群星纸业(3868)是内地最大装饰原纸制造商。于中国13个省、自治区及直辖市拥有逾125名客户。 群星主要从事制造及销售特种纸产品(装饰纸产品)及影印用纸品。上市筹得的款项主要用于： (1) 提升产能；(2) 发展海外市场；(3) 提升产品研发能力；及(4) 加强市场推广。

　　装饰原纸产品需求庞大

　　群星主要利用木浆作为替代品制造装饰原纸产品及印刷用纸产品，中国国策鼓励使用木浆及以如人造板等不含木质素物料取代原木及木材，对人造板的潜在需求增长将助长装饰原纸产品的需求。预期于未来十年中国的装饰原纸业年增长率将达20%。该公司共有6个指定销售区，分别于山东、四川、广东、北京、江苏及浙江。于今年4月30日，群星拥有逾125名客户。

　　长实周大福嘉里入股

　　群星是次共引入3名基础投资者，分别为长江实业(0001)、新世界发展(0017)旗下周大福及糖王郭鹤年的嘉里控股，共认购9,600万股，相当于紧随股份发售完成后已发行股本约9.6%。

　　原材料上升可转嫁

　　装饰原纸产品及印刷用纸产品的主要原材料均为木浆及钛白粉。尽管木浆及钛白粉的价格均于往绩期间稳定及适度增长，但有关增长可转嫁与客户，故对公司概无重大影响。

　　集团预期07年之盈利为2.1亿元人民币，每股盈利0.26元人民币，预测07年市盈率(PE)介乎于19倍至24.8倍，市盈率低于玖龙纸业(2689)的53倍和理文造纸(2314)的32倍。由于中国内地造纸业已有多年处于供不应求的状况，集团未来业务应继续有理想的上升空间，故建议认购。

　　群星纸业公开招股资料

　　发售股份数目300,000,000股(视乎超额配股权而定)

　　香港发售股份数目30,000,000股新股*

　　国际配售股份数目2.2亿股新股及5000万股销售股份

　　超额发售部份45,000,000股

　　公开发售后总股数300,000,000股

　　超额配售行使后总股数345,000,000股

　　发售价格每股介乎4.1-5.35港元

　　07年预期市盈率(全面摊薄)19.0 倍-24.8 倍

　　截止日期9月20日 (中午12时正)

　　定价日期9月20日

　　上市日期10月2日

　　保荐人工商东亚证券、卓怡融资