造纸业：07年2季度基金持有造纸包装行业公司变化情况(天相投资)

    1.从基金持有造纸包装行业上市公司的市值占基金净值比重变化分析，基金在2季度对该行业上市公司进行了小幅度增持。基金在二季度持有造纸包装行业上市公司市值为19.5亿，较上期增加12.6亿，持有市值占基金净值的比例由上期的0.06%增加到0.11%。

    2.持仓变化情况：我们将基金在二季报对造纸包装行业公司的持仓变动划分为增仓、减仓、退出三种情况。

    2007年2季度末，出现在基金重仓股名单中的造纸包装行业上市公司共有5家，较1季度末减少2家。基金持有的5家上市公司中，基金增持的有3家，减持的有2家。增持数量最大的是岳阳纸业，较上期增持3266万股，持股数占总股本比例增加幅度为260%，增持的公司还有晨鸣纸业和华泰股份，增持股数分别为2417万股和1179万股，持股数占总股本比例增加幅度分别为1831%和68%；基金2007年2季报重仓股减持的公司为太阳纸业和大亚科技，分别减持78万股和134万股，持股数占总股本比例减少幅度分别为23%和17%；另外，广博股份和紫江企业两家公司在二季度退出了基金十大重仓股名单。

    3.从持有造纸包装公司的基金数量来比较，2007年2季度末持有岳阳纸业的基金最多，为6支(上期只有2支基金持有)；持有太阳纸业和大亚科技的基金最少，各有1支(上期持有基金数分别为3支和1支)。另外，持有晨鸣纸业的基金支数为2支(上期1支)，持有华泰股份的基金有4支(上期2支)。

    4.我们分析，基金在2007年2季度增持公司的主要特点是："林纸一体化"+"行业龙头"。其中岳阳纸业拥有的造纸原料林在下半年已经进入砍伐期，这无疑将大大降低公司的原料成本。华泰纸业为国内的新闻纸龙头企业，晨鸣纸业为国内销售收入最大的造纸企业，两家公司目前也正在实施林纸一体化项目，我们长期看好。对岳阳纸业维持"买入"评级，对华泰纸业和晨鸣纸业维持长期"增持"的投资评级。