承德帝贤针纺股份有限公司(以下称帝贤B)座落在承德县，县城离当年皇帝消夏的承德避暑山庄相距大概两小时车程，而离皇帝狩猎的木兰围场有四五小时的车程。

帝贤B董事长王淑贤在当地有“王半县”之称，因为无论是利税缴纳，还是土地占用，帝贤B都撑起了县里的半边天。而当初王淑贤为公司取名“帝贤”，也是因他想做纺织行业的皇帝。

然而，最近，“王半县”掌控的的帝贤B———中国第一家民营B股企业，正陷入资金困顿，官司缠身之中，而王淑贤手中的股权也存在被拍卖的可能。

“市里说已经给我准备了9000万，只要我说话，随时可以借来应对银行这边的债务，但是我不想开这个口。工厂的存货和应收账款就值2个多亿。厂里还有3000亩土地，由于承德县的工业用地都处在县城里，而县城四面环山，可拓展的土地资源少，因此承德市县两级政府正准备将这部分地规划成商业用地，一旦转变成功，帝贤B的土地价值将达9亿。”王淑贤虽然左支右绌，但仍然自信。

帝贤B遭遇资金困境，王淑贤和县市领导，甚至河北省领导都在为此事焦急。

帝贤B停产了？没有停产？

“发展太快了，厂房建多了，资金出了问题”，这是王淑贤和本报记者初见面时说的第一句话：“早知道就不上市了，那时候我的企业好得很，也不缺钱。人家一鼓动上市，我就同意了。结果，手上钱一多，就开始快速扩张发展，结果现在出问题了。”

自报家丑麻烦，问什么答什么———王淑贤和一般上市公司高管的表现很不一样，他的话题和他的办公室一样，对记者随时敞开。

一阵交谈之后，王淑贤爽快地答应了记者看看厂房的要求。

在一楼，王淑贤的卡迪拉克就停在门口。在县城里，这辆车已经成了王淑贤的个人标志，王淑贤每天开着上下班，他说不走路是因为怕路上遇上七大姑八大姨说麻烦事。只要没事，他每天都会开着车到厂房转两圈，他说这样心里踏实。

行至厂房，工人们会熟练地为他清开路障。隆隆的纺织车间，地面潮湿，王淑贤的车徐徐驶过。王向记者介绍，纺织这一块基本上都在运转，平时连双休日都在开工，只是在2005年的时候全面停产过短短几天。

那是2005年1月18日，帝贤B发布公告称：“因银行收缩银根，本公司及子公司资金紧张自2004年11月纺纱厂、造纸厂、服装厂的产量是一天比一天减少，并开始陆续停机。造成停机停产的主要原因是没有资金购买原料，2004年12月初造纸厂全部停止了生产，12月中旬纺纱厂停止了纺纱。合成丝厂、服装厂因有小部分出口合同怕造成对外索赔到目前还在生产之中，但开工严重不足。到目前为止公司及子公司停产率已高达90%左右，目前还没有出现资金向好的方面发展的迹象。”

正是这则公告，令帝贤B连续三个交易日跌停，引发了市场的恐慌，尤其是银行方面。连县市领导都觉得突然———事前王淑贤没有和他们通气，就公布了停产，“不像有的企业，不但不会主动暴露问题，就是问题被暴露出来了，还要想办法藏着掖着”。

虽然公司随后在1月24日表示，在承德市、承德县两级政府的协调下，公司的资金问题得到缓解，公司也恢复了生产，但这个事件无疑成了帝贤B资本市场形象的一个分水岭，如同推翻了多米诺骨牌。

随后，深圳市光大银行莲花路支行、广东发展银行大连路支行催帝贤B归还贷款，一些银行不肯再续贷、倒贷。在资金紧张的情况下，王淑贤向光大银行和广发行承诺，表示愿意拿自己所持有的股权做担保。他未料，这个口头承诺，会被银行当真。最终，两个银行分别对他所持有的发起人股股份9360.4万股、8000万股予以司法冻结，令其股权面临被拍卖的可能，王淑贤也因此可能失控自己一手发展起来的企业。

同时，公司资金链的问题也波及到了其他各个环节，以至于一时间公司得派出人专门应付各地大大小小的官司。

当记者问，是否觉得当时的举动有些冒失，现在是否后悔时，王淑贤不假思索地说：“不后悔，有问题就说，就去解决嘛。”

离开纺织车间以后，车辆驶过县城边一片空地，王淑贤说这是为造纸厂准备的污水处理预留地。再前方，就是偌大的造纸车间。

几层的厂房里，庞大的造纸设备都已装备完毕，但是一片寂静，只有三两个看守的人。车间有两百多米长，几个人零落脚步声令其更显空旷寂寥。王淑贤边走边看，拿起手机打了一个电话，叮嘱厂里负责人有几个仪表生锈了，要加点油。

王淑贤不认为自己做造纸是贪图多元化的错误，他把这些从日本买来的便宜设备看作宝贝，说就是卖废铁，也能卖上几千万，一旦运转起来，一定可以为厂里带来可观的效益，“原来想用废纸来加工生产，但是运输成本太高了。现在我们在大兴安岭批了林地，在县城附近也安排了林地”。

自始至终，王淑贤都非常坦荡，无论是介绍运转正常的纺织厂，还是结了蛛网的造纸厂。

王淑贤是骗子？不是骗子？

王淑贤在资本市场上的评价是复杂的。据记者了解，目前有个别有资本实力的公司，看好 B股市场潜在的投资机会，也“看好王淑贤这个实在人”，在有意识地对困境中的帝贤B展开调查，考虑是否介入。也有人说，王淑贤有他质朴的一面，“但有时候，人意识的出发点可能和他行动的结果是相背离的。好人也可能办坏事”。还有人干脆说王淑贤是“骗子”。

王淑贤的“骗”和原南方证券帮帝贤B做增发一事密切相关。

2004年7月，帝贤B向境外投资者定向增发15000万股B股，结果只有VC CEF BROKERACE LIMITED认购了130万股，南方证券(香港)公司认购了5800万股；其余9070万股全部由承销商南方证券股份有限公司包销，也就是说，帝贤B这次增发的99.13%砸在了南方证券手上，让南方掏了4个多亿。

昨天收盘，帝贤B的股价是1.17元港币/股；2004年增发时的发行价格是3.32元港币/股。

“你算算就知道南方亏了多少在帝贤B上面了，”一位原南方证券的管理人员表示：“那些给帝贤B做增发的老南方证券的人都已经离开了。对帝贤B这个公司和王淑贤的具体情况就不太好评说了。”

“因为南方证券包销的事情就说王淑贤是‘骗子’肯定是片面的。这首先应该是南方证券的问题。这个公司能不能增发，增发价格定多少？券商应该自己做判断”，一位行业资深人士评价说，“这个企业在当地有大量土地、厂房、设备，是在实实在在做实业，不是玩空手道的。而且，王淑贤也没有像有的企业管理者一样，一心想掏空上市公司，反而在银行逼债的时候，王淑贤还愿意拿出自己的股权来担保。这些都是很实在的。至于公司在经营上出现问题，就很复杂了，也是另外一回事了”。

熟悉王淑贤的承德县现任副县长盖玉堂说：“帝贤对承德县市的贡献都非常大。尤其是对承德县的城市建设、公益事业、农民工就业、下岗职工安置，都有突出的贡献，从某种程度上说，帝贤给承德县带来的社会效益要远远大于其经济效益。”

在承德县城，帝贤B的影响无处不在。县城的一条主干道就是以帝贤命名；县城里最整齐漂亮的建筑就是帝贤家园、帝贤花园小区，以及帝贤的厂房；帝贤B员工最多的时候达16000多人，现在人数也近万，大多是本地和附近农村的劳动力……

“王淑贤为人很正直，很有正义感，也有社会责任感。这么大的资产，身家四个亿，绝对不做为富不仁的事情。有损别人的事情他不干，吃亏的是他自己。1999年，农业受灾，全县的农业税就是王淑贤交的，一共850万。只要谁说有孩子们考上大学，交不起学费，他就给钱”，盖玉堂说。

当记者向王淑贤求证资助贫困学生的事情时，他说，原来资助过，后来发现有人骗他，他就不太捐了。

当地老百姓在和记者聊天时说，王淑贤在当地很有威信，很受尊敬，他的家人也很和气。

“一般来说，这么有钱了，还在承德呆着？”但王淑贤说，他只要没事，每天最踏实的事情就是开车到厂里看看。

是落伍？还是激进？

盖玉堂认识王淑贤十几年，对他的市场判断能力很是欣赏。“80年代的时候开始办厂，走的就是市场经济的路子，从来没有沾过计划经济的光。他虽然文化程度不高，但是很注意学习，今年53岁了，很关注经济形势，政策动态。这应该也是他过人之处。”

记者几次去王淑贤的办公室都发现，他总是呆在大会议室里办公。椭圆形的会议桌上，一端放着大电视机，桌上一处放着他的笔记本电脑，一处放着一些文件资料、报刊杂志和他的茶杯，他随时根据自己的工作内容调整位置，而外面有着大班椅的办公室则空闲着。

王淑贤说，前几年老看公司的年轻人在上网，看公司的消息，后来他干脆学着自己上网， “我那个年代没有学什么拼音，不知道怎么打字，我就只点击，不输入。”他现在每天固定浏览几个财经网站，此外，早上和下午中央电视台二套的“证券时间”是他必看的节目。采访时，他兴致勃勃地和记者说起当天“证券时间”里老姜说的“股市十八怪”，说他喜欢老姜。

盖玉堂告诉记者，他家里现在每天都有一堆报纸，像《经济参考报》、《参考消息》等，都是王淑贤给他订的，是为了督促他学习。

一方面，王淑贤善于学习，另一方面，他也很“顽固”。

在说到公司向银行贷款、续贷、倒贷难的时候，王淑贤语气激动，花了很多时间说他遇到的几宗明着暗着的商业索贿，“那些烟囱都不冒烟的厂子，轻轻松松就贷到几个亿了。我们贷不到款，因为我坚决不给人回扣”。王淑贤激动之时甚至说，帝贤B的贷款难就是因为自己不肯向市场不良风气妥协，“我倒要看看我们的金融改革到底改成什么样，我不相信这个社会是这样的”。

盖玉堂则指出，帝贤B的问题不是当地银行不支持企业发展，主要是受国家宏观经济调控的影响。前几天，央行有一个工作组来承德县做调查，听取基层对当期金融政策以及服务的反馈意见，盖玉堂说，他当时就直说了：现在国家的金融政策是一种不成熟的政策，就是“一抓就死，一放就乱”。县级的银行都成储蓄所了。市级银行都没有权利放贷，全收到省级。县级银行，还不如我们信用社主任，我们信用社主任还能批点钱呢。我们县级的这些行长也想为地方经济的发展做点贡献，可是没有权利，没有办法呀。

当记者问王淑贤，如果说那样的操作已经成了市场的潜规则，他不能顺应就可能导致很不好的后果该怎么办时，王淑贤脱口而出：“我的企业就是垮了我也不给回扣，我就是死了也不给。”

同样的问题，王淑贤不止在贷款时遇到。

王淑贤解释这么多年只钟情于日本市场的原因是———“和日本人打交道二十多年，没有遇到过回扣的问题，做生意很简单，很放心。和欧美的一些厂家接触过一次，就是因为遇到这个回扣问题，我就放弃了。”

记者在采访中，见到了王淑贤准备递给河北省领导的一份文件，事由是他的一套进口设备被海关扣押，他认为就是因为他没有给有关人士“通融”，导致海关扣押设备，而现在那套价值近两千万美元的设备因为日晒雨淋已经面临报废。此间，各级政府已经在此间多次斡旋，希望王淑贤缓和一下关系。但他的选择是，准备诉诸法律索赔。

县里的官员也表示，“王淑贤的这种正直是双刃剑，肯定会伤到自己，旁人也很着急”。

记者从帝贤B2005年的年报中发现，公司全年的接待费用是17.7万。董秘陈志国说：“是这么多，其他有的公司动辄上百万。”

在王淑贤看来，给人家送上几瓶当地酒和土特产，就已经是很客气的事情了。

是王淑贤的观念走得太快了，还是他太“保守顽固”？

王淑贤指着县城入口的那尊老黄牛雕塑说，那是自己，勤勤恳恳，日晒雨淋。

这片绿花地和雕塑，帝贤B花了30多万。原来那头牛旁边没有铁围栏，2004年这块绿地交给政府管理后，加了栏杆。于是老百姓开玩笑，说这个栏杆一加，帝贤B就被困住了。

如果帝贤B被困，到底是被什么困住了？王淑贤这个老黄牛能否冲破栏杆，再次奋蹄？

雕塑不远处，滦河和老牛河沿着县城边沿静静流过，王淑贤说，无论怎么旱，滦河从来没有干涸过。

事件回放

2005年1月16日公司发布停产公告。公告称因银行收缩银根导致本公司及子公司资金紧张。自2004年11月起纺纱厂、造纸厂、服装厂开始陆续停机，目前为止公司及子公司停产率已高达90%左右。造成停机停产的主要原因是没有资金购买原料。目前还没有出现资金向好的方面发展的迹象。

2005年1月24日 公司发布复产公告。公告称，停产公告发布后，引起了承德市、县两级政府以及各债权银行的高度重视，多次到公司调研，协调解决相关问题。 经过各方共同努力，公司资金紧张的局面得以缓解，公司停产部分预计将在3月15日复产。

2005年3月15日 公司发布大股东股票被司法冻结的公告。公告称，公司大股东王淑贤所持公司发起人股已被司法冻结。如果公司未来无力偿还广东发展银行大连路支行、深圳光大银行莲花路支行的贷款，王淑贤承诺用个人全部资产及股权替公司偿还这部分贷款。

2005年3月15日 公司发布复产及风险提示公告。公告称，公司目前生产已基本恢复正常。但公司同时公告，虽然公司资金可以正常周转，但本公司陆续还有一些银行的贷款到期，银行是否能对其给予正常续贷，目前尚存在一定不确定性，因此敬请投资者注意投资风险。

2006年7月14日公司发布重大事项澄清公告。针对此前媒体报道公司大股东王淑贤被依法冻结的93,604,000股将被法院拍卖的消息，公司称确有此事。公告提醒投资者，一旦拍卖成功，本公司实际控制人有可能发生变更，广大投资者应注意投资风险。此前，公司因媒体对股权拍卖的报道导致公司股票停牌。

2006年8月1日 公司发布董事会公告。大股东王淑贤对法院即将进行的股权拍卖提出异议，认为深圳市中勤信资产评估有限公司出具的评估报告不合法，应属无效。

2006年8月2日 公司发布第三届董事会第四次会议决议公告。根据公告，此次会议审议通过了《承德帝贤针纺股份有限公司整改报告》、《财务管理办法》、《董事会审计委员会实施细则》、《董事会战略委员会实施细则》等。 (晓 河 整理）