一、发债项目概况
本期债券募集资金3.9亿元人民币，将全部用于广州造纸股份有限公司环保搬迁、异地迁建林纸一体化项目(以下简称“广纸股份林纸一体化项目”)的建设。广纸股份林纸一体化项目由年产28万吨胶印新闻纸生产线子项目和80万亩造纸林基地子项目组成，具体包括建设年产28万吨胶印新闻纸生产线一条，配套建设年产28万吨废纸脱墨浆生产线一条和日处理3万立方米污水处理场；同时配套建设80万亩速生丰产造纸林基地。
(一)年产28万吨胶印新闻纸生产线子项目：该项目主要以废纸为原料，采用国际最先进的工艺，实行废水循环利用，并采用多级处理技术对排放的污染物进行综合治理，单位产品排水量达到国际先进水平，优于国家和省规定的标准。该项目生产的产品具有国际先进水平，定量可达45g/m2；成纸强度高，超过我国A级新闻纸强度要求；白度高，可达60%ISO标准；且适印性强。该项目生产的产品不仅符合市场对高档新闻纸的需求，而且有利于国家资源和环境的保护，符合国家的产业政策。
(二)80万亩造纸林基地子项目：新造林60万亩(马尾松50万亩，桉树10万亩)，中幼林定向培育20万亩。80万亩造纸林基地项目计算期为20年，建设期为6年，经营期为14年。预计计算期内项目木材总产量498.5万立方米。该项目的建设将保障木浆生产的原材料供应，提高企业的抗风险能力。
二、审批、核准情况广纸股份林纸一体化项目已经国家发改委(发改工业[2006]61号)文件核准批复。
该项目是国家林纸一体化工程“十五”及2010年专项规划中的重点项目，属国家鼓励发展的项目之一。
三、项目市场情况和盈利预测
(一)项目市场情况
随着我国国民经济的迅速发展，人民生活水平的不断提高，各类报刊、印刷用纸大量增加，市场需求逐年扩大。与此同时，随着印刷行业高速轮转胶版套色印刷的不断升级，印刷行业对印刷用纸的质量需求也不断地提高。胶印、低定量、高强度、高白度以及高适印性的新闻纸将是未来新闻纸发展的趋势，高档新闻纸的需求比例将逐步上升，中、低档产品则将相应衰减。
目前我国新闻纸的消费市场主要分布在华南、华东、华北及东北等沿海经济发达地区，全国大型生产厂商也主要分布在上述地区。其生产量和消费量均占全国总量的70%以上。广东省内特别是广州、珠三角，以及港澳地区市场用量达80万吨。因此，广纸林纸一体化项目规划的高档低定量胶印新闻纸具有广阔的市场前景。
(二)盈利预测
根据项目可研报告测算：广纸股份林纸一体化项目总投资207,321万元，其中年产28万吨胶印新闻纸生产线项目建设期2年，静态投资回收期为8.32年，财务内部收益率12.92%(税后)，财务净现值8,029万元(税后)；80万亩造纸林基地项目计算期为20年，建设期为6年，经营期为14年。预计计算期内项目木材总产量498.5万立方米，全部定向供应给公司；静态投资回收期13.8年；财务内部收益率达15.92%,财务净现值24,936.99万元，可向国家、地方缴纳税费14,437.5万元，投资利润率22.3%。
四、项目资金来源构成及实施情况
(一)年产28万吨胶印新闻纸生产线子项目的投资总额及资金来源：总投资180,792万元，其中固定资产投资174,186万元(含外币15,002万美元)，铺底流动资金6,606万元。注册资本金55,000万元，占总投资的30%，全部由企业自筹解决，资本金以外部分由企业通过银行贷款等渠道解决。
(二)80万亩造纸林基地子项目的投资总额及资金来源：总投资26,529万元。该项目资金由广纸股份向国家政策性金融机构争取优惠贷款15,000万元以及企业自筹资金11,529.4万元解决。
五、发债募集资金使用计划及管理制度
发行人已制定专门的制度规范本次债券发行募集资金的管理、使用和偿还，以保障投资者利益。
(一)募集资金的存放
为方便募集资金的管理、使用及对使用情况进行监督，公司将实行募集资金的专用账户存储制度，在银行设立募集资金使用专户，并与开户银行签订募集资金专用账户管理协议。
(二)募集资金的使用
发行人将严格按照募集说明书承诺的投向和投资金额安排使用募集资金，实行专款专用。本期债券募集资金将全部投入广纸股份林纸一体化项目建设。发行人在使用募集资金时，将严格履行申请和审批手续，在募集资金使用计划或公司预算范围内，由使用部门或单位提出使用募集资金的报告。财务部执行下列程序：使用部门使用募集资金由财务部审核，财务负责人、总经理签批，资金使用超出计划额度时，超出额度的资金筹集由董事会批准。同时，禁止对公司拥有实际控制权的个人、法人或其他组织及其关联人占用募集资金。公司总经理将定期召开办公会议，听取和检查募集资金使用情况，并于每季度结束后以书面形式向董事会专项报告募集资金使用情况，专项报告应当同时抄报监事会，报告由财务部牵头，由投资部门、财务部共同编制。
(三)募集资金使用情况的监督
本期债券募集资金使用情况将由监察审计部门进行日常监督，投资部门定期对募集资金使用情况进行检查核实，并将检查核实情况报告董事会，同时抄送监事会和总经理。
