造纸板块昨日整体上涨2.56%，其中晨鸣纸业以17.90报收，涨幅4.07%；银鸽投资涨幅5.56%，美利纸业涨3.18%、太阳纸业涨3.23%，博汇纸业涨2.44%、华泰股份微涨0.84%.

　　国泰君安的纸业分析师李世新认为，当前一些龙头纸企的估值还偏低，这些规模大、拥有上游原料掌控力的龙头纸业在整个行业景气度不断提升的大环境下，将遵循强者恒强的定律，在未来一两年内，其市场估值有望得到理性回归。

　　造纸行业景气度上升

　　国泰君安证券分析师李世新认为，国家发改委去年十月底出炉的《造纸产业发展政策》对于造纸产业的发展目标、管理机制、发展模式、结构调整、资源节约、环境保护、投资行为、市场准入等进行了较为全面的规定，对于改善行业的供需关系，引导产业发展模式和产业格局，起到良好的导向作用。据悉，在造纸产业的结构调整方面，新政策给出了强有力的行政性干预，要求造纸工业必须逐步实现以木纤维、废纸为主，非木纤维为辅的多元化原料结构目标，同时要与环境协调发展，充分考虑纤维资源、水资源、环境容量等条件，实现由北到南的调整，形成合理的产业新布局。

　　李世新预测，造纸行业内在的景气度以及市场的认同至少可以维持到“十一五”期间，而不会回到2004年-2006年。

　　中信建投的黄付生认为，纸类产品价格在经历了2007年的上涨之后，预计今年将有5%―10%的涨空间，产品价格的上涨将推动上市公司收入的显著增长。该专家预测，2008年造纸板块的动态市盈率将在30倍左右，优势公司的PE在25倍左右，该板块有望成为A股市场的估值洼地，具有明显的投资值。

　　晨鸣等龙头价值被低估

　　李世新认为，未来一段时间，造纸行业的规模龙头企业如晨鸣纸业、玖龙纸业、太阳纸业等尤受市场看好。根据纸业商会统计，2006年国内产量超过200万吨的纸企有3家，超过100万吨的有8家，其中晨鸣纸业、玖龙纸业、太阳纸业分别排在全球纸张及包装行业公司百强的第64位、82位、100位。

　　“行业龙头晨鸣纸业拥有完整的产业链条，加上过去2年投入的产能逐渐释放出来，企业吨值的毛利率大为增加，八大纸种的业务分布较为匀称，加上规模效应，企业的定价能力较强。”李世新分析，晨鸣纸业的总体内在价值为17.21元/股，企业的新增价值在林浆方面，公司目前还处于被低估阶段，随着未来一段时间的调整，有望回归更合理的空间。昨日，晨鸣纸业报收17.90元，涨幅4.09%.　　在能源、原材料价格不断上涨的大环境下，掌控上游原料的纸企发展空间骤然打开。李世新认为，类似玖龙纸业、景兴纸业此类拥有原料控制力的纸企，能够从容应对市场环境的突变，价值有望再度提升。