文化用纸:有望进一步提价
尽管本周双胶纸市场价格仍保持稳定,但是由于成品纸的提价,预期双胶纸价格有望上涨。铜版纸在金东纸厂的限产提价的带动下,其他各厂商也将陆续提价,我们预计后期有望继续上扬。
包装用纸:前期提价已消化,酝酿新提价
本周白板纸市场价格保持稳定。由于前期浆价和废纸价格强劲反弹,致使白板纸成本也逐步提高,后期仍有上涨的需求,因此我们继续看涨白板纸价格。本周白卡纸价格依旧稳定,从下游接单情况来看,市场对提价的反应稍显滞后,低价位的白卡纸涨幅略为明显,各地的市场成交情况差异较大。预计纸厂提价步伐仍未停止,白卡纸价格有望继续攀升。
木浆市场:木浆价格进一步反弹,且国内接单踊跃
漂白阔叶浆本周继续强劲上涨,且下游客户接单情况仍然较好,预示着下游需求明显好转,这也是支持我们判断造纸业景气回升的重要依据之一。漂白针叶浆价格则小幅反弹。在企业开工率回升,下游纸厂需求上升的刺激下,针叶浆价格也有望继续稳中略涨。
废纸市场:后市仍将小幅上扬
本周美废市场价格保持稳中略升的态势,而日废市场则由于货源有限,报价略有上调。我们认为,在当前造纸行业开工率持续回升的支持下,后市废纸价格将维持小幅上涨格局。
当前估值未反应2010年盈利预期
重点公司09年动态PE在17x-20x之间,已部分反映09年的复苏预期,但是2010年的动态PE不足15x,尚未反映2010年行业景气进一步回升的预期,维持“推荐”评级。推荐由太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份和博汇纸业组成的价值型组合,谨慎推荐由岳阳纸业、景兴纸业、银鸽投资组成的交易型组合。
