二季度上市公司业绩或将低于市场预期。主要原因有两个：(1)近期提价效应在三季报才能得到充分体现，这可能是市场之前没有充分考虑到的。原因是近期提价只是针对新签订单，而这批新签订单具体何时执行、组织生产、发货、运输等,这些中间环节加起来在财务上确认收入往往需要滞后2 个月左右时间。(2)对上市公司在一季度原料价格低位时的储备量可能预期过高。从我们近期实地调研情况来看，重点公司中除太阳纸业低位原材料储备较高之外，其他几家公司原材料循环储备均在2个月左右水平，成本相对较高。

　　三季度业绩存在超预期的可能。主要有三个驱动因素:(1)前期提价效应在财务上充分显现。(2)下游需求持续回暖带动销量进一步向好。(3)二季度成本中高位原料的余害或多或少仍将存在，而三季度这一因素将完全消除，在此情况下，将尽享低位原料带来的成本摊薄优势。由此可见，低位原料储备较多的公司业绩超预期的可能性也将越大。