大和称，玖龙纸业的高债务水平仍是担忧所在。指出，截至6月底，该公司的净债务/权益比高达98%；短期债券总额达人民币23亿元，长期债务为人民币124亿元，现金不足人民币20亿元。

    该行指出，公司计划削减资本开支和减少派息；大和预计玖龙在2011年前的自由现金流仍为负值。称该行认为玖龙纸业的估值不高，但仍担忧其现金流不足。

    将该股目标价由2.90港元降到1.20港元，新目标价相当于2009年0.3倍的股价/帐面值，或2009年3.1倍的预测市盈率。维持跑输大市的评级。