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宝洁的降价危机
 
http://www.paper.com.cn  2009-08-07 新浪财经

    在宝洁旗下的日用品序列中,颇有一些全球知名的品牌,但是现在,该公司却不得不面对一个尴尬的局面,为过去的成功付出迟来的代价——他们将被迫进行所谓“外科手术式”的价格调整,以遏制市场份额损失的苗头。

  周三,这家拥有悠久历史的道指成份股发布了第四财季的业绩,然而,在市场看来,他们的财报显然是乏善可陈。当天的交易刚一开盘,宝洁(PG)的股价就下跌了大约3%,而且之后也一直没有恢复过元气来。

  在一定程度上,这或许是因为市场之前寄予的期望过高的缘故。整体而言,该公司第四财季每股盈利80美分,较之华尔街的普遍预期还高出了1美分,只是,他们的营收较之预期少了那么一二十亿美元,而且,更为重要的是,该公司再度重申了他们对2010财年的业绩预期,但是市场却坚信,他们的预期对一个非常重要的因素熟视无睹,那就是,在明年的第三财季当中,他们的销售额能够和今年打个平手就不错,而更糟糕的可能性则是下滑3%。

  在这个脆弱的预期背后,其实就是最残酷的衰退本身。面对着消费者方面气候的变化,宝洁一直在努力追赶,确保自己不至于落伍。诚然,该公司是拥有一些最知名的市场品牌,他们也因此而成为了很多竞争对手羡慕的对象,但是这些品牌和他们的市场地位,也并不是不费任何代价就能够保持住的。

  目前,这些产品当中一些较为高端者,其价格在消费者日益捉襟见肘的财务状况面前,无论如何都显得太高了一点。现在,消费者都在四处寻找相应的代用品,而这对于宝洁而言无疑就是值得警惕的市场份额损失问题。比如在零食和电池方面,宝洁就痛快地承认,他们正在感受到愈来愈强大的竞争压力,而他们不愿意承认的领域,相信还颇有不少。

  在这种情况下,该公司就不能不做出调整,降低那些地位较为脆弱的产品的价格,来保住自己的市场占有度。

  不过,这一决定注定将非常艰难,绝非普通的降价那么简单。比如该公司2009财年的前半段,其实是紧接着2008年度商品价格暴涨行情开始的。近期以来,他们又必须面对逐渐变得强势的美元,后者其实是使得他们的海外销售额遭受了实质的缩水。

  在发布盈利数据之后召开的研讨会上,宝洁的高层承认,在情况出现变动时,他们要调整价格结构,至少也要六个月的时间才能使得一切大致就绪。

  遗憾的是,即便他们做出了调整,情况似乎也没有太多的改善。尽管美国经济已经显示出一些逐渐趋于稳定的迹象,但是消费者的情绪仍然非常脆弱,在失业率继续高涨的前提之下,人们随时可能撤退得更远。关于这一点,许多经济学家都已经发出了明确的警告。

  换言之,在这种背景之下,宝洁还要重申自己前些时候的财测,其实就将自己放在了巨大的风险之下,他们很可能会再度让投资者感到失望,再度不得不诉诸外科手术式的降价。

  宝洁必须维持自己的产品,保护自己的市场份额,同时还不能对财务表现造成太大的伤害,这无论如何都是一个复杂而微妙的任务——其实,发布怎样的财测,也是同样艰难的决定。

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