“我认为，公司的股价表现还可以更好。”昨日，中国阳光纸业（2002.HK）在港交所挂牌上市后，一度在大市巨大沽压下轻微跌穿发行价，但在公司主席王东兴发表上述评论时，已结束潜水再次上扬。

    这是否表明港股市场接下来的新股都很可能打破潜水的命运？中银国际证券资本市场部主管董事总经理MarshallNicholson对本报表示，在大市开盘即跌700点的情况下，阳光纸业的表现证明中小规模的新股，只要处于行业龙头地位，仍有很高的打新价值。“不过对于未来的新股我建议投资者仍要小心挑选。”

公司招股价折让四成

在开盘后，阳光纸业昨日以6.5港元左右的开盘价开始于港交所主板交易。与此同时，恒指却开盘即下挫600点。在巨大的沽压下，阳光纸业股价仅以“几仙”的跌幅一度下探至其招股价（6港元）以下，随即重新上扬，一度回到6.3-6.4港元的水位，收报6.17元，较招股价上升0.17元，日成交4354万股，涉及金额2.68亿元。

Nicholson表示，以接近招股价区间下限发行的阳光纸业，较同行业企业有差不多四成的股价折让，“如果该公司在两三个月前的大牛市IPO，股价一定比现在贵得多，这就是现时的投资价值所在。”

对于公司未来的发展计划，王东兴透露，该公司计划2008年上半年进行策略性收购，而考虑收购的目标要能与现时产品产生协同效应，现时已有目标洽商中。

龙头新股仍值得投资

“可以看到，阳光纸业结束了近期新股潜水的规律，”Nicholson说，“这表明除了中铁之类的大盘股，中小盘新股仍有其吸引力，市场已经作出了回应。”阳光纸业总发行股本只有4亿股。他分析称，作为国内最大的白面牛卡纸制造商，阳光纸业受益于食品、饮品和电子产品的包装纸制造业务，系细分市场中的领军企业。

“投资者应该注意的，不是总股本的大小，而是该新股在其行业领域中的地位，而且有无体面的管理团队。”Nicholson说。然而他亦提醒称，尽管阳光纸业表现出逆市抗跌，但这并非意味着接下来的新股都一定会取得理想表现，一定要仔细挑选。

■高端观点

玖龙纸业张茵、阳光纸业王东兴：

纸业公司出招应对涨价压力

昨日，玖龙纸业（2689.HK）董事长张茵、阳光纸业主席王东兴分别在香港的不同场合表示，为应对目前制纸业行业成本上升的挑战，公司将采取一系列措施应对。王东兴表示：“我们首先要加强管理，从采购环节控制上游成本，为此我们已在全国建立了10个采购网点。”此外，公司将研发新材料技术，同时把成本上涨的部分压力转移给客户。通过上述措施，今年公司的成本跟去年差不多。“我认为今年公司的毛利率不会比去年下降，而会有所上升。”而玖龙纸业正把发展重点放在扩大生产规模和寻求海外支持上，以扩大规模效益。张茵昨日表示，上市正在使玖龙纸业快速发展，从一个中性企业向大型企业迈进，预计2009年可生产1090多吨纸，成为全球产量最大的纸业公司。同时，玖龙纸业已经获得海外支持，并在重庆、天津建立了大型的生产基地。