银鸽投资发行短期融资券，主要是为了保证生活纸产能扩张项目顺利进行。公司扩大生活用纸产能，有利于收入和利润的稳定。

 银鸽投资 (600069：10.50，0，↓0)5月14日公告，公司2010年度第一期短期融资券已发行完毕，实际发行金额3亿元，期限365天，采用附息式浮动利率方式计息，发行利率为3.27%。

公司发行短期融资券，主要是为了保证产能扩张项目顺利进行。中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，接受公司短期融资券注册，金额为5亿元，首期3亿元，将用于生活用纸产能扩张。

据披露，公司决定在2010年新建7.5万吨高档生活纸募集资金投资项目的基础上，再新建6万吨生活纸项目，此项目由公司全资子公司漯河银鸽生活纸产有限公司承建。该项目总投资共计38,220万元。其中，建设投资33,633.60万元，铺底流动资金4,586.40万元。建设期为15个月，所得税前财务内部收益率为20.52%。

目前高档文化纸市场竞争非常激烈，主要造纸企业2009年大幅投资高档文化纸项目导致高档文化纸产能严重过剩，公司扩大生活用纸产能，有利于收入和利润的稳定。相对文化用纸而言，生活用纸消费随着人们生活水平逐步提高，需求较为稳定，竞争压力较小。

据了解， 福建南纸 (600163：4.40，0，↓0)在2009年10月年产30万吨高档文化纸项目开始投产；行业龙头 太阳纸业 (002078：20.60，-0.06，↓-0.29)2010年3月将一条年产40万吨高档文化纸生产线投产，另外还有一条年产40万吨高档文化纸生产线在建；2011年， 华泰股份 (600308：10.30，+0.02，↑0.19)也有一条涂布文化纸生产线投产。这些项目将加剧国内文化纸产能激励竞争的局面。

公司主营文化纸、包装纸和生活纸等，文化纸是行业内第一品牌，另外生产少量生态肥。目前公司文化纸产能为35万吨，包装纸产能24万吨，生活纸2万吨。公司在业内循环利用技术领先，公司的吨水处理费用为0.75元，在造纸类上市公司中处于高效率之列。公司为了综合利用造纸过程产生的废物，减少污染及污水排放，通过控股82.31%的河南无道理生物技术股份有限公司进行生态肥的产销。

公司引进战略投资者，有利于公司的长远发展。公司大股东银鸽实业由于实力有限，欲在行业内作大作强但因资金缺乏难以实施产能扩大计划。在资金和管理上引入光彩集团后，银鸽实业将逐步退出。股权转让前，银鸽投资的大股东银鸽集团占公司总股本比例为17.76%，而漯河市发展投资有限责任公司持股比例为14.86%。2009年银鸽集团转让出的14.54%股份被一分为三出售之后，漯河发展已经自动上升为第一大股东。

据公告，光彩集团在未来12个月内有继续增持银鸽投资股份并谋求控股地位的具体计划，并计划对公司未来发展做出重大部署。光彩集团是在中共中央统战部批准，由中国光彩事业促进会联合全国多家民营巨头共同投资的综合性投资公司，成立于1995年，其涉足的投资领域遍布山东、广西。该公司曾宣布与俄罗斯电网集团股份公司签订了关于俄罗斯的电网改造项目的经贸合作备忘录，俄方估计该项目涉及设备需求量金额将高达1,000亿美元，一度引起世人关注。

公司2010年1-3月实现营业收入7.78亿元，同比增96.50%；归属于上市公司股东的净利润1,518.36万元，同比增326.56%；基本每股收益0.03元，每股净资产3.68元，净资产收益率0.75%。

截至发稿，银鸽投资报1050元，上涨0.50元（+5.53%）。(范大勇)