7月份主要纸种价格仍然维持全面上涨，其中国产新闻纸受奥运拉动涨幅最大，每吨上涨200元；国产铜版纸、白卡纸、书刊纸和箱板纸每吨分别上涨120元、70元、50元和10元。

　　主要原材料价格出现分化。08年1-7月份国际木浆价格总体相对平稳并趋于下降，而进口废纸价格继续大幅上涨，并且短期难以下降。

　　1　我国造纸工业仍将保持较快增长

　　我国造纸工业发展与国民经济及社会发展密切相关，经济的发展将为我国造纸工业发展提供有力支撑。1991-2006年的15年间，我国纸和纸板总产量和消费量分别以年均9.71%和9.83%的速度增长，是近年来全球增长最快的国家。2006年国内纸及纸板生产量6500万吨，较上年5600万吨同比增长16.07%，消费量6600万吨，较上年5930万吨增长11.30%；2007年国内机制纸及纸板生产量7350万吨，同比增长13.08%；消费量7290万吨，同步增长10.45%。

　　2　固定资产投资增速仍处较底水平

　　造纸行业的建设周期一般为10-15个月，国内造纸业04、05年的固定资产投资增长率均超过30%，大量新上造纸项目在06年陆续投产，产能释放比较集中，从而导致以新闻纸和铜版纸为主的几类产品供大于求，产品价格走软，行业景气度下滑。因此，06年造纸业固定资产投资的增长率大幅度降低，只有16.93%，造成07年行业的整体新增产能并不多，纸品供给增速放缓。

　　08年前5个月，我国造纸行业固定资产投资增长同比显著回升，造纸行业固定资产投资累计完成额311.08亿元，同比增长32.6%，较上年同期26.3%的增速提高6.3%。主要是由于造纸企业为增强原材料控制力，陆续投资建设“林纸一体化”项目。固定资产投资的这种结构性变化也将使08年下半年及09年初的纸品供给增速不会出现快速增长，有助于市场供求状况的继续改善，提高纸品价格，有利于大型企业盈利能力的稳步提高。但是，我们也认为，在纸品价格持续上涨的带动下，新增固定资产投资热情已经开始回升，如果增速在下半年持续抬升，2009年的产能增加可能加快。

　　《节能减排综合性工作方案》淘汰落后产能。造纸属于“两高一资”(高耗能、高污染、资源性)行业，07年6月，国务院制定的《节能减排综合性工作方案》首次明确提出“十一五”期间将关闭近650万吨的落后产能。主要淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线、不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂(东部、中部省份可根据本地实际适当提高淘汰落后制浆早产能的标准)。

　　我国95-97年已关闭了所有年产500吨以下的造纸厂，这次650万吨的关停规模中集中于07、08年，其中07年实施的力度最大，一年的时间就要淘汰落后产能230万吨，占总指标的1/3以上。小纸厂主要生产以草浆为原料的低档文化纸和瓦楞纸，预计关停的650万吨中40%为低档文化纸，将直接影响文化纸的市场供求关系。由于07年淘汰落后文化纸产能近100万吨，使得供给骤然减少，而需求仍在稳定增长，使文化纸价格大幅上涨。我们预计文化纸的高速发展在09年将得以延续。

　　《造纸产业发展政策》指明行业发展方向。07年10月，国家发改委发布了《造纸产业发展政策》，通过适度控制纸及纸板项目的建设，来保证未来造纸行业的供需平衡。到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。这意味着年均产能增幅在8%左右，略低于GDP年均增速，而2000-2006年我国纸及纸板生产量年均增长高达13.44%，消费量年均增长10.76，均高于同期GDP年均增长率。这一规划符合我国目前造纸行业的状况和发展规律，特别是控制产能增幅大大低于消费增幅，基本可以保证未来造纸行业供需平衡。为保证这一产能调控目标的完成，新政策提高了项目建设的门槛以及对投资主体的要求，以加大进入造纸行业的壁垒。供需关系的改善，也将进一步拉长行业的景气周期。