中冶纸业借壳上市一事因美利纸业（000815）（000815.SZ）的高送转再掀波澜。

　　已连续四年未分红的美利纸业于3月16日公布了其2009年分配预案：每10股送红股9股(含税)，每10股派发现金红利1.1元(含税)，由资本公积金向股东每10股转增1股。然而与这慷慨的分红大餐相背的是，2009年，美利纸业2009年度净利润较上年度同比下降了88％。

　　如此业绩下的分红，令市场揣测此前被暂停的美利纸业重组是否再次重启。

　　一位分析师表示：“每10股送红股9股(含税)，每10股派发现金红利1.1元(含税)，其实主要就是派送股份，把股价炒上去的同时做大盘子，为成为中冶集团主要的上市平台做准备。”

　　美利纸业在2009年10月30日就曾与中冶纸业集团有限公司筹划重大资产重组事项，但后来在2009年12月1日发布公告，决定中止筹划本次资产重组事项。不过目前该事项中止已经过去三个多月，根据交易所的有关规定，重组中止事项公布三个月之后有权再次提出。

　　而2009年10月28日，岳阳纸业（600963）（600963.SH）曾发布公告称，公司实际控制人湖南省国资委与中冶纸业实际控制人中国冶金科工集团有限公司(下称“中冶集团”)签订了《合作框架协议》，中冶集团力争在3-5年内，做强做大岳阳纸业与中冶集团组建的新公司，成为中国林纸企业的旗舰，并实现新公司整体上市。

　　但一位长期跟踪美利纸业的市场人士表示，中冶重组泰格林纸目前进展出现了问题。

　　不过记者致电泰格林纸集团办公室，得到的回复是：“没有收到这样的消息，重组还在推进中，目前正在进行评估和财务审查阶段。”

　　而另一主角美利纸业则表示：“暂时没收到要和中冶再次重组的消息。”但同时表示，“中冶集团和岳阳纸业签的协议只是一个框架，而且时间很长，是三到五年，这很难说明什么。”

    现金紧张

　　2009年美利纸业公司营业收入实现100136.15万元，比去年同期下降18.75％；营业利润实现1492.18万元，比去年同期下降76.67％；净利润实现812.94万元，比去年同期下降88.19％。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润634.79万元，比去年同期下降81.35％。

　　公司证券部的人员对记者表示：“2009年的业绩不好，主要原因是市场销量不好。另外就是对中冶美利浆纸有限公司的投资减少，导致此项投资收益减少。主要是因为我们的资金少了，无法继续投入。”

　　这一说法在公告里得到验证，在16日当天同时公告的还有公司租赁的一则消息，公司向交银金融租赁有限责任公司转让部分造纸生产线设备及辅助设备，转让总价款为13,000万元。同时进行售后回租，租赁期限60个月，租金支付计划:每3个月支付一期，共20期。

　　公司表示，利用公司现有生产设备进行融资，有利于优化公司资产负债结构，补充资金需求。证券部的员工告诉记者，这一部分资金将投入生产，作为补充资金。

　　年报显示，美利纸业2009年经营活动产生的现金流量净额163.64万元，同比下降98.56％。

　　而美利纸业选择在2009年囊中羞涩时分红就更加令人迷惑。

    美利、岳阳角力

　　上述市场人士表示：“此时分红有两个可能：一是公司还是想做重组，把盘子做大，为以后中冶的资产注入做准备，现在已经过了承诺的三个月内不重组的期限；二是为了引起市场的关注。”

　　美利纸业在去年10月30日就曾与中冶纸业集团有限公司筹划重大资产重组事项，但后来于2009年12月1日发布公告，称“由于本次重大资产重组事项涉及面广，相关各方在某些问题上未能完全达成一致。鉴于重大资产重组条件目前尚不成熟，公司决定中止筹划本次资产重组事项。”

　　而有知情人士对记者透露，美利纸业重组中止正是由于岳阳纸业插了一脚。

　　岳阳纸业10月28日公告，公司实际控制人湖南省国资委与中冶集团于2009年10月26日签订了《合作框架协议》，协议约定中冶集团将中冶纸业集团的净资产以及15亿元现金与泰格林纸集团净资产进行重组，重组后的新公司更名为中冶纸业集团公司，由中冶集团控股，中冶集团承诺之后还将追加5－10亿元资本金，力争在3-5年内，做强做大新公司，成为中国林纸企业的旗舰，并实现新公司整体上市。

　　而泰格林纸正是岳阳纸业的控股股东。此前中冶集团近几年已经陆续收购了美利纸业和银河纸业两家大型造纸企业。中国中冶（601618）上市后，已将集团旗下的房地产开发、工程承包、资源开发以及装备制造几大业务囊括入上市公司，唯一还在集团公司手里的只有造纸业务。所以中冶未来将会考虑集团纸业资源整合后单独整体上市，不过到底是依托岳阳纸业整体上市还是依托美利纸业整体上市这个在目前还是个谜。

　　但此前中冶和泰格林纸的签约被视为迈出了一步。

　　不过有知情人士称，中冶重组泰格林纸进展出现了问题。上述人士对记者表示，“湖南省国资委一直想在当地组建大型的企业，做大做强湖南的企业。但中冶集团毕竟是大的央企，或许它只是想把岳阳纸业作为一个平台，核心的东西不一定放在岳阳纸业，这样就产生了矛盾。这一次湖南省可能提出了比较苛刻的条件，所以中冶不能接受。”

　　“不过岳阳纸业本身有很好的条件，林木资源就有102万亩左右，加上怀化的将达到200万亩，而目前美利纸业的林区较少，只有50万亩左右；加上湖南天生的地理位置好，相对美利纸业所在地宁夏，运输成本会低很多。”

　　但美利纸业的筹码也不弱。

　　“美利纸业虽然挂名在宁夏，但是公司核心的林业、纸业分布在全国各地。中冶借壳美利纸业，可以发展在全国各地的业务，而各方面的阻力没有岳阳纸业那么大。”上述人士称。

　　而知情人士称，美利纸业之前和中冶集团的重组中止，据说和人事安排有关。“美利纸业是一个自治区镇上的公司，被收购之后，有一些部级、厅级的干部他们将成什么级别，这是一个很大的问题。”

　　而中冶重组底花落谁家，还有待观察。