8月20日，福建南纸（600163，SH）发布中报称，2008年上半年公司生产纸、浆总产量14.50万吨，销售纸、浆总量15.17万吨，实现营业收入近7.67亿元，同比增长9.79%；实现营业利润3031.08万元，同比增长647.26%，实现净利润2605.16万元，同比增长747.48%。

    靓丽中报的表面却掩饰不住公司主营业务的经营困境。因为如果扣除非经常性损益后福建南纸的净利润为-3776.44万元，同比减少了1379.17%。而所谓的非经常性损益项目的大头即是公司今年一季度抛售所持的兴业银行股票获取了8063.07万元投资收益。

    福建南纸的主导产品是新闻纸，中报显示，新闻纸营业收入占公司主营业务收入的81.39%。2005年，新闻纸的毛利率曾达到30%以上，但经过了2005、2006年的高峰后开始逐渐回落。记者查阅福建南纸的财务报表发现，与行业发展的轨迹类似，福建南纸主营的新闻纸从2005年到2007年连续3年出现毛利率下滑，到2007年甚至下降到8.93%。与国内目前最大的新闻纸生产企业华泰股份相比，二者的盈利能力相差不小。华泰股份2007年新闻纸利润率为19.09%。

    此外，今年上半年新闻纸经历了两次大幅度的提价，但福建南纸的业绩并没有受此提振，今年上半年毛利率与去年同期相比继续下降了2.96个百分点。

    为破解经营困局，福建南纸依托处于闽北林区的资源优势，规划了一个林纸一体化工程。公司方面表示，工程总投资约14.2亿元，建成后将提高公司的生产规模、经济效益和核心竞争力，同时调整原料结构，有利于降低生产成本，实现产业升级。”据公司证券部人士告诉记者，该工程已进入全面实施阶段，计划明年7、8月份投产。