随着博汇纸业公布业绩增长的2008年年报，上周造纸板块一度走出齐涨行情，引起投资者关注。从各家造纸公司的业绩来看，整体大幅度增长，现金流充裕，分红历史优越，预计其2009年初的分红可能性较大。刚刚公布年报的博汇纸业的利润分配方案就为每10股派现0.80元（含税）。

    每股现金流充裕

    一家公司是否分红首先与公司的当期业绩相关，每股收益数据决定了公司的分红前景。目前来看，大多数造纸公司的净利润都在增长之中，每股收益达到了一定数额。其中，除开年报净利润增长的博汇纸业外，行业领头羊晨鸣纸业的去年三季度净利润超过了12.7亿元，同比增长85％，每股收益达到了0.62元；美利纸业的去年三季度净利润大幅度上升了64％，达到了5219万元，每股收益0.33元；岳阳纸业的净利润暴增了184％，达到了1.92亿元，每股收益为0.29元；民丰特纸每股收益为0.05元，净利润增长27％，为1382元。

    再者，公司是否分红与目前的现金流概况有关，如公司的收益都表现在“应收账款”上，就没有真金白银拿来分红。与多数上市公司捉襟见肘的现金流概况相比，造纸板块受大市负面影响不大，现金流仍然十分充裕。其中，除开公布了年报的博汇纸业去年全年每股现金流高达0.96元之外，晨鸣纸业去年三季度每股现金就有0.96元，美利纸业去年三季度每股现金为0.64元，岳阳纸业的每股现金则为0.51元。

    分红历史好但盈利效率不高

    2009年是否能够分红还在于各家公司的分红历史，一家公司即使收入丰裕，如果向来比较“抠门”，没有派红历史，也是无济于事的。好在多数造纸公司的分红历史都比较好。对于岳阳纸业来说，过去的5年里4年都有现金分红历史，其中2006年每10股派了1.5元钱，在其当期收益中占有较高的百分比；晨鸣纸业已经连续7年派发现金红利，是沪深两市中的分红模范户，去年分红数额达到了每10股派1.6元。而博汇纸业已经发布了分红预案，计划每10股派发0.8元。

    综合各方面情况来看，造纸板块2009年初分红的可能性增强。但若做中长线投资，该板块与机械、地产等诸多绩优板块类似，造纸板块2008年经营的增业绩不增效率情况突出。