上证指数刚刚突破了2001年2245点的历史最高点，创出了16年的历史新高。短短1年多的时间，股票轮番上涨，股指翻番。此时，还有被整体低估的板块存在吗？          　　

　　在招商证券11月28日的报告《从理性繁荣走向全面沸腾——A股市场2007年估值及运行趋势展望》中，提供了当时A股市场各行业相对与香港市场和国际市场的定价差距。从中可以看到，按照2006年预测业绩计算的市盈率比较，目前市场最热门的板块多已处于明显的高估状态。其中，零售业高估60％-80％、房地产高估20％-60％、酒精饮料高估25％-60％、银行高估20％-70％，市场已经积聚了相当程度的泡沫风险。
            　　
　　然而，最引人注目的是造纸行业，其A股预测市盈率较香港低估50％、较国际水平低估40％。也就是说，假如A股股价向港股或国际市场定价靠拢，国内造纸板块存在整体上涨近100％的价值回归空间。
            　　
　　进入12月，招商证券和平安证券两大主力机构先后推出行业研究报告，看好造纸行业。
            　　
　　在报告中，招商证券上调了整个纸业板块的评级至“看好”。并认为：造纸产业现在处于整合阶段，国家产业政策鼓励大型企业的进一步扩容，整合完成后大宗纸种将成为价格联盟式的垄断行业。06年A股市场估值水平整体提高，造纸、煤炭、电力等同为仅余的几个估值水平未明显提升的板块，预计07年上半年造纸板块的市盈率水平将受板块轮动的影响，有一定幅度提升。但行业基本面并未转好，预计07年中期将有所回暖。垄断龙头和林纸公司受行业拖累较小，具备大幅超出行业平均水平的投资价值。
            　　
　　平安证券则认为，纸业未来增长动力来自国内外2个市场的推动：从人均消费水平来看，我国人均纸及纸板消费量远低于发达国家和全球平均水平，纸与纸板消费量仍有很大的增长潜力；中国终将成为全球造纸业的产业中心。目前全球造纸业的生产与贸易重心正由欧美发达国家向以中国为代表的亚太地区和以巴西为代表的拉美地区转移。中国造纸工业已经初步呈现出国际化、集中化、专业化的态势和格局。国内大的造纸企业在设备现代化程度方面已完全与国际接轨，产品质量得到国际市场认可。与国外同行业相比，国内造纸企业龙头公司市盈率偏低，投资价值显现。

　　作为公认的国内造纸业三大龙头股——华泰股份、岳阳纸业和晨鸣纸业，虽然本网在10月31日和11月29日两次推荐后，涨幅已超过40％，但是潜在的上涨空间仍然很大。