09 年1-8 月份，国内纸及纸板累计生产量5946.7 万吨，同比增长8.3%，8 月份单月产量830.3 万吨，同比涨幅达18.8%，环比增长6.90%;纸浆累计生产1235 万吨，同比下降8.0%，但8 月份单月生产160.4 万吨，同比仅下降0.8%，预示着国内纸浆的生产基本正常及大规模进口的结束。

　　1-7 月累计进口纸浆824 万吨，同比+40.1%;废纸1645 万吨，同比+15.5%;纸及纸板183 万吨，同比-16.5%，出口纸及纸板196 万吨，同比-13.3%。7 月份当月进口纸浆124 万吨，同比+37.8%，环比-10.1%;废纸262 万吨，同比+29.7%，环比-3.7%;纸及纸板进口32 万吨，同比-5.9%，环比+3.2%;出口纸及纸板35 万吨，同比+29.6%，环比+9.4%。细分纸种来看出口态势最好的是铜版纸，当月出口量同比增加90%，1-7 月累计出口增幅为46.8%。

　　国际市场浆价上涨势头强劲，截至9 月15 日欧洲市场北方漂白软木牛皮浆(针叶浆)报价707 美元/吨，较年初价位上涨了10.3%，较今年最低点上涨22.6%。硬木牛皮浆(阔叶浆)报价586 美元/吨，已突破年初价位，较今年最低点上涨了21.3%。近期废纸价格的上扬势头有减缓迹象，近期8号废纸到岸价格已达170 美元/吨，从年初至今涨幅达50%左右，美废11#到达164 美元/吨，年初至今价格上涨55%。

　　目前国内市场上原材料与产成品的价格已基本理顺，随着需求的增长及原材料价格的上涨，主要大宗纸产品价格均有一定的上涨，纸产品涨价幅度均有10%左右，其中涨幅最大的铜版纸上涨约16%。我们判断在09 年内无论原材料还是产成品都以陆续上涨为主基调，且企业盈利状况改善程度将高于原材料价格变化的程度。

　　近期美国对我国铜版纸重提反倾销一事，可能对我国铜版纸甚至整个纸产品的出口造成一定的负面影响，但更要引起投资者注意的是09 年底及10 年初铜版纸、文化纸、白卡纸等新产能的释放对产品价格的影响。因此我们认为，09 年内可以继续持有或者看好太阳纸业、博汇纸业等，但进入10 年要进一步观察或相对谨慎。于此同时，我们认为虽然目前新闻纸价格或盈利水平不太理想，但由于10 年底前无新产能的释放，特别是华泰对业内现有存量的整合，有可能扭转新闻纸盈利的颓势，加上华泰股份较大的化工资产，在经济逐渐复苏的前提下华泰股份是值得密切关注的。