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2008-06-23
北青网 |
银河证券造纸行业资深分析师叶铃燕认为，目前造纸行业中的各个小行业的景气出现了比较明显的分化。其中，同方纸、涂布白纸板处于景气峰值，文化纸景气将持续，或许持续时间长于前两者。新闻纸在2007年度过了景气高峰，目前进入周期下行的阶段。
今年1-6月份，造纸行业主要产品价格都出现了一个超预期的上涨，如文化纸、铜版纸是景气提升带来的价格上涨，新闻纸是成本推动迫使的产品价格上涨。但叶铃燕认为这种价格上涨周期已接近尾声。因为经销商对这种强势涨价的接受能力已经出现了明显的下降，并且产品的出口价格处于比较高端的状态，会抵消一些厂商的溢价能力。
“造纸公司的业绩大概在12-20%之间，基本处于历史区间偏低的一个水平。”叶铃燕说，“我们认为现在二级市场的价格已经基本反映了行业景气度高涨的状况，股票增长溢价水平提高，相对合理估值比过去下降了，对整体行业下调为谨慎推荐，在公司方面仍然维持对太阳纸业的推荐。”
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