博汇纸业前三季度业绩大幅下降，主要是上半年需求大幅萎缩所致;随着库存的消化，第三季度业绩降幅显著收窄。

　　博汇纸业10月16日发布2009年三季报显示，公司2009年1-9月实现营业收入22.34亿元，同比下降18.52%;归属于母公司所有者净利润1.33亿元，同比下降48.31%;基本每股收益0.26元，每股净资产5.5427元，净资产收益率4.77%。其中，7-9月实现归属于上市公司股东的净利润6,719.51万元，较2008年同期下降16.14%。

　　公司业绩大幅下降，主要是上半年需求大幅萎缩，而原材料库存积压严重，导致去库存化进程缓慢所致。上半年公司持续受到金融危机的影响，产品的售价和毛利率同比出现较大幅度的下降。

　　资料显示，2009年上半年公司营业收入14.4亿元，同比下滑23.22%;而占公司主营收入近60%的产品白卡纸和箱板纸平均价格为6,208元/吨和3,290元/吨，同比分别下降20.37%和10.19%;而主要原材料国际北方软木浆和美国废纸上半年均价为594美元/吨和41欧元/吨，同比分别大幅下降33.17%和58.25%。

　　随着库存的消化，公司在第二季度已逐步走出金融危机的影响，第三季度业绩降幅显著收窄。纸浆等原材料价格均在一季度末探底后回升，纸产品也在二季度末反弹，有利于公司逐步改善经营状况。公司主要产品卡纸10月价格为6,300元/吨，较6月的最低点反弹了8.06%，较08年年末价格仅下降了7.76%。

　　据披露，2009年第三季度营业收入为7.58亿元，同比下降9.33%;虽然第三季度业绩同比仍下降16.14%，但公司业绩环比出现了大幅增长。公司一季度净利润为2,132万元、二季度为4,493万元，第三季度较之二季度环比增长将近50%。

　　年产15万吨石膏护面纸技术改造项目投产后，公司产能由75万吨上升至90万吨，同比增长20%。不过，造纸行业下游需求逐步恢复，但作为行业龙头之一的公司来说，产能利用率不到80%，表明行业未来需求仍存在较大的不确定性。此外，公司将继续增加包装纸产能，力争2010年达到120万吨产能，但业绩能否与产能同步增长还依赖于全球经济的复苏。

　　为获得稳定的木浆资源，行业龙头太阳纸业(002078)已远赴老挝建立原材料基地，公司也积极建设自制浆生产线，以应对未来进口木浆上涨的压力。目前公司在建的9.5万吨化学浆项目正在进行最后的生产调试，投产后很有可能生产漂白阔叶浆，所产浆全部用于公司白卡纸的生产。该生产线将以桉木为主要原材料，生产成本较市场上节省25%，公司的成本压力将大大减轻。

　　公司2009年上半年实现营业收入14.4亿元，同比下降23.22%，利润总额9,100.93万元，同比下降61.89%，归属于公司股东的净利润6,624.97万元，同比下降62.78%;基本每股收益0.13元;净资产收益率2.64%;每股净资产4.97元。

　　截至发稿，博汇纸业报9.13元，涨0.11元(1.22%)。