需求急剧萎缩和产品严重过剩使景兴纸业停止原来的40万吨牛皮箱板纸项目产能扩张计划。公司主导产品主要用于出口包装，容易受到经济周期波动冲击，但原材料价格降低有利于企业毛利率的回升。

　　景兴纸业3月21日公告，3月20日董事会会议审议通过了关于停止实施部分募集资金项目的议案，同意公司停止实施40万吨牛皮箱板纸项目。管理层认为目前公司不宜继续进行扩大产能的投入。

　　公司此时决定停止原来的产能扩张计划，主要是受经济危机影响，国内进出口量锐减，使公司主要产品箱板纸的需求急剧萎缩所致，以及未来行业前景不容乐观。由于前两年造纸行业景气度上升，各大造纸企业加速产能扩张，导致产品严重供过于求造成公司四季度产生大额经营性亏损导致08年业绩预计巨亏2亿元以上。

　　资料显示，公司和玖龙纸业等企业在2007年底有近120万吨箱板纸产能投产，供过于求，下游需求疲软，而公司的原材料基地尚未产生效益，原材料依靠进口，导致成本难以转嫁，销售毛利率持续下降。2008年第四季度以来，宏观环境骤变，主要产品市场需求明显萎缩，行业内库存积压情况严重，第四季度公司产品销售价格环比下降30%，而原材料还是三季度高位购入的，单位成本却同比大幅上升，造成公司产生大额经营性亏损。

　　公司主要从事包括高档牛皮箱板纸、高强度瓦楞原纸和白面牛皮卡纸的生产与销售，是华东地区最重要高档包装纸板生产企业之一。公司终止实施40万吨牛皮箱纸板项目，将使公司无法实现产能进一步的扩大形成规模效益，并拉近公司与行业其他龙头企业产能上的差距，限制了公司继续扩大国内市场份额，提高行业地位和竞争能力。如公司继续按原募集资金投入计划进行项目建设，盲目扩大产能，将会给公司发展带来更大的困难，并引致重大投资风险。

　　据披露，公司早在2007年11月就向社会公开发行9,300万股A股，募集资金净额为11.71亿元，计划用于建设20万吨白面牛皮卡纸生产线和40万吨牛皮箱纸板生产线。先期实施20万吨白面牛卡纸生产线项目正在建设中，40万吨牛皮箱纸板项目迟迟未实施，主要是需求大幅下降，08年四季度行业极度不景气，公司和玖龙纸业开工率都跌至50%左右。

　　2009年以来，经历行业冰点目前行业需求有所回暖，但相对于行业内的文化纸和白卡纸仍有一定的刚性需求，公司主导产品高档牛皮箱板纸、高强度瓦楞原纸主要用于出口包装，更加容易受到经济周期波动的影响，未来需求恐难以在短期恢复增长，但原材料价格降低有利于企业毛利率的回升。受造纸业不景气影响，目前主要原材料木浆价格已跌至5年来新低，接近历史最低点，行业景气度已接近低部，但何时复苏仍难以预测。

　　据了解，2月份木浆价格再度走低，下游仍以观望态度为主，成交量萎靡不振，但由于国外浆厂的主动性减产和国内纸厂因积压库存消化而陆续增加采购量。根据纸业联讯的统计数据，09年1月份欧洲各国木浆库存数量环比已经出现了2.37%的下降。价格方面，2月份北方漂白针叶浆价格为605美元/吨，阔叶浆价格为550美元/吨；2月份美国市场针叶浆下跌4.32%，阔叶浆下跌5.6%，相比1月份跌速已明显放缓，底部特征逐渐显露。

　　2008年前三季度公司实现营业务收入16.11亿元，同比上升109.14%；实现净利润3,112.99万元，同比减少49.74%；公司基本每股收益0.08元，每股净资产4.91元，净资产收益率1.62%。