福建南纸是以新闻纸为主的造纸企业。新闻纸产能30万吨，占到公司营业利润的77%，市场占有率6.5%，与业内第一的华泰股份（市场占有率25.8%）尚存在很大差距。

　　当前新闻纸行业面临产能过剩和需求大幅萎缩的困境，短期之内难以根本性好转。本轮经济周期对新闻纸行业冲击较大，但是我们认为，随着高位原材料库存的消化，行业09年1月份环比盈利能力已出现明显好转，但由于下游需求并未明显改善，加之行业产能过剩依然严重，因此我们判断行业短期之内仍难以出现根本性好转。

　　公司逐渐疏离主业。通过我们对公司财务基本面的分析，我们发现公司当前经营管理存在以下几个显著问题：一、新闻纸主业竞争力逐渐衰退；二、一贯的“粗放式”增长模式导致经营效率低下；三、沉重的“历史包袱”湮没了公司优良的帐款管理能力；四、权益性短期投资进一步削弱了主业的竞争力。

　　“林纸一体化”或可助公司“脱困”，但同时也蕴含着较大风险。公司当前凭借福建当地丰富的资源优势着手大力发展“林纸一体化”，我们认为这是一个正确的方向，符合国家产业政策规划，但是具体实施效果以及是否能为公司带来正的回报，帮助公司走出当前困境，我们认为尚有赖于公司本身的经营管理能力和对市场脉搏的把握。