林木资源价值仍在增长。在经济衰退时，资源品价格会有所波动，但国内林木的稀缺性保证了林木资源的长期价值。岳阳纸业的生物存货林木价值仍在成长，近两年正处于高速成长期。现阶段，外购林木价格低可以让公司更好地保留自有林，推迟砍伐时间。随着经济恢复，对于林木的需求仍在，价格回升是必然，到时公司林木的砍伐价值更大。

　　资产注入预期不改。泰格林集团以岳阳纸业为平台整合林浆纸资产的预期并没有改变。之前准备配股注入的骏泰公司怀化浆及配套林项目，由于股价大幅下挫而推迟。目前下跌的浆价导致目前怀化项目盈利能力较弱，推迟收购可以减少对公司业绩的摊薄影响。未来项目将以何种形式、多少价格仍然存在一定的不确定性，但资产整合的方向明确。

　　宏观经济下滑对公司影响较小。从2008年中期开始国内主要纸种价格开始滞胀，其后快速回落。A股市场上造纸板块也在产能过剩、价格回落预期下快速下跌。行业内不少公司跌破净资产。但我们要注意各纸种行业却不尽相同。岳纸主要纸种为中低档文化纸和原色牛皮包装纸。文化纸是关停并转的主要领域，产能并没有过剩，价格回落的幅度有限。而牛皮包装纸销售一直比较稳定，盈利能力较强。正在建设的40万吨印刷纸项目投产后，可以大大提高公司的规模，有利于降低总成本，提高毛利率。

　　不能简单地认定为造纸企业，从资源角度看公司估值压力不大，有安全边际。岳纸不能简单地看成造纸企业，作为最早实现林浆纸一体化的公司，早期介入的林成本低，林木资源的重估价值高。尤其林权改革为林地价值重估提供了契机，从资源角度看，股价低于内在价值。降息通道中有助于减少公司财务费用。造纸企业的资产负债率一般较高，降息通道中可以减少公司财务费用。增值税改革也可减少负担。