继今年9月以2.604亿港元收购亲亲食品集团股份有限公司51％股份后，恒安国际扩张步伐加快。

　　“到今年底，恒安国际纸业产能将从30万吨增至36万吨，2010年，将达60万吨。”恒安国际首席执行官许连捷向本报记者透露，“目前，我们正积极寻找合适项目，每年的资本安排支出高达近10亿元。”

　　最新消息是，全球造纸机械行业的领跑者芬兰美卓公司，将向恒安国际提供两条完整的Advantage DCT 200卫生纸生产线，将分别安装于旗下的湖南恒安生活用纸有限公司和恒安（潍坊）卫生用品有限公司，计划于2009年12月和2010年7月投入运行。这两条生产线将使恒安国际高档面巾纸、卫生纸和毛巾纸的总产量提高12万吨/年。

　　许连捷表示，恒安国际原来的目标是2010年销售额达百亿元，但可以提前到2009年实现。

　　收购“亲亲”的逻辑

　　“金融危机，有‘危’就有‘机’，对于恒安国际，这是个很好的发展机会。”许连捷说，“公司还有20余亿元现金，现在扩张暂时不需要银行贷款。”

　　对于恒安国际此时举旗扩张，许连捷的理由是：恒安国际可乘机以较低价格，接手竞争者的生产设备和项目。

　　“恒安国际迅速发展期，都是其他企业遭遇危机的时候。”许连捷举例说，“1993年宏观调控，以自有资金购入当时最先进的卫生巾生产设备，企业自此转型升级，得到迅猛发展，1997年亚洲金融（行情,资讯,评论）风暴期间，企业规模得到更快的扩张发展。”

　　不过，已成立23年并在香港上市10年的恒安国际，一向专注主营个人卫生用品的格局正悄然生变。

　　变化来自新收购的亲亲股份，其零食及调味品产销商的地位，引起不少争议。摩根大通认为，亲亲股份与恒安国际现有业务可产生的协同效益有限。工商东亚甚至担心，恒安国际管理层可能因此失去重心。

　　“将来恒安国际的纸业、卫生巾和纸尿裤三大业务还是会快速成长。”许连捷表示，“过去，亲亲股份因管理层理念不一致，失去发展良机，因此引入恒安国际的管理比较有利，现已指派4人进入亲亲股份高层。”

　　恒安国际高层亦透露，将把食品行业发展成为第四大业务。而亲亲股份对于2008年的利润保证是不少于4500万元人民币。

　　“我们看好休闲食品快速增长的行业前景，亲亲股份未来3至5年将有大发展，并成为上市公司。”许连捷称，“亲亲股份的休闲食品也是快速消费品，销售终端上，与卫生巾、纸尿裤、纸巾重叠，完全可以一起整合，这符合公司既定的中国顶级家庭生活用品供应商的战略发展目标。”

　　但对于恒安国际将分拆纸业业务到A股上市的传言，许连捷予以否认，“纸业与卫生巾、纸尿裤有很大关联度，不会分拆。”

　　资料显示，以市值计算，恒安国际名列亚洲第七大个人及家居用品生产商，其在中国的主要竞争对手包括维达国际（行情,资讯,评论）(3331.HK)及美国上市的全球最大消费品制造商宝洁(NYSE：PG)。

　　此次全球金融危机，恒安国际的不退反进与不少企业放慢扩张步伐形成鲜明对比。对此，许连捷表示，危机或令行业中竞争力较低的同业退出，但行业形态将是强者愈强，“我们会跟随市场状况发展，以稳健发展的宗旨经营企业，不会大量举债。”

　　其实，恒安国际的底气来自销售市场持续增长，今年半年报显示，恒安国际纸巾业务销售额上升约45.4％，卫生巾和纸尿裤销售额分别增长22.9％和43.5％，利润也大幅上扬33.4％。

　　许连捷称，“今年上半年出口增长93％，而且3次提价，我们的出口价比竞争对手高，这表明市场认同恒安国际的产品品质。”

　　最近随着占销售成本逾70％的木浆及石油化工产品的持续下跌，恒安国际预计第四季度的毛利率将有所提升。

　　管理变革配合扩张

　　与恒安国际新一轮扩张计划相伴随的，是被许连捷称为“二次管理变革”的公司治理改革。

　　“著名咨询公司美国博思艾伦12月中旬将进入，对公司实施二次管理变革。”许连捷说，“变革就是改变不良的流程制度，是为了配合新一轮扩张发展。”

　　许连捷称，去年他提出要对公司进行二次管理变革，没想到内部反对声音很多。但其他高层的反对，更坚定了他必须改革的决心。

　　为实施二次管理变革，不久前，恒安国际进行了两轮培训作为铺垫，其间分别有80％左右和98％的受训人员。

　　“二次管理变革的重点是制定发展战略，将通过制定适合恒安国际实际发展需要的2015年、2020年中长期战略和实施方案，并通过战略改变现有不良的管控流程、管控制度和管控方向，形成一套支持战略目标实现的绩效管理制度。”许连捷表示。

　　但许连捷没有透露聘请博思艾伦的费用，“我们认为博思艾伦之前的要价太高。”

　　实际上，再次借助外脑、外力提升公司治理水平，是恒安国际配合非常时期扩张发展的一记重拳。

　　“现在有金融危机的外部压力，二次变革更好推动。”许连捷说。

　　早在2001年7月，上市不到3年的恒安国际就着手施行第一次管理变革，正式聘用美国咨询公司汤姆斯集团，计划推行为期3年的“TCT行动”(Total Cycle Time，即全周期时间管理模式)。

　　当时，双方约定费用1000万美元，相当于恒安国际当时一年的利润，条件是：500万美元为基准价，达到采购成本、销售额、资金周转率等多个指标后，兑现其余的500万美元。

　　然而，一年半后，虽然恒安国际的采购成本控制超过预期，但销售目标却未达标。汤姆斯测算认为，再过一年半各项指标也无法达到。于是双方提前终止合同，恒安国际实际支付500万美元。

　　而此时的恒安国际，却已完成蜕变，其管理架构、模式流程得到全面变革，并且劝退包括许连捷两位胞弟在内的众多家族管理层成员。

　　“汤姆斯确定的3年目标没达到，但第5年达到了。”许连捷表示，“其实，汤姆斯介入后当年就见效，2003年后业绩开始大幅增长，2007年底，利润增长超过5倍，人均贡献率增长4.5倍。”

　　但现在的问题是，博思艾伦的到来将给恒安国际带来什么结果，博思艾伦与汤姆斯有何异同，这一切只能等待时间检验。而逆水行舟的恒安国际，迄今仍没有放弃当时汤姆斯留下的公司治理工具。

　　不过，市场似乎给了恒安国际更多期待，今年以来，恒安国际跑赢恒生指数约20％。高盛认为，当前疲软的宏观经济环境下，恒安国际产品需求增势比其他消费品更具防御性，预计2008-2010年，其利润复合年增长率为24％。

　　12月4日，恒安国际收报24.4港元，涨1.667％。