南方联合产权交易中心国有产权类转让项目显示，湛江冠龙纸业有限公司100％股权和广东粤财信托有限公司对湛江冠龙纸业有限公司持有的部分债权在该产权交易中心挂牌交易，转让价格为12000万元。产权交易中心联系人谭小姐表示，虽然冠龙纸业资不抵债，但目前生产经营正常，且生产的无碳复写纸原纸较为先进。

　　值得关注的是，因冠龙纸业是上市公司冠豪高新（600433）主要的原纸供应商，冠龙纸业股权出售将影响到冠豪高新的原材料供应。对此，冠豪高新表示，上述股权转让后，股权受让方承诺各种规格原纸供应的稳定性和延续性，公司有权优先以市场公允价格向湛江冠龙纸业有限公司采购原纸。

　　股权+债权整体转让

　　本次挂牌交易的冠龙纸业，主要生产销售热敏传真纸原纸、无碳复写纸原纸、CF纸及资源综合利用（发电）。该公司注册资本4324.72万美元，其中广东粤财投资控股有限公司持有85.85%的股权、飞龙国际投资有限公司持有14.15%的股权。

　　据广东财兴资产评估土地房地产估价有限公司评估，截至评估基准日2008年6月30日，冠龙纸业资产总额为32,113万元，负债总额为44,834.35万元，所有者权益-12,721.35万元。经审计，2006年和2007年，冠龙纸业分别实现主营业务收入34,602.33万元和37,949.81万元，净利润为-3,293.86万元和-1,863.16万元。

　　对于意向受让方，转让方要求，受让方应在受让原股东广东粤财投资控股有限公司和飞龙国际投资有限公司合计持有的100%股权的同时，必须受让广东粤财信托有限公司在标的企业的部分债权（本金人民币22,940万元）。据此，冠龙纸业净资产虽为-12,721.35万元，但挂牌转让价格为12000万元。

　　债务不止如此。由于冠龙纸业的原股东湛江经济技术开发区新亚实业有限公司、浩正集团有限公司、广东粤财投资控股有限公司下属三家企业（即广东粤财实业有限公司、广东粤财投资有限公司及广州润华置业有限公司）目前尚有共计人民币11,769,020.40元的款项仍留存在标的企业中，该款项为上述公司从冠豪高新获得的分红款之一部分。受让方必须承诺，保证自签订《产权交易及债权转让合同》之日起五日内由标的企业归还上述欠款；此外，还要求意向受让方自签订《产权交易及债权转让合同》之日起一年内，受让方必须承诺，保证标的企业须分月等额归还与关联采购商的往来应付款人民币8,116万元。

　　冠豪高新放弃收购

　　由于冠龙纸业和冠豪高新的实际控制人均为广东粤财投资控股有限公司，其又是冠豪高新的主要的原纸供应商，由此构成了关联交易。为此，冠豪高新曾想通过并购来解决关联交易问题。

　　冠豪高新曾于2007年5月30日在《关于加强上市公司专项治理活动的自查报告及整改计划》中提出，拟在2008年适时将冠龙纸业整合进上市公司；在2007年11月1日的《公司治理整改报告》中，又进一步提出拟于2008年底以前，以适当的方式解决关联交易问题；2008年7月19日的《关于公司治理整改情况的说明》中，冠豪高新则明确以适当的方式解决关联交易比例过高的问题。

　　但这并未成行。2008年12月31日，冠豪高新表示，由于受宏观经济调整、金融危机和市场环境恶化等不利因素的影响，公司的盈利能力下降，预计2008年公司发生亏损；同时公司募集资金项目已投产，对资金需求较大，导致公司现金流比较紧张。另一方面，近年来冠龙纸业的经营效益一直不理想，预计2008年冠龙纸业出现较大亏损，资产盈利能力较低，已不适合作为公司的收购对象。鉴于上述情况，经过慎重考虑，公司决定不再采取重组冠龙公司的方式解决关联交易问题，而是通过增加对非关联企业采购等其他方式解决关联交易问题。

　　为保持冠豪高新各种规格原纸供应的稳定性和延续性，本次冠龙纸业出让方要求受让方：受让转让标的后应继续按市场公允价格，优先向冠豪高新供应各种规格原纸不少于三年，每年合格原纸供应量总计不低于三万吨。而且，受让方在受让转让标的后不得在标的企业新增涂布生产线。

　　对此，财富证券造纸行业分析师邹湘娟认为，冠龙纸业股权转让不会影响冠豪高新从冠龙公司采购原纸。