晨鸣B6月16日午后现跌2.90%，报4.69港元；A股现涨0.39%，报7.69元，公司底部低成本大副扩张，市场回暖盈利回升。

    晨鸣B6月16日午后现跌2.90%，报4.69港元；A股（000488）现涨0.39%，报7.69元，公司近日公告新建3个项目：高档低定量铜版纸、高档涂布白牛卡纸、晨鸣国际物流中心及配套铁路专用线项目。新增的三个项目投资共98亿元，以自筹资金及银行贷款来完成投资。

    分析人士认为公司此举在行业底部大幅扩张，一方面将确立公司在行业内的龙头地位，另一方面帮助公司找回久违的成长性。公司目前是国内最大的造纸公司，拥有造纸产能约330万吨左右，2008年销售收入155.3亿元，这与排名第二的玖龙纸业之间的领先优势仅为18亿元，而四个新增项目投产后将公司产能提升至515万吨，销售收入提升至258亿元，显著拉开与造纸企业第二集团的差距。

    周期底部扩张成本较低，公司大量逆周期的投入将为未来业绩增长埋下伏笔。湛江晨鸣建设年产45万吨高级文化纸生产线采取了与浆线公用设施的策略，总投资仅为16亿元，合每吨投资仅为3556万元，铜版纸和白卡纸产线的每万吨投资也仅为6,500万元和4,333万元，远低于2008年同类项目的投资成本。

    整个造纸行业景气正在转暖。纸业市场半年来的调整已经比较充分，国内纸张市场的渠道库存消化基本结束；二季度宏观经济正在复苏，将进一步拉升纸张的需求。随着纸张市场的回暖，公司的主要产品已经出现了两次提价，进而拉动开工率和产销率环比回升。据了解公司目前的产能利用率已经回升至96%左右;销货顺畅，产销率回升至105%左右。开工率和产销率的上升提振了公司盈利能力，盈利能力自去年四季度谷底持续改善，带动毛利率环比回升。一季度的毛利率环比上升0.8个百分点，二季度公司毛利率回升幅度进一步扩大。而影响纸张市场较大的各种纸张都看好，铜版纸产能投放可能影响景气复苏。白卡纸短期景气回升，文化纸景气平稳。

    深证B指现报454.04点，跌1.36%。