博汇纸业2009年业绩下降，主要是造纸行业陷入行业低谷，产品需求下降，价格下跌所致。35万吨高档包装纸板项目投产后将对公司未来业绩提升产生较为积极的作用。

4月27日发布2009年年报，2009年公司实现营业收入312,246.32万元，同比降低5.68%；实现利润总额28,286.68万元，同比减少18.51%；归属于母公司的净利润19,939.10万元，同比减少21.41%。

公司业绩下降，主要是2009年造纸行业陷入行业低谷，产品需求下降，价格下跌所致。2009年下半年开始，造纸行业下游需求逐步恢复，但作为行业龙头之一的公司来说，产能利用率仍不到80%。

报告期内，公司生产机制纸79.45万吨，销售机制纸81.45万吨，产销率达到102.52%。但系受金融危机的持续影响，公司销售产品价格运行在低位。资料显示，2009年，公司主要产品双胶纸、白卡纸和箱板纸每吨均价为6,353元、6,237元、3,203元，分别同比下降7.33%、20.59%、16.16%，全年销售毛利率同比下降2.17、3.19、2.09个百分点。

为获得稳定的木浆资源，行业龙头   (：，0，↓0)已远赴老挝建立原材料基地，公司也积极建设自制浆生产线，以应对未来进口木浆上涨的压力。目前公司在建的9.5万吨化学浆项目正在进行最后的生产调试，投产后很有可能生产漂白阔叶浆，所产浆全部用于公司白卡纸的生产。该生产线将以桉木为主要原材料，生产成本较市场上节省25%，公司的成本压力将大大减轻。

公司2009年9月发行9.5亿元的分离交易可转债募集资金将用于35万吨高档包装纸板项目的建设。该项目投产后将进一步提高公司在白卡纸的市场占有率，并对未来业绩提升产生较为积极的作用。随着国内外经济的逐渐复苏，行业供需关系将逐步扭转，景气将大幅提升。

据披露，该项目总投资20亿元，2010年2月正式达产，项目投产后将全部用于生产烟卡，届时公司白卡纸产能将增长44%左右。白卡纸是目前新增产能较小的纸种，按照兴业证券统计数据，2010年新增产能约65万吨，占行业总产能的5%。受益于白卡纸行业景气的提升，新增产能将充分分享行业景气，成为业绩增长的主要推动力。

2010年度公司计划生产各类机制纸至少100万吨，实现营业收入50亿元，营业总成本46亿元。

公司2009年1-9月实现营业收入22.34亿元，同比下降18.52%；归属于母公司所有者净利润1.33亿元，同比下降48.31%；基本每股收益0.26元，每股净资产5.5427元，净资产收益率4.77%。其中，7-9月实现归属于上市公司股东的净利润6,719.51万元，较2008年同期下降16.14%。

截至发稿，博汇纸业报9.80元，下跌0.71元（-6.76%）。