公司是我国包装纸板生产量最大的企业，是行业中唯一具备环保题材的品种。并从事垃圾发电综合项目，具有鲜明的新能源概念。公司2006年前三季度每股收益达0.15元，同比增长达25％，呈现出良好的发展势头。

　　第一、造纸行业龙头 涉足港口业务

　　公司是我国首批的废纸生产包装纸板的造纸企业之一。目前，山鹰公司废纸用量占其造纸原料的92％以上。2005年公司生产包装纸板48.66万吨，消化使用废纸56万余吨，相当于节约木材200万立方米，节约用水2500万吨、节电2亿度、节煤20万吨，经济效益、环境效益和社会效益均十分明显。加强废水治理，提高废水循环使用率，是公司重要环保措施。公司投资6908万元，于2005年9月建成了污水处理及水循环使用系统改造工程，日处理废水能力为4万吨。该工程采用加拿大ADI工程有限公司的SBR生物池为主体的二级生物处理技术。处理后的废水COD、SS、pH值等各项指标均达到排放标准，综合循环利用率达到60％以上，吨纸排水降至18吨，处于国内领先水平。去年公司生产包装纸板48.66万吨，消化使用废纸56万余吨，相当于节约木材200万立方米。为持续增加废纸收购量，以保证对30万吨纸板技改工程项目的原料供应，山鹰纸业还与中国外运股份有限公司、马鞍山港口（集团）有限公司共同出资设立马鞍山天顺港口有限公司，建造一个超级废纸进口港口码头，投产后包装纸板年产量超过80万吨，公司生产规模将进一步扩大。

　　第二、垃圾发电 新能源巨头

　　有专家预测，21世纪垃圾发电将成为与太阳能发电、风力发电并驾齐驱的无公害新能源。在两会的政府工作报告中，发展循环经济，发展新能源，搞好环境保护也成为未来工作重点扶持的对象。有研究发现，生活垃圾绝大部分是有机物，2吨垃圾燃烧所产生的热量，相当于1吨煤燃烧的能量，可转化为电能和制成管道煤气，我国大中城市年产垃圾1亿吨，绝大部分作填埋处理，占用宝贵土地，不少城市的垃圾填埋场已不敷应付，且垃圾中的有害有毒物质还渗透到地下和河流中，带来不容忽视的隐性危害。与其高价买地建垃圾填埋场，地方政府更愿意高额补贴垃圾发电企业，垃圾发电变废为宝，一举多得，是地方政府实施循环经济的“政绩工程”，目前正在各地迅速推广。我国的垃圾发电产业其综合利用每年能创造2500亿元的效益，垃圾发电有望成为继太阳能概念之后又一个被市场追捧的新热点。

　　公司循环经济、新能源概念十分突出．其投资1.91亿元建设垃圾焚烧发电综合利用项目，取得了国家环保资金贴息扶持。其中前期两炉两机已投入运行一年半，可处理各类垃圾每年万余吨，年发电量2．2亿度，经济效应非常明显．此外，公司是我国包装纸板生产量最大的企业，多年来始终坚持“发展生态纸业，走循环经济道路”，生产原材料的90％左右为废纸，是典型的环保造纸企业，是行业中唯一具备环保题材的品种。

　　第三、人民币升值受益 潜在并购题材

　　近期人民币升值呈加速之势，再度突破7.78关口，而造纸行业就是人民币升值的最大受益者之一。因为我国造纸行业主要原材料木桨大量从国外进口，在以外币作为结算价的基础上，本币升值节约了行业采购成本，因而这对公司业绩的不断提高将构成重大利好。目前国内企业主要生产印刷纸和包装纸，但今年包装纸和印刷纸“同种不同命”。从北京举办的“2006纸张订货交易会”上获悉，在参加今年订货会的上百家造纸企业中，产品以包装纸为主的就占到一半左右。2006年以来，国内各种大宗纸品的价格走势呈现出一边倒的趋势。以白卡纸为代表的包装用纸价格水涨船高，而以新闻纸为代表的文化用纸价格却一路走低。正是得宜于供销缺口和旺盛出口，包装纸每吨价格平均增长100元以上。与包装纸供销两旺的红火相反，印刷纸市场现在遇到了最严重的“寒流”。价格数据显示，去年年中新闻纸价格为5500元/吨，年底降到5000元/吨，而今年又降到4500元/吨的低位。山鹰纸业在苏州、扬州、常州、杭州等地共投资兴建了5家纸箱子公司，对玖龙纸业的江苏太仓基地呈包围之势。目前山鹰纸业大股东山鹰集团只持有该公司5915万股，占13.8％的股权，因而女首富张茵通过收购股权获得其控股权的可能性还是存在的，毕竟将玖龙纸业在太仓的基地跟山鹰纸业的苏州、扬州、常州、杭州基地连成一片的前景还是很诱人的。

　　第四、业绩优异 价值低估

　　公司2006年前三季度每股收益达0.15元，同比增长达25％，呈现出良好的发展势头。目前动态市盈率不到20倍，在两市个股已全面大幅上扬，平均估值大幅提高的背景下更显得难能可贵，投资价值十分突出。二级市场上，该股构筑了一个长达半年之久的大型箱体，主力资金反复吸筹，向上突破后受大盘回调影响，形成三角形整理，蓄势十分充分，目前20日线形成有力支撑，后市有望再度大举上攻，可高度关注。