22日各个板块均出现不同程度下跌，前期涨幅较大的电子信息、教育传媒、有色金属等下跌幅度也较大，而造纸印刷、交通设施等前期涨幅不大、估值较低的行业跌幅较小。市场人士分析，造纸业低估值具有安全边际，短期有达到平均水平的可能，前期涨幅不高、市盈率低的有望成为近期热点。

　　造纸板块抗跌缘于这波反弹小

　　22日造纸板块的表现较为抗跌，位列涨幅榜前列，最高整体上涨一度达3%，最终下跌2.19%.个股方面，银鸽投资涨幅达6.51%，美利纸业、金城股份、太阳纸业等也有不同程度上涨。

　　市场人士表示，市场在挖掘涨幅不高，而市盈率又较低的板块，而造纸正好符合这一条件，导致资金大举涌入，市场进入补涨行情阶段。财富证券行业研究员邹湘娟分析，前期行业估值确实较低，经过近期上涨，估值慢慢走向合理。“纸业在这波反弹涨幅不算太大，近一个月才跟上。短期应该还是会进一步回归到市场平均水平。”她表示，市场上认为行业最差的时候已经过去，一季度在浆的低位大量买入，有利于锁定成本。几家大公司在三月已开始盈利，如华泰股份。

　　随着库存的消化，二季度传统销售旺季来临。上海证券分析师齐敏华在报告中指出，企业盈利将逐步恢复，业绩环比有望向好。目前纸业PB相对整个A股市场存在折价，建议关注处于PB低估值的龙头晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份。

　　国泰君安造纸行业分析师王峰认为，目前造纸行业平均估值20多倍，最近有补涨之势，短期走势将取决于大盘。

　　估值洼地可往周期性行业看

　　前期主题性、周期性板块热炒之后，目前市场热点不足。一些前期涨幅不大，而市盈率又低的板块成为等待开发的明日之星。除了造纸行业，还有哪些板块具有估值优势？相对于前期涨幅大、估值已不便宜的有色、煤炭等强周期板块，包括商业、食品饮料在内的防御性非周期性板块存有一些估值洼地。

　　国都证券首席策略分析师张翔表示，除了部分防御性板块外，周期性行业也存有估值洼地，尽管目前宏观经济完全转暖尚需时日，相关的周期性行业，如金融、钢铁、航运、造纸也在积蓄上冲力量，伺机突破。金融、钢铁等强周期性板块的洼地在经济全面转暖之后最终会脱颖而出，交通运输也算一个估值洼地，现在正处在补涨、估值修复阶段。联合证券的策略周报也显示了相似的看法。“金融板块估值低，业绩增长确定性高。”从行业的短期增长和相对估值水平出发，子行业中券商是首选。

　　从交通运输子行业来看，“交通运输行业目前只能是高速公路有估值洼地。”长城证券交通运输行业分析师宋伟亚分析，不过，高速公路股性不活跃、表现平稳等原因导致其估值一向不贵，即使优质的公司也只有10-15倍的市盈率。“高速公路最好的时期是在04-07年，现今资产收购也已进行得差不多了，加之政策操作性不强，该行业未来走势不会有大起色。”