001年销售萧条疲软库存量增大，但其需求和价格总的来说是下降。

　　过去各生产厂并不注重库存情况，凡当需求刚开始下落时，各生产厂往往不顾市场行情，仍然开足马力加强生产，非到库存量发生爆棚，才肯歇手停机关厂。同期需求与生产厂库存量之间的关系，我们从图中曲线能看清。

　　在2001年之前图中两条曲线代表的数量几乎都是同样在上升，但遇到需求走势下落时，生产厂库存量却还在上升，于是库存量就高得爆棚失控了，这时生产厂别无他法只得削价求售，以改市场整体厄运。尽管当时经济总体形势走向尚好，但随着这样周期的频繁出现，造成印刷纸厂只关心其生产成本或利润而不去考虑其发展，这样使生产厂和社会上对该种纸张业的投资感到困惑而裹足不前。当其他行业股票大幅上扬之际，造纸业的股票却变得疲塌不振。

　　现在各公司一反积极投资新增生产能力的做法，开始对现有效率较差的生产厂考虑关厂停机，而一些不适应这样市场周期的投资者亦采取因市场销售不振而停机关厂。据最新记录，1999年到2001年期间在北美地区已有八十台造纸机，总计多达400万吨印刷纸生产能力关停下来，此关停合并的数量几乎占到北美地区高成本生产厂的7.6%。

　　于是库存情况从2001年开始有所好转，2001年后首次看到在需求急剧下跌，市场疲软不振之际，生产厂和用户的库存量同时双双下跌，而图中前几个周期里两者背道而驰的情况是很清楚的。2001年前各生产厂的库存量约多了50%，可2001年上半年需求下落了10%，库存量实际下落了7%。

　　随时密切关注库存量有两方面的效应，第一，纸张价格不会象以前几个周期那样大落。在1991年与1996年那最近两个相似周期中纸价分别下跌21%和28%，今年（2001年）印刷纸价格平均下跌仅有7%，前后两者相比，可见其影响。第二，一俟用户需求恢复而库存不及供应，各生产厂就能很快恢复生产，加大供应量。

　　尽管很多生产厂抱怨今年的市场形势，但应该看到虽然需求的基本情况是下落的，但纸价的下跌却十分温和，因此大家均将这一结果归功于此前两三年间所采取的前所未见的停机关厂和合并举措。这一成功一改其前十年费力费钱又增加库存的做法，可能对其2001年盈亏经济指标有一个较重大的影响。