金东纸业可能成为国内首起因环保人士阻挠而上市受阻的企业，随着环境问题日益受到重视，这一事件可能具有相当的典型意义，也对上市企业的环保责任敲响了警钟

　　2008年8月底，著名造纸企业印尼金光集团旗下公司——金东纸业（江苏）股份有限公司（下称金东纸业）寻求A股上市被多家环保组织阻挠，6家环保组织联名上书国家环境保护部，请求环保部继续加强绿色信贷等相关政策，慎重对待该公司的上市申请。

　　近一段时间以来，“绿色证券”这个概念逐渐进入到人们的视野，相关监管部门也更为重视上市企业的环保评估和核查。而企业如果不能完善执行“绿色证券”政策，将可能面临上市受阻的风险。

　　解读“绿色证券”

　　对于重度污染行业企业上市，出于维护共同的生存及生活环境，公众往往给予更多的关注。因此，在这类企业上市过程中，部分社会公众通过各种途径提出反对意见的情况并不鲜见。

　　而此次金东纸业在A股上市环保核查公示期间遭致的质疑和反对，情况则与之前不同。这次反对的声音不是来自分散的社会公众，而是来自于包括本土环保组织自然之友、绿家园及国际环保组织绿色和平在内的6家环保组织的联名反对，声势及社会影响均属空前。

　　“据我所知，像这样由6家环保组织同时出面、通过向环境保护部发出公开联名信的方式联名提出对一家企业上市阻击的事件，在我国A股市场尚属首例。”在接受《法人》记者采访时，北京市中银律师事务所王忠辉律师表示。

　　2008年2月25日，国家环境保护部发布的《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》以上市公司环保核查制度和环境信息披露制度为核心，旨在遏制“双高”行业过度扩张，被业界称为绿色证券指导意见，并成为继绿色信贷、绿色保险之后的第三项环境经济政策。

　　就造纸行业的环境测评来看，虽然一直是监管重点，但我国之前的污染物排放标准相对比较低，个别企业也对标准执行的不是很严格。但环保已成为现今经济社会的一大重点，关于此项的监管以后肯定会越来越严格。

　　东方证券造纸行业分析师杨春燕在接受《法人》记者采访时表示，无论从近几年造纸行业的产业政策还是将于2009年5月1日实施的《造纸工业水污染物排放标准》来看，国家对于造纸区域内每家规模企业的排放标准都有了更加严格的控制，相关规定越来越严格，这已是一个趋势。

　　据杨春燕分析师介绍，每一个大的造纸项目审批之前，环境部门都会要求企业提供一个严格的环境综合评估报告。而就目前来看，这个报告花费的时间往往很长，对环境保护方面的考虑相当周全。对于地方大型的项目，环保总局会自己来做项目测评，这个过程是比较严格的。如果本身原来的项目就不达标或者说排污超标的话，那么新建项目就更不可能通过了。

　　对于造纸行业来说，不管是新建还是在建项目，对环保的重视程度都已明显提高。但就企业本身来说，目前只是做到尽量减少对环境的影响，实际上造纸企业肯定会对周边环境有影响。

　　“国家环境保护部在数度掀起‘环保风暴’之后，推出绿色信贷、绿色保险等一系列环保新政，期望从制度建设环节寻求减缓生态危机之出路。”王忠辉律师告诉《法人》记者，实行绿色证券政策，重点加大企业融资后环境监管，调控其对资本市场上融得的资金，将使其真正用于有利于企业的绿色发展。

　　环保社会责任

　　在相当长的一段时间里，我国实行的是高资本投入、高资源消耗、高污染排放的经济发展模式，部分企业为了追逐利润，盲目生产经营，根本不考虑环境的承受能力，不仅资金、能源遭到巨大浪费，而且生产环境遭到严重破坏。在经历了严重的资源破坏和环境污染后，人们才开始关注环境问题，关注环境与经济发展的关系，强调企业的社会责任，并提出“可持续发展”的战略。

　　2005年10月，我国新修订的《公司法》第一次将“公司的社会责任”以法律的形式确定下来，该法第5条明确要求公司从事经营活动，必须“承担社会责任”。在国家构建和谐社会新的时代背景下，承担起相应的社会责任，用科学发展观指导企业的经营行为，维护社会的整体利益，已经成为社会主义市场经济条件下的现代企业义不容辞的责任。

　　“抛开6家环保组织发动此次上市阻击的动机不谈，单就事件本身来看，6家环保组织的联名监督，一方面反映出在当前全球环境恶化的背景下，公众环保和维权意识的显著提升；另一方面，这起事件也给污染企业敲响了警钟，不顾环境利益而一味追求利润，必将为社会所不容。”王忠辉律师对《法人》表示，企业只有履行好环保社会责任，才能获得社会的广泛认同和支持，妄图通过各种途径逃避环保社会责任，最终必将付出惨痛的代价。

　　“根据环境保护部《关于对金东纸业（江苏）股份有限公司上市环保核查情况的公示》，本次金东纸业上市环保核查范围为金东纸业及其旗下6家控股子公司，而与金光集团在海外及国内的其他关联企业无直接关系。”王忠辉律师表示，金东纸业最终能否通过环境保护部的环保审查将取决于金东纸业及其旗下6家控股子公司在核查时段内遵守国家环境保护政策及产业政策的状况。

　　而东方证券造纸行业分析师杨春燕也对《法人》记者表示，企业上市而被叫停，因素可能是多方面的。金东纸业这个案例比较特别，不久金光纸业旗下公司刚因为在云南的毁耕造林而受到批评，所以此次金东事件受到的舆论关注度比较大。

　　所以杨春燕认为，此次金东纸业遇到的问题不仅仅是造纸生产本身的排污问题，还涉及到更上游的占用耕地造林、培育林地引来的争议，这可能是对于整个造纸行业多个环节所造成生态问题的综合抗议。

　　“一般来说，像金东这样国际上的大型造纸企业，在生产过程中的排放问题还是比较重视的，他的技术以及资金等力量也不难达到，争议则更多在于毁林等问题。”杨春燕表示。

　　企业如何应对

　　根据国家环境保护部发布的《加强上市公司环保监管工作的指导意见》（环发〔2008〕24号），从事火电、钢铁、水泥、电解铝行业以及跨省经营的13类“双高”行业将受“绿色证券”政策约束。这类公司今后在申请首发上市或再融资时，必须进行环保核查。

　　由此可以看出，“双高”行业企业若要申请股票发行上市，首先必须通过环境保护部的环保核查，否则，将无法进入股票发行审核程序。今后，“先过环保关再过发行上市关”将是大势所趋，环保不合格，企业则将被中止上市。国内企业，尤其是造纸、化工等污染行业，必须采取必要措施，解决环保问题。

　　“绿色证券的推出，向‘双高’企业提出了更为严格而明确的环保要求，有利于企业事先谋划，正确处理好增强盈利能力与履行社会责任的关系，消除潜在的资本风险，保护投资者利益。”王忠辉律师对《法人》记者表示。

　　针对绿色证券新政策，“双高”行业中的申请上市企业或申请再融资的上市企业应该积极行动起来，在日常工作中加强环境管理，注重保护环境、治理污染和节约使用资源，走绿色融资之路，努力创建环境友好型企业。

　　“事实上，在此之前，‘绿色证券’已经通过一年的试验，国家环境保护部已完成对37家公司的上市环保核查，其中10家因存在严重违反环评、发生过重大污染事件等原因，被‘不予通过’或‘暂缓通过上市核查’，包括中煤能源（601898行情,爱股,资讯）、晨鸣纸业（000488行情,爱股,资讯）、紫金矿业（601899行情,爱股,资讯）等，后来这些公司在完成整改后均已顺利上市。”王忠辉律师介绍。

　　杨春燕分析师也对《法人》记者表示，就整个造纸行业来讲，原来受到毁林、排污等负面问题的影响，行业的形象不是很好，也不利于纸业板块行业估值。今后，企业提高排污标准、提高社会责任感，给社会一个正面形象，有助于形成行业更为良性的竞争环境，无论从短期还是中长期来看，对行业都是有利的。

　　本次金东纸业上市，环保组织在环保核查阶段的介入获得巨大的社会反响，也反映出民间环保组织在环保监督中的确有着非常强大的力量。因此，处理好与环保组织的沟通与交流，对企业来说显得尤为重要。企业应该擅长于把自己在环保方面的努力和投入与公众多做沟通，完善信息披露，树立重视环境的正面形象。

　　“我觉得企业的发展肯定会和地方利益、或者公众利益有些长期或短期的冲突，这是正常的，而且大部分时间这种冲突还是属于良性的。以金东事件来看，肯定能促进企业更好的认识和保护环境。”杨春燕分析师表示，有冲突才能让企业更重视环境方面，没有冲突反而容易使企业忽视这个问题，所以环保组织与上市企业之间的关系还是良性的。